افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعتزم البورصة اليابانية تقديم نظام جديد جذري للاسم والعار من أجل تحسين الإدارة والتقييمات الأعلى.
أخبرت مجموعة اليابان للصرافة، التي تسيطر على بورصتي طوكيو وأوساكا، الشركات في مارس/آذار أنها تريد رؤية تقدم نحو رفع قيمة الشركات – وهو حافز حاسم في مساعدة أسواق البلاد على استعادة الأرض التي فقدتها بعد انهيارها قبل أكثر من 30 عاما.
يقول هيرومي ياماجي، الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي إكس، الآن إنه ينوي الذهاب إلى أبعد من ذلك في توضيح للمستثمرين ما هي الشركات التي تحقق تلك الأهداف، وذلك من خلال تسمية الشركات المدرجة التي امتثلت لطلباته علنًا لأول مرة.
وأضاف: «سنجدد القائمة كل شهر، لكن القائمة الأولى سيتم نشرها في يناير. . . وقال في مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز: “هذه هي الخطة”. “في اليابان . . . يعد ضغط الأقران أو الدفع وسيلة مهمة جدًا لدفع الأشخاص للمضي قدمًا.
لقد كان هذا العام بمثابة إنجاز كبير للأسهم اليابانية، التي جلبت عقودًا من خيبة الأمل للمستثمرين المحليين والعالميين. وارتفع مؤشرا Topix وNikkei 225 بأكثر من 20 في المائة هذا العام.
ويشكل ضعف الين أحد أشكال الدعم الكبيرة، كما هو الحال بالنسبة لظهور التضخم الذي ظل خامداً لفترة طويلة، والذي يمنح الشركات قوة أكبر لرفع الأسعار. وقد اكتسبت اليابان أيضًا اهتمامًا من المستثمرين العالميين الذين يحرصون على تعزيز التعرض الآسيوي دون تحمل المخاطر الجيوسياسية والتنظيمية المرتبطة بالصين.
لكن التحركات التي اتخذتها الحكومة وسلطات السوق لتعزيز هياكل مجالس الإدارة، وجذب تدفقات الاستثمار المؤسسي والتجزئة، ودفع الشركات إلى استراتيجيات أكثر ديناميكية، ساعدت أيضاً.
وتوجت هذه الجهود في وقت سابق من هذا الشهر بسلسلة من الاجتماعات استمرت لمدة أسبوع بين رئيس الوزراء فوميو كيشيدا وأكبر مديري الصناديق في العالم.
يقول المستثمرون إن أحد العناصر المفقودة كان علامة واضحة على أن البورصة تدفع الشركات بشكل حقيقي إلى تحسين تكلفة رأس المال ومعايير الحوكمة والمشاركة مع المساهمين. لقد كان هذا بمثابة مبدأ توجيهي وليس مطلبًا.
أبرز ياماجي في وقت سابق من هذا العام أن ما يقرب من نصف الشركات المدرجة في المؤشر الرئيسي لديها نسبة سعر إلى دفتر أقل من واحد – مما يعني أن السوق يقيمها بأقل من القيمة المعلنة لصافي أصولها. وتعتزم البورصة الآن تتبع الشركات التي كشفت عن خطط للامتثال للمبادئ التوجيهية، مما يؤدي في الواقع إلى فضح الشركات غير الممتثلة.
“نحن ننشر قائمة الأسماء الفعلية للشركات التي كشفت (لكن) من الواضح أن لدينا 3300 شركة فقط مدرجة في (الأسواق) الرئيسية والمعيارية. . . يمكنك طرح . . . قال ياماجي: “إنها ليست عملية حسابية صعبة”.
ستقوم البورصة أيضًا باستعراض ونشر آراء المستثمرين حول الإجراءات التي اتخذتها الشركات، مثل رفع الأرباح، أو زيادة عمليات إعادة شراء الأسهم، أو بيع الأصول غير الأساسية أو تحسين التواصل مع السوق.
وقال بروس كيرك، كبير استراتيجيي الأسهم اليابانية في جولدمان ساكس: “إن القائمة المحدثة بانتظام بجميع تلك الشركات التي تفعل ما تطلب منها (بورصة طوكيو) القيام به ستسلط الضوء على إصلاح حوكمة الشركات اليابانية بشكل أكبر”. “من المرجح أن يؤدي هذا إلى زيادة الضغط بشكل كبير على المدى القريب على فرق الإدارة التي لم تستجب بعد للقيام بذلك بحلول نهاية العام.”
قال ديفيد ميتشينسون، من شركة Zennor Asset Management: “استراتيجية التشهير والعار هذه ستزيد الضغط على معظم الشركات. وحتى الآن لم تستجب سوى 31 في المائة من الشركات رسميًا، وبالتالي فإن الضغط من المساهمين على أولئك الذين لم يستجيبوا سيكون مكثفًا.
وأشار ياماجي إلى أن الشركات الكبيرة ذات النسب المنخفضة للسعر إلى القيمة الدفترية تميل إلى إحراز تقدم أسرع من نظيراتها الأصغر. وتقفز نسبة تلك الشركات التي استجابت إلى 45 في المائة بالنسبة لتلك الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 100 مليار ين.
لكنه يحذر من أنه يتوقع المزيد: “سنستمر في التأكيد على أن طلبنا لا يقتصر فقط على تلك الشركات التي يتم تداولها أدناه. . . كتاب. لا، الجميع هدف”.
