احصل على تحديثات مجانية للتنظيم المالي في الولايات المتحدة
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث التنظيم المالي الأمريكي أخبار كل صباح.
تمضي هيئات الرقابة المالية الأمريكية قدما في حملة ضد أسماء الصناديق الخادعة، على الرغم من تحذيرات الصناعة من أنها ستثبط انتقاء الأسهم، وتنتهك حماية حرية التعبير، وتجبر الصناديق على بيع الأصول بخسارة عندما تكون الأسواق متقلبة.
تقول مجموعات المستهلكين إن التغيير المقترح، الذي يتطلب مجموعة واسعة من الأموال لإثبات أن 80 في المائة من ممتلكاتهم تتطابق مع أسمائهم، هناك حاجة ماسة إليه لمنع الأموال من الانجراف بعيدا عن غرضها المعلن. ويقولون إن المستثمرين الذين يختارون شراء صندوق يسمى “القيمة” أو “الأسهم الخطيئة” أو “الرأس المال الصغير” يجب أن يحصلوا بالضبط على ما يدفعون مقابله.
الاقتراح، الذي ستتناوله لجنة الأوراق المالية والبورصات يوم الأربعاء، هو تحديث لـ “قاعدة الأسماء” المعمول بها منذ عقدين من الزمن.
وينطبق الإصدار الحالي في الغالب على مصطلحات محددة مثل “السندات” أو “حقوق الملكية” ويستبعد صراحة استراتيجيات الاستثمار المواضيعية. وينطبق التحديث المقترح على نطاق أوسع بكثير من أسماء الصناديق، بما في ذلك تلك التي تركز على الاستثمار “البيئي والاجتماعي والحوكمة”، وسيحدد لأول مرة موعدًا نهائيًا صارمًا للصناديق التي تخرج عن الامتثال للعودة إلى نسبة 80%. عتبة المائة.
“إن قاعدة الأسماء هي قاعدة أساسية للإفصاح عن حماية المستثمر وتسعى إلى ضمان عدم تضليل المستثمرين من خلال التسميات المرتبطة بالأموال. وقال ستيفن هول، المدير القانوني لشركة Better Markets، التي تضغط من أجل زيادة حماية المستثمرين: “لقد تأخر التحديث”. “يعتمد المستثمرون غالبًا على اسم الصندوق عند اتخاذ قرارات الاستثمار.”
عند اقتراح التحديث في العام الماضي، قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، إنه نتيجة لتطور الصناعة، “قد تؤدي الثغرات في قاعدة الأسماء الحالية إلى تقويض حماية المستثمرين”، حيث تدعي بعض الصناديق أن القاعدة لا تنطبق “على الرغم من أن اسمها يشير إلى ذلك”. ويتم اختيار الاستثمارات بناء على معايير أو خصائص محددة.
يقول المشاركون في الصناعة إن التغييرات ليست ضرورية، وسوف تثني مديري الصناديق عن إعطاء أسماء وصفية لمنتجاتهم. “هذا اقتراح صريح للغاية. . . وقال ستيفن برادفورد من مجموعة الضغط التابعة لمعهد شركة الاستثمار: “النتيجة ستكون أسماء قصيرة للغاية لا تقول أي شيء”. وأخبرت لجنة الأوراق المالية والبورصات في رسالة تعليق أن الاقتراح قد ينتهك حق مديري الاستثمار في حرية التعبير.
قال رجيب تشاندا، الشريك في شركة المحاماة سيمبسون ثاشر: “ما تسعى هيئة الأوراق المالية والبورصة إلى القيام به الآن هو، تحت ستار التنظيم البيئي والاجتماعي والمؤسسي، إصلاح (أ) القاعدة التي بصراحة . . . لم تكن بحاجة إلى إصلاح شامل.”
وأضافت تشاندا: “إذا قمت بإزالة الأجزاء المتعلقة بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة من الاقتراح.. . . الكثير من الأشياء التي يقومون بها في سياق القاعدة على نطاق أوسع هي إلى حد ما حلاً للبحث عن مشكلة.
تجادل مجموعات الصناعة بأن الاقتراح الذي يقضي بمطالبة الأموال بالعودة إلى 80 في المائة في غضون 30 يوما سيؤدي إلى مبيعات قسرية ويجعل من الصعب على مديري المحافظ الاستمرار في الاستثمارات التي يؤمنون بها – كما لو أن شركة ذات رأس مال صغير تنمو إلى متوسطة. -cap، أو سندات ذات درجة استثمارية يتم تخفيض تصنيفها إلى سندات ذات عائد مرتفع.
قال جورج رين، الشريك في شركة المحاماة Ropes & Gray: “يمكن أن تتقلب الأسواق لأكثر من 30 يومًا”. “إن التوقع بأن عليك البيع في سوق سيئة وشراء أشياء أخرى لا تريدها هو أمر غير فعال على الإطلاق.”
وتشعر الصناعة بالقلق بشكل خاص بشأن تطبيق قاعدة 80 في المائة على صناديق “النمو” و”القيمة”، لأن الشركات المختلفة تحدد تلك الاستراتيجيات بشكل مختلف، وعلى الصناديق “العالمية”، لأن بعض الصناديق التي توصف حاليا بأنها عالمية لديها ما يصل إلى 60 في المائة من ممتلكاتهم في الولايات المتحدة.
قال كوري روز، الشريك في شركة ديشيرت، إن الاستيلاء على الأموال “العالمية” كان مثالا على إجراء “غير عملي بشكل فريد في الاقتراح الحالي”، خاصة في سياق تقييم الاستثمارات بشكل فردي: “لا توجد أوراق مالية مريخية. جميع الأوراق المالية موجودة في هذا العالم.
تشعر الصناعة أيضًا بالقلق من أن القيود الصارمة ستمنع بعض الصناديق من الاستثمار في الشركات القائمة التي تنتقل إلى مجال جديد – مثل صندوق ESG الذي يريد دعم جهود شركة نفط كبرى لتصبح أكثر مراعاة للبيئة.
ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق على نطاق القاعدة النهائية وعلى التعليقات العامة حول الاقتراح، لكن أبيجيل هيمنيس، الشريك في K&L Gates، قالت إن الهيئة التنظيمية قد تستبعد قسم الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة لأن اقتراحًا منفصلاً بشأن هذا النوع من الصناديق سيكون المقبلة في وقت لاحق.
بخلاف ذلك، قال المسؤولون التنفيذيون للصندوق إنهم يعتقدون أن الكثير من تعديلات القواعد سيتم تنفيذها كما تم اقتراحها لأول مرة. وفي الأسابيع الأخيرة، حذر موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات بعض مديري الاستثمار لإلقاء نظرة ثانية على الأسماء المقترحة للصناديق الجديدة التي لن تغطيها القاعدة الحالية، ولكنها ستتأثر بمسودة المقترحات، حسبما قال مطلعون على الصناعة. ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصة التعليق على التحذيرات المبلغ عنها.
