افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كانت السندات البريطانية في طريقها لتحقيق أفضل أسبوع لها منذ يوليو، وسجل مؤشر FTSE 100 مستوى قياسيًا مرتفعًا يوم الجمعة، بعد سلسلة من البيانات الضعيفة التي أثرت على الجنيه الاسترليني وعززت الرهانات على أن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة بقوة أكبر لتحفيز النمو.
تسارع ارتفاع السندات الحكومية البريطانية يوم الجمعة بعد أن أظهرت الأرقام الرسمية انخفاض مبيعات التجزئة بشكل غير متوقع في ديسمبر، مما يزيد من خطر انكماش الاقتصاد في نهاية العام الماضي.
وانخفض العائد على السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.07 نقطة مئوية أخرى إلى 4.62 في المائة بعد الإصدار، ليصل انخفاضه إلى 0.22 نقطة مئوية هذا الأسبوع. العائدات تتحرك عكسيا مع الأسعار.
وتأتي علامات الضعف في الشوارع الرئيسية في أعقاب أرقام الناتج المحلي الإجمالي المخيبة للآمال لشهر نوفمبر وقراءة التضخم الأقل من المتوقع في ديسمبر.
وفي التعاملات المبكرة بعد الظهر، ارتفع مؤشر فاينانشيال تايمز 100 بنسبة 1.4 في المائة، متجاوزاً أعلى مستوى قياسي سابق سجله في مايو، مدعوماً بضعف الجنيه الاسترليني. العديد من الشركات المدرجة في المؤشر الممتاز هي شركات ربحية بالدولار، مما يعني أنها تستفيد من قوة العملة الأمريكية.
قال جوردون شانون، مدير المحفظة في شركة توينتي فور لإدارة الأصول: “الأخبار الأفضل عن التضخم تجعل السندات الحكومية هي أصول الملاذ الآمن التي تشعر السوق الآن بشكل متزايد أنها بحاجة إليها في المملكة المتحدة”.
وأضاف شانون أن التوقعات المتزايدة بتخفيضات أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الراكد جعلت “من الأسهل على المشترين الأجانب العودة (وشراء السندات الحكومية)”.
وانخفض العائد على عامين بنسبة 0.06 نقطة مئوية ليصل إلى 4.33 في المائة يوم الجمعة، ليصل انخفاضه هذا الأسبوع إلى 0.2 نقطة مئوية.
ويتوقع التجار الآن تخفيضين على الأقل بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام من المستوى الحالي البالغ 4.75 في المائة، وفرصة ثلاثة أرباع تقريباً لخفض ثالث، وفقاً للمستويات المتضمنة في أسواق المقايضة.
على الرغم من الارتفاع في سوق السندات الحكومية، ظلت عوائد السندات لأجل 10 سنوات أعلى بكثير من مستوى 3.75 في المائة الذي كانت عليه في منتصف سبتمبر، قبل عمليات البيع المدفوعة بسندات الخزانة والمخاوف من أن المملكة المتحدة تواجه الركود التضخمي – حيث تؤدي الارتفاعات المستمرة في الأسعار إلى من الصعب على بنك إنجلترا أن يخفض أسعار الفائدة.
أدى ذلك إلى رفع تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى لها منذ 16 عامًا الأسبوع الماضي، حيث اجتذبت العائدات المرتفعة موجة من المستثمرين الأفراد ولكنها أجبرت أيضًا المستشارة راشيل ريفز على الدفاع عن خططها الاقتصادية أمام أعضاء البرلمان.
أدى الارتفاع في تكاليف الاقتراض إلى الحد بشدة من المساحة التي تتمتع بها المستشارة ضد القواعد المالية التي فرضتها على نفسها. وحذر كبار المستثمرين من أن الحكومة قد تضطر إلى زيادة الضرائب، أو خفض الإنفاق، للحفاظ على مصداقيتها في السوق.
وقد شجع التجار الذين يراهنون على تخفيضات أسعار الفائدة خطاب ألقاه هذا الأسبوع أحد صانعي أسعار الفائدة في البنك المركزي والذي قال فيه إنه قد يحتاج إلى خفض أسعار الفائدة خمس أو ست مرات خلال العام المقبل لدعم الاقتصاد.
وحذر آلان تايلور، عضو لجنة السياسة النقدية، من أن بيانات المملكة المتحدة الأخيرة تشير إلى “نظرة قاتمة بشكل متزايد لعام 2025″، حيث قال إن البنك المركزي بحاجة إلى اتخاذ إجراءات وقائية لدعم الاقتصاد بتكاليف اقتراض أقل.
وفي حين أن التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة ستوفر بعض الراحة للمستشارة عندما يتعلق الأمر بتكاليف الاقتراض الحكومي في المملكة المتحدة، فإن توقعات النمو الضعيفة المصاحبة لها يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على التوقعات المالية إذا تم الحكم على الضعف على أنه مستمر.
ومن المقرر أن يقدم مكتب مسؤولية الميزانية التابع للحكومة توقعاته الاقتصادية والمالية الجديدة في 26 مارس، ومن المقرر أن يرد المستشار ببيان أمام البرلمان.
وقد تلقت سندات المملكة المتحدة الدعم من الرياح المتأخرة من سندات الخزانة، والتي ارتفعت أيضًا حيث أظهرت البيانات ضعف ضغوط التضخم الأساسية في الاقتصاد الأمريكي. وأدى ذلك إلى انخفاض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 0.19 نقطة مئوية إلى 4.58 في المائة.
