يتزايد قلق الاقتصاديين من أن الولايات المتحدة سوف تولد اضطرابات جديدة في الأسابيع المقبلة عندما تصل إلى سقف ديونها وتكون غير قادرة على دفع جميع فواتيرها.
مع عدم قدرة الحزبين السياسيين الرئيسيين على الاتفاق على زيادة سقف الدين الفيدرالي الأمريكي البالغ 31.4 تريليون دولار ، حذرت جانيت يلين ، وزيرة الخزانة ، من أن الإجراءات المؤقتة للالتفاف على الحد ستنتهي في 1 يونيو.
عند هذه النقطة ، ستواجه الحكومة الفيدرالية الأمريكية خيارات مختلفة غير مستساغة ، تتراوح من تأخير المدفوعات للمقاولين ، أو متلقي الضمان الاجتماعي ، أو مقدمي الرعاية الطبية أو الوكالات ؛ إلى التخلف عن سداد ديون الحكومة الأمريكية. كما يمكن أن تستمر في برامج الإنفاق في تحد للسقف.
في أي من هذه السيناريوهات ، يعتقد المحللون أنه سيكون من الصعب تجنب أزمة سياسية ومالية واقتصادية.
في حين أن خلافات الكونجرس هي الأكثر خطورة منذ عقد على الأقل ، قال محمد العريان ، رئيس كلية كوينز في جامعة كامبريدج ، إن التوقع لا يزال أنه سيتم إبرام صفقة في اللحظة الأخيرة بين الديمقراطيين والجمهوريين. إذا فشل ذلك ، “يجب أن نتوقع طبقة أخرى من التقلبات المالية في نظام فقد بالفعل العديد من مرتكزاته”.
وأضاف “سيأتي في وقت يواجه فيه النظام العالمي رياحا معاكسة للنمو والتضخم ، ويحرص أيضا على احتواء الهزات المصرفية لقطاع معين من النظام الأمريكي”.
قال ناثان شيتس ، الرئيس العالمي للاقتصاد الدولي في سيتي جروب والمسؤول السابق في وزارة الخزانة الأمريكية: “إنها تضخم جميع المخاوف الأخرى التي لدى الناس”. كان هناك “نوع من التأثير المضاعف مع سقف الديون ، حيث يكون الناس أكثر توتراً قليلاً ويكونون أكثر قلقاً بشأن هذا النوع من المخاطر النظامية”.
كانت آخر مرة اقتربت فيها الولايات المتحدة من الوصول إلى سقف الديون في عام 2011. على الرغم من إبرام صفقة في نهاية المطاف ، بعد أربعة أيام ، قامت وكالة التصنيف الائتماني Standard & Poor’s بتجريد تصنيف AAA من ديون الحكومة الأمريكية. أدى خفض التصنيف الائتماني إلى انخفاض أسعار الأسهم الأمريكية بأكثر من 5 في المائة في يوم واحد وفاقم أزمة منطقة اليورو المتفاقمة.
قال مايكل فيرولي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في JPMorgan Chase ، إنه من بعض النواحي ، خاصة مع انخفاض البطالة ، كان الاقتصاد الأمريكي أقوى الآن. ومع ذلك ، فإن الوصول إلى سقف الديون سيظل بمثابة ضربة مزعزعة للاستقرار. “إذا كنت مصابًا بالأنفلونزا ، فلا تريد أن تصطدم بالحافلة. قال: “لكنك لا تريد أن تصدمك حافلة أبدًا”. “حتى لو كان الاقتصاد يبدو مختلفًا قليلاً (عن عام 2011) ، فسيكون الوضع سيئًا.”
من المستحيل تقدير النتائج الدقيقة لتكرار المغازلة مع كسر سقف الدين بأي دقة. لكن المسؤولين في الولايات المتحدة يعتقدون أنهم سيكونون جادين.
في حديثه في مؤتمر صحفي هذا الأسبوع ، أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول أن الفشل في رفع الحد الأقصى من شأنه أن يدفع بالاقتصاد الأمريكي إلى “منطقة غير محددة”. لم تكن العواقب غير مؤكدة فحسب ، بل كانت أيضًا “يمكن أن تكون عالية جدًا”.
لا ينبغي أن نتحدث حتى عن عالم لا تدفع فيه الولايات المتحدة فواتيرها. وأضاف: “لا ينبغي أن يكون ذلك شيئًا”. “لا ينبغي لأحد أن يفترض أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه حماية الاقتصاد والنظام المالي وسمعتنا من الضرر الذي قد يلحقه مثل هذا الحدث”.
في عام 2011 ، كان لدى وزارة الخزانة الأمريكية خطة لضمان عدم تقصير الحكومة في الوفاء بالتزاماتها تجاه حاملي سندات الخزانة عن طريق خفض الإنفاق. لكن هذا ينطوي على تخفيضات ضخمة ، والتي يمكن أن تدفع بالاقتصاد الأمريكي إلى الركود وتؤثر على النمو العالمي.
وفقًا لمجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض ، فإن التخلف عن السداد في الولايات المتحدة لفترة طويلة “من المحتمل أن يؤدي إلى أضرار جسيمة للاقتصاد ، مع تأرجح نمو الوظائف من وتيرته الحالية من المكاسب القوية إلى خسائر بالملايين”. وهم يتوقعون حدوث “ركود فوري وحاد” مع شدة الانكماش الذي شهدناه خلال الأزمة المالية العالمية قبل أكثر من عقد من الزمان.
حتى التخلف عن السداد الذي يتم تصحيحه بسرعة قد يؤدي إلى انخفاض حاد في النمو. يحذر الاقتصاديون من وكالة موديز من فقدان مليوني وظيفة في ظل مثل هذا السيناريو.
حذر الاقتصاديون في معهد بروكينغز ، وهو مركز أبحاث في واشنطن ، في تقرير حديث من أنه حتى المأزق قصير الأمد قد يؤدي إلى “ضرر مستدام – ويمكن تجنبه تمامًا -“. قال المؤلفان ويندي إيدلبيرغ ولويز شاينر ، إن حجم الضرر يعتمد في جزء كبير منه على الطريقة التي اختارت بها الحكومة إعطاء الأولوية لمدفوعاتها – وهو الأمر الذي سيؤدي حتما إلى طعون قانونية.
وقال العريان إن الآثار المالية للتخلف عن سداد الديون “يحتمل أن تكون أكبر” من تأخير المدفوعات الحكومية الأخرى ، ولكن حتى في السيناريو الأخير ، “سيكون هناك قلق بشأن التداعيات الاقتصادية المحتملة”.
مع وجود الكثير على المحك ، بدأ المحللون في إرسال ملاحظات العملاء بالتحذيرات.
قال إيفان براون ولوك كاوا ، من بنك يو بي إس السويسري ، إن أي تخلف عن سداد ديون الولايات المتحدة سيشكل “أزمة مالية كبيرة” وبالتالي لن يكون مرجحًا لأن وزارة الخزانة ستعطي الأولوية للوفاء بالتزاماتها. ومن المفارقات ، أن التراجع في النمو يمكن أن يعزز أسعار السندات الحكومية الأمريكية لأنه قد يؤدي بالأسواق إلى تسعير المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام.
قال محللو بنك أوف أمريكا ، في حين أن التقارير عن استبدال الدور المهيمن للدولار في المعاملات العالمية كانت “مبالغًا فيها إلى حد كبير” ، فإن التخلف عن السداد من مواجهة سقف الديون “من شأنه أن يضر بجاذبية الدولار كمخزن للقيمة”.
