ومع نمو الاستثمار المستدام، فقد أصبح أيضًا سلاحًا. ومع قيام المزيد من الشركات ومديري الأصول بتصميم قراراتهم الاستثمارية لتحقيق الأهداف المجتمعية، فضلا عن الربح المالي، فقد قوبلوا برد فعل عنيف متزايد من المشرعين والناشطين.
ولكن مع احتدام الجدل، فإن السوق المتنامية للمستثمرين الراغبين في تطبيق المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة على المحافظ الاستثمارية خلقت طلبا على أنظمة تصنيف موثوقة، وأطر محاسبية، ومواهب مهنية – بما في ذلك الخبرة القانونية.
شركة Ropes & Gray هي إحدى شركات المحاماة الأمريكية التي تراقب عن كثب موجة مما يسمى مشاريع القوانين المناهضة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، التي تسعى إلى الحد من قدرة صناديق التقاعد ومديري الأصول والشركات على اتخاذ القرارات على أي شيء آخر غير أسس مالية ضيقة.
وتشير خلاصة سنوية، نشرتها الشركة الشهر الماضي، إلى مجموعة من قوانين الولاية المتناقضة التي تواجه الآن مديري الأصول. الوضع يتطلب دراسة متأنية.
وتقول الشركة: “إن الحذر والرعاية والاعتدال هي الأمور السائدة لضمان قدرة المدير على الاستمرار في العمل مع مجموعة متنوعة من المستثمرين”.
ولكن عندما يكون هناك ارتباك وخلاف، تكون هناك حاجة إلى المشورة المهنية. وتواصل شركات المحاماة العالمية التي تقودها الولايات المتحدة تعزيز فرقها التي تغطي هذا المجال.
يقول تيموثي ويلكنز، الشريك العالمي لاستدامة العملاء في Freshfields Bruckhaus Deringer: “لقد شهدنا نموًا هائلاً (في المشورة البيئية والاجتماعية والحوكمة).
في تشرين الأول (أكتوبر)، قامت شركة المحاماة بتعيين دوج برايدن، الرئيس المشارك سابقًا لقسم الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة والتأثير في شركة ترافرز سميث. بالنسبة لزملائه في فريشفيلدز، “أصبحت القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة جزءا أساسيا من النصائح التي يقدمونها إلى مجالس الإدارة و(كبار المسؤولين التنفيذيين) – سواء كانت تلك الممارسات في المقام الأول معاملات أو نزاعات أو تنظيمية”.
بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، هي من بين المؤسسات التي تتراجع عن تسويق المنتجات باعتبارها “مستدامة”، استجابة للتدقيق والجدل السياسي. لكن الاستثمار في الشركات وإدارتها بهدف تحقيق التوازن بين الربح والعدالة الاجتماعية وحماية البيئة لن يختفي. تؤثر التصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة الآن على الأسهم والسندات التي يتم تضمينها في 2.8 تريليون دولار من صناديق الاستثمار التي يتم تسويقها على أنها مستدامة، وفقا لمجموعة الأبحاث مورنينج ستار.
وسط الهجمات التي يشنها معارضو “الرأسمالية المستيقظة” من اليمين، تواجه الشركات والمستثمرون المؤسسيون أيضا تحديات قانونية مكثفة بشأن “الغسل الأخضر” – الادعاءات المبالغ فيها بالمعايير الأخلاقية من أنصار المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة. وقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بالفعل بتسوية قضايا التنفيذ مع بنك جولدمان ساكس ومدير الأصول الألماني DWS بشأن هذه القضية.
ومع ذلك، فإن العديد من مكاتب المحاماة تراهن على أنه مهما كانت ردود الفعل العنيفة ضد المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، فإن الطلب على المشورة القانونية في هذا المجال سوف يزداد. في وقت سابق من هذا العام، قامت شركة Covington & Burling بتعيين جايني هاين، المسؤولة البيئية السابقة في البيت الأبيض في عهد الرئيس جو بايدن، وقامت كيركلاند آند إليس باستقدام ريس ديفيز من DLA Piper للعمل في مجال الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة والتأثير العالمية للشركة، مما يؤكد كيف تحاول شركات المحاماة تعزيز كفاءتها. .
وجد استطلاع أجرته شركة Morrison Foerster بالتعاون مع Corporate Counsel في وقت سابق من هذا العام أنه على الرغم من اكتساب المشاعر المناهضة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة زخمًا في عام 2023، إلا أن نصف الشركات لم تبلغ عن أي رد فعل عنيف. ومع ذلك، أشارت إلى أن 15 في المائة قالوا إنهم لم يعودوا يستخدمون مصطلح ESG أو قاموا بتغيير المصطلحات بسبب المشاعر المناهضة للحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
وخلص التقرير إلى أنه “بينما تواجه الشركات العامة تدقيقًا خارجيًا إضافيًا وضغوطًا من المستثمرين الناشطين، أشار المشاركون في الشركات العامة إلى أن المواءمة مع أهداف الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة لا تزال مفيدة للأعمال”.
أصبح “التكتيم الأخضر”، بدلا من “الغسل الأخضر”، هو النهج الأحدث لبعض الشركات الأمريكية التي تتردد في الحديث عن تبني أجندات المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة لتجنب الانتقادات.
ووجد تقرير شركة Ropes & Gray أن “المعركة حول الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة في الاستثمارات العامة لم تنته بعد، وربما تكون في البداية فقط”.
“نعتقد أنه لا يزال من الممكن بشكل عام للمديرين أن يخيطوا الإبرة ويستمروا في الاحتفاظ بتفويضات الولاية الحمراء (الجمهورية) والزرقاء (الديمقراطية)”.
ولكن هل هناك خط أنابيب للمواهب الاستشارية القانونية؟
وجدت دراسة استقصائية نشرتها في تشرين الثاني (نوفمبر) مجموعة الأبحاث ولترز كلوير، والتي أجريت على 700 محام في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا، أن 68 في المائة من شركات المحاماة أنشأت ممارسات مخصصة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة خلال السنوات الثلاث الماضية.
ومع ذلك، شعر 69 في المائة أنهم لم يكونوا “مستعدين بشكل جيد” بعد لتلبية طلب العملاء في هذا المجال.
شركة Willkie Farr & Gallagher هي إحدى الشركات التي تتطلع إلى ما هو أبعد من مستنقع النزاعات في هذا المجال إلى المستقبل حيث تكون العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة أكثر أهمية لاعتبارات العملاء – وربما أقل إثارة للجدل.
أطلقت الشركة برنامجًا تدريبيًا يجمع طلاب الجامعات، الذين لا يفكرون بالضرورة في القانون كمهنة، للعمل على قضايا البيئة والاستدامة. وتقول الشركة إنها ربما تكون شركة المحاماة الكبرى الوحيدة التي لديها مثل هذا البرنامج التدريبي.
منذ بدايته، “استعان البرنامج بتسعة متدربين، انتقل اثنان منهم إلى وظائف بدوام كامل”، كما يقول بيتر فرادكين، كبير المسؤولين الإداريين في الشركة. ويضيف أنه من المتوقع أن يرحب البرنامج بالطلاب الجدد في عام 2024.
