ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سوق الأوراق المالية يعمل على الأمثال والقواعد الذهبية. هناك واحد لكل نوع من المواقف، وقد تم إنقاذ العديد من المستثمرين من الفخاخ المكلفة من خلال الاهتمام بها.
أحد القول المأثور المستخدم على نطاق واسع، إذا كان يبدو جيدًا جدًا لدرجة يصعب تصديقه، فمن المحتمل أن يكون كذلك، غالبًا ما يتم تطبيقه في حالة الأسهم ذات العائد المرتفع. إذا شعرت بالإغراء، فتوقع على الأقل إجراء بعض الأبحاث للتأكد من أن العائد عند هذا المستوى للأسباب الصحيحة وأنه يبدو ميسور التكلفة ومستدامًا.
تعتبر المستويات الصحية لتوليد النقد علامة مطمئنة؛ كومة الديون باهظة الثمن ليست كذلك – فقد يلزم تحويل الأموال النقدية إلى مدفوعات الفائدة. هناك القليل من الراحة أيضًا في العائد المرتفع الناجم عن الانخفاض الحاد في سعر السهم.
وهذا يخبرك أن المستثمرين لديهم مخاوف بشأن الشركة وقدرتها على الحفاظ على المدفوعات. احذر من تخفيضات الأرباح – فعادة ما يتم معاقبتها بقسوة. حتى شركة شل، وهي شركة قوية تدفع أرباحًا وخفضت أرباحها للمرة الأولى منذ ثمانية عقود في منتصف أزمة النفط الوبائية، شهدت انخفاضًا حادًا في سعر أسهمها ردًا على ذلك، على الرغم من أنه في حالة فودافون المتعثرة، خفضت أرباح الأسهم في وقت سابق. لقد تم تسعير هذا العام منذ فترة طويلة في الأسهم.
لكن القواعد تتغير عندما لا يكون هناك أي غموض حول كيفية تمويل الأرباح. تقدم شركة فينيكس، شركة الادخار والتقاعد طويلة الأجل، عائدًا كبيرًا بنسبة 10 في المائة، لكن هذا مدعوم بشكل جيد من خلال التدفقات النقدية التي تم التخلص منها من خلال الكتاب المغلق لوثائق التأمين على الحياة التي تراكمت في السنوات الأخيرة.
شراء: فينيكس (PHNX)
أدت الحركات السلبية في مركز التحوط إلى ظهور النتائج المعلنة لـ فينيكس من الصعب تفسيرها لأن شركة التأمين تستخدم التحوط في المقام الأول لضمان استقرار أموالها النقدية وأرباح الأسهم. الجانب السلبي هو أن الحركات المعاكسة تجعل قراءة حسابات المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية قاتمة بشكل خادع، مع تأثير غير مباشر على حقوق المساهمين التي اعترفت الإدارة بأنها مشكلة على المدى القصير.
ومع ذلك، كانت النتائج وفقًا لشروطها الخاصة بمثابة نجاح مؤهل حيث تتطلع الشركة بوضوح إلى تحقيق هدفها المتمثل في توليد النقد بقيمة 1.4 مليار جنيه إسترليني – 1.5 مليار جنيه إسترليني لعام 2024 بعد توليد 950 مليون جنيه إسترليني خلال النصف؛ وارتفع توليد النقد العضوي بنسبة 19 في المائة ليصل إلى 647 مليون جنيه إسترليني.
قال الوسيط بيل هانت: “نحن لا نزال إيجابيين على المدى الطويل بشأن فينيكس، حيث يتحول نموذج أعمالها نحو أن تصبح مزود معاشات تقاعدية واسع النطاق، ويستمر الكتاب الخلفي في التخلص من مبلغ كبير من النقد (العائد النقدي c20 في المائة)”. ونحن نتفق مع هذا الرأي، حيث يتم تداول الأسهم بمعدل 1.1 ضعف الأصول الملموسة وعائد أرباح ضخم يبلغ 10 في المائة.
عقد: مقاييس أكسفورد (OMG)
أدى تحذير الأرباح من شركة Oxford Metrics إلى انخفاض أسهم مجموعة الاستشعار الذكية والبرمجيات إلى أدنى مستوى لها منذ ست سنوات.
أفاد المديرون أن العملاء أصبحوا أكثر حذراً، مما أدى إلى إطالة دورات الشراء ودفع الفرص في خط أنابيب المبيعات إلى السنة المالية الجديدة. وهم الآن يوجهون المساهمين إلى توقع إيرادات سنوية تتراوح بين 40 مليون جنيه إسترليني و42 مليون جنيه إسترليني في الأشهر الـ 12 حتى 30 سبتمبر، وهو أقل من التقدير المتفق عليه البالغ 48.6 مليون جنيه إسترليني وإيرادات العام الماضي البالغة 44.2 مليون جنيه إسترليني.
أما قطاعات علوم الحياة والهندسة، والتي تمثل حوالي نصف إيرادات شركة Oxford Metrics، فقد انخفض أداؤها قليلاً عن العام الماضي. ومع ذلك، فقد تضرر قطاع الترفيه بسبب التباطؤ في صناعة الألعاب العالمية والانكماش في إنشاء المحتوى. يمثل هذا القطاع أكثر من ثلث إيرادات المجموعة.
ولا يزال الوضع المالي للمجموعة قوياً. يوفر إغلاق صافي النقد البالغ 50 مليون جنيه إسترليني قوة نارية لإجراء عمليات استحواذ متراكمة للأرباح. ولا يزال المحللون يتوقعون زيادة مدفوعات العام بأكمله للسهم الواحد بنسبة 10 في المائة إلى 3.02 بنس.
عقد: مصنع البطاقات (CARD)
انخفضت أسهم Card Factory بأكثر من 15 في المائة في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد أن أعلنت شركة بيع بطاقات التهنئة والهدايا بالتجزئة عن انخفاض بنسبة 43 في المائة في الأرباح المؤقتة قبل الضرائب، وهو تذكير مؤلم بضغوط تضخم الأجور حتى لو كانت الإدارة قد وجهت في السابق إلى أن نمو الأرباح سيستمر. يكون مرجحا إلى النصف الثاني.
كان حجم انخفاض الأرباح هو ما أثار قلق المستثمرين، حيث تضررت النتيجة النهائية من قفزة بنسبة 9.8 في المائة في أجر المعيشة الوطني في نيسان (أبريل) وتضخم الشحن. وانخفض هامش الربح الإجمالي بمقدار 420 نقطة أساس إلى 32.6 في المائة، متأثراً بأجور المتاجر والمستودعات التي بلغت 28 في المائة من الإيرادات مقارنة بـ 24 في المائة في نفس الفترة من العام الماضي.
لكن توقعات العام بأكمله ظلت دون تغيير، وكذلك الأهداف متوسطة المدى البالغة 650 مليون جنيه إسترليني من الإيرادات، وهوامش ربح قبل الضريبة بنسبة 14 في المائة و90 متجرًا جديدًا صافيًا بحلول عام 2027. تصنيف يبلغ تسعة أضعاف الأرباح المتوقعة الآجلة، بالإضافة إلى تصنيف يعد عائد التدفق النقدي الحر الآجل بنسبة 7 في المائة وفقًا لتوقعات Panmure Liberum، عرضًا جذابًا. لكن ضغوط التكلفة تظل صعبة.
