تقوم بعض أشهر الأسماء في مجال التمويل ببناء منصات تداول الأسواق الرقمية الخاصة بها ، وتراهن على أن مديري الصناديق سيفضلون العلامات التجارية المألوفة والموثوقة على بورصات العملات المشفرة غير الشفافة التي تهيمن على القطاع.
ستاندرد تشارترد ونومورا وتشارلز شواب من بين المؤسسات المالية التقليدية التي تنشئ أو تدعم شركات تشفير جديدة ومنفصلة ، بما في ذلك مجموعات التبادل والحفظ التي يمكنها التعامل مع الرموز الرقمية مثل البيتكوين والإيثر.
تراهن الشركات القائمة على أن مديري الصناديق ما زالوا حريصين على تداول العملات المشفرة ، حتى بعد انهيار الأسعار العام الماضي وفشلت سلسلة من الشركات – بما في ذلك بورصة العملات المشفرة FTX والمقرضين Celsius و Voyager.
بالنسبة لمديري الأصول ، أكدت الانهيارات على مخاطر ضخ الأموال في أعمال غير منظمة إلى حد كبير وتواجه تساؤلات حول شفافيتها. يطالب الكثيرون بضمانات بأن أموالهم آمنة قبل أن يبدأوا في تداول العملات المشفرة.
قال غوتام تشوجاني ، كبير محللي الأصول الرقمية العالمية في بيرنشتاين: “يفضل المستثمرون المؤسسيون التقليديون والكبيرون بالتأكيد التعامل مع الأطراف المقابلة الذين يعرفون أنهم موجودون منذ سنوات وقد تم تنظيمهم بالمعنى التقليدي”.
يأتي جاذبية Crypto بعد ارتفاع أسعار العملات المشهورة ، bitcoin و ether بنحو 68 في المائة و 56 في المائة على التوالي حتى الآن هذا العام ، مقارنة بارتفاع 8.8 في المائة في مؤشر MSCI العالمي.
“يختبر الكثير من اللاعبين المؤسسيين أجزاء مختلفة من النشاط لاختبار المياه ، وبناء القليل من الخبرة في السوق ولكن أيضًا. . . قال ألكسندر بيري ، كبير المسؤولين التحليليين للخدمات المالية في S&P Global Ratings ، “التأكد من أن لديهم خيارًا لمزيد من سبل النمو”.
يدخل الوافدون الجدد سوقًا تهيمن عليه شركات مثل Binance و Coinbase ، والتي لديها عملاء مؤسسيون خاصون بها.
لكنهم يراهنون على أن خبرتهم في مجال التمويل وسمعتهم ، التي لم تشوبها موجة فضائح العملات المشفرة وإجراءات الإنفاذ من قبل المنظمين الأمريكيين ، ستثبت أنها مقنعة.
ومن بين المجموعات التي تدعم EDX Markets الوسيط تشارلز شواب وصناع السوق Citadel Securities و Virtu Financial ، في حين دعم المقرض البريطاني ستاندرد تشارترد Zodia Markets وبيت الحفظ Zodia Custody.
قال جميل نزارالي ، رئيس EDX Markets والمدير التنفيذي السابق لشركة Citadel Securities ، “لقد أرادوا بناء بورصة شعروا بالراحة في التداول عليها”.
تختلف البنية التحتية التي يتم بناؤها من قبل المؤسسات الكبيرة بشكل ملحوظ عن الهيكل الأصلي لصناعة التشفير. يحرص المسؤولون التنفيذيون في وول ستريت على فصل وحدات الأعمال مثل التداول عن الوصاية ، كطريقة لتقليل المخاطر وتضارب المصالح المحتمل.
أدى انهيار شركة FTX للصرافة والتداول التابعة لشركة Sam Bankman-Fried ، Alameda Research ، والتي كانت متشابكة بشكل وثيق ، إلى تسليط الضوء على هذه المخاوف.
ظهرت الحراسة ، حيث يتم تخزين الأصول بشكل آمن لحماية الأموال من الاختراق أو السرقة ، باعتبارها الطريقة الأكثر مباشرة لمجموعات التمويل التقليدية لتنمية وجودها في التشفير.
قال مايكل صفاي ، الشريك المؤسس لشركة Dexterity Capital التجارية ، “لا أريد أن يدير الوصاية نفس الشخص الذي تديره البورصة” ، مضيفًا أن مدى عدم فصل بعض الشركات لهذه الوظائف “ليس كذلك”. جذابة ، بل إنها مقلقة بعض الشيء “.
لدى BNY Mellon و Fidelity بالفعل أسلحة حراسة الأصول الرقمية الخاصة بهما ، وتنتظر بورصة ناسداك الأمريكية الموافقة من المنظمين الأمريكيين من أجل إطلاق خدمتها الخاصة.
وجدت دراسة استقصائية شملت 250 مديرًا للأصول ، نُشرت هذا الشهر من قبل شركة الاستشارات EY-Parthenon ، أن نصفهم سيتحولون من مجموعة أصلية مشفرة إلى شركة مدعومة تقليديًا تقدم نفس الخدمات. علاوة على ذلك ، قال 90 في المائة إنهم سيثقون في مجموعة مالية تقليدية للعمل كوصي على عملاتهم الرقمية المشفرة.
قال بيري من S & P ، إن حفظ العملات المشفرة كان غالبًا الخطوة الأولى لأنه “أكثر أمانًا وتأسيسًا. إنه نشاط ذو هامش منخفض ، عليك القيام بمهمتين أو ثلاث مهام وعليك القيام بذلك بشكل جيد “.
إذا نجحت شركات التشفير المدعومة من وول ستريت في جذب مديري الأصول المؤسسية ، فقد يشكل ذلك تحديًا لهيمنة بورصات التشفير الحالية مثل Binance أو Coinbase.
قال جيز محي الدين ، الرئيس التنفيذي لشركة Laser Digital ، وهي شركة تداول مشفرة ورأس مال مغامر مملوكة لشركة Nomura ، إن بعض البورصات “لا توفر أفضل تنفيذ أو أفضل الأسعار” وأن زيادة مشاركة المؤسسات التقليدية في التشفير سيؤدي إلى “المزيد من الشفافية والمزيد التقارب في التسعير “.
ومع ذلك ، قال تشوجاني من برنشتاين إن بورصات العملات المشفرة الحالية ظلت مصدرًا رئيسيًا للسيولة. وقال إن “مكاتب التداول توفر السيولة من تلك البورصات” ، مضيفًا أن الأمر سيستغرق وقتًا حتى تحصل الشركات الجديدة على حصة في السوق.
تقوم الشركات المدعومة من وول ستريت ببناء بنيتها التحتية على طول خطوط أكثر تقليدية. قال نزارالي إن EDX لم تبني مكانها على تكنولوجيا الحوسبة السحابية ، كما فعلت بورصات التشفير الأخرى. وقال إن السحابة ساعدت في توسيع نطاق بورصات العملات المشفرة “بسرعة كبيرة جدًا” ، لكنها كانت بطيئة للغاية ولا يمكن الاعتماد عليها بالنسبة للمتداولين المحترفين.
وأضاف: “صناع السوق يكرهون ذلك ، وهذا يخلق الكثير من المخاطر بالنسبة لهم ، ولا يمكنهم تسعيرها كأسعار ضيقة”.
مع تلاشي الدخان ، يرى بعض المديرين التنفيذيين سوقين يتطوران ؛ واحدة ضحلة ، تواجه التجزئة مع تباينات واسعة بين أسعار البيع والشراء ، وأخرى مؤسسية عميقة ، حيث الأسعار أكثر تنافسية.
قال عثمان أحمد ، الرئيس التنفيذي لشركة Zodia Markets ، إنه مع تطور صناعة العملات المشفرة ، “قد يؤدي ذلك إلى تفاوت في الفروق بين المؤسسات وتجارة التجزئة (ويؤدي إلى) المؤسسات التي تدفع سبريد أضيق في سوق أكثر سيولة”.
قال تشوجاني: “سيكون هيكلًا من مستويين مع كون Binance واجهة البيع بالتجزئة”.
