افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عرضت مجموعة من مالكي سندات الفئة B الأكثر خطورة لشركة Thames Water تزويد الشركة بتمويل طارئ يقولون إنه قد يكلف 380 مليون جنيه إسترليني أقل على مدى 12 شهرًا من الصفقة التي وافقت عليها الشركة مبدئيًا الأسبوع الماضي.
يأتي الاقتراح التفصيلي من حاملي سندات الفئة “ب” بعد أن أعلنت شركة “ثيمز ووتر” يوم الجمعة أنها توصلت إلى اتفاق أولي مع مجموعة أخرى من حاملي السندات – الذين يمتلكون ديونها الأكثر أمانا من الفئة “أ” – لتوفير ثلاثة مليارات جنيه استرليني للسماح لها بتجنب إعادة التأميم في العام المقبل.
وتواجه شركة Thames Water، أكبر مزود للمياه والصرف الصحي في المملكة المتحدة والتي تخدم 16 مليون أسرة في لندن وما حولها، عبء ديون بقيمة 19 مليار جنيه إسترليني، وحذرت من أنها قد تنفد من النقد بحلول عيد الميلاد.
الصفقة مع حاملي سندات الفئة (أ) ستفرض على شركة تيمز فائدة بنسبة 9.75 في المائة سنوياً. سيتم توفير الأموال على شريحتين: دفعة أولية بقيمة 1.5 مليار جنيه إسترليني تستمر حتى أكتوبر 2025.
سيتم الإفراج عن مبلغ إضافي قدره 1.5 مليار جنيه إسترليني إذا لم تسمح الجهة التنظيمية Ofwat لشركة Thames Water بزيادة الفواتير بالقدر الذي تريده ولم توافق على شروط أخرى.
قدمت مجموعة حاملي السندات من الفئة “ب” عرضا بديلا لتوفير مبلغ ثلاثة مليارات جنيه استرليني مقدما بمعدل فائدة سنوي قدره 8 في المائة، وفقا للوثائق التي اطلعت عليها “فاينانشيال تايمز”.
تضم المجموعة صندوق الائتمان المتخصص Polus Capital Management ومدير الأصول BlackRock.
الدائنون الذين يمثلون 6.7 مليار جنيه استرليني من ديون التايمز من الفئة “أ” وقعوا بالفعل على تقديم المبلغ الأولي البالغ 1.5 مليار جنيه استرليني من التمويل الطارئ، في حين تنتظر مجموعة حاملي السندات “ب” التوقيع الرسمي لتمويل عرضهم.
ويقدر حاملو سندات الفئة “ب” أنه بموجب العرض الأصلي، ستدفع شركة “ثيمز ووتر” 643 مليون جنيه إسترليني في مجموعة من دفعات الفائدة، ورسوم السداد المبكر، وتكاليف أخرى على مدى 12 شهراً. وتقول هذه المجموعة المنافسة إن اقتراحها يتضمن دفع مبلغ يعادل 260 مليون جنيه إسترليني فقط.
مع كلا العرضين، سيتم إصدار الديون بقيمة ثلاثة مليارات جنيه استرليني على أساس “أعلى مرتبة”، مما يجعلها قبل جميع الديون القائمة في حالة الإعسار أو “الإدارة الخاصة” – وهو شكل من أشكال التأميم.
تم تقديم الخطوط العريضة لعرض حاملي السندات من الفئة B في البداية الأسبوع الماضي في وثيقة أقل تفصيلاً بكثير.
فضلا عن فرض فائدة أقل، فإن اقتراح الفئة ب لديه خصم أقل على “الإصدار الأصلي” – عندما يتم فرض رسوم على المقرضين أقل من القيمة الاسمية للسند – ويفرض رسوما أقل على السداد المبكر.
لكي يتم المضي قدماً في أي صفقة، ستحتاج شركة تيمز ووتر إلى موافقة 75 في المائة من فئتي حاملي السندات.
قالت شركة Thames Water يوم الجمعة إن حاملي سنداتها الآخرين من الفئتين A وB “ستتاح لهم الفرصة للمشاركة” في القرض الطارئ الممتاز بقيمة 3 مليارات جنيه إسترليني الذي يقدمه حاملو سندات الفئة A.
وامتنعت شركة تيمز ووتر ومجموعتا حاملي السندات عن التعليق.
وتسعى شركة تيمز ووتر بشكل منفصل إلى جمع ما لا يقل عن ثلاثة مليارات جنيه استرليني من الأسهم من المستثمرين بعد أن قال مساهموها الحاليون، وهم مجموعة من صناديق التقاعد والثروة السيادية، هذا العام إن الأعمال غير قابلة للاستثمار ورفضوا ضخ المزيد من الأموال.
