جمعت العروض العامة الأولية الصينية أكثر من خمسة أضعاف تلك الموجودة في الولايات المتحدة هذا العام ، حيث فشلت مجموعة من القوائم الجديدة في أكبر اقتصاد في العالم في الظهور بعد عام 2022 الرهيب.
أدى ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم المرتفع بشكل عنيد والاضطراب الأخير في القطاع المصرفي الأمريكي إلى تبدد الآمال في انتعاش الشركات المتداولة في وول ستريت.
كانت الأسواق الأوروبية أيضًا تحتضر ، مما جعل آسيا – وخاصة الصين – الشركة الرائدة عالميًا في أسواق الاكتتاب العام الأولي هذا العام ، بمساعدة إنهاء القيود الصارمة للوباء ونظام الإدراج الجديد المبسط لبورصتي شانغهاي وشنتشن للأوراق المالية.
قال أفيري سبير ، المحلل في رينيسانس كابيتال ، “لم ينفجر آسيا كثيرًا ، إنه فقط أن الولايات المتحدة وبقية العالم قد تلاشت كثيرًا لدرجة أن الصين والأسواق الأخرى ينتهي بها الأمر إلى احتساب قدر كبير من النشاط”. . “لقد كانت الصين مرنة إلى حد ما بفضل تدخل الحكومة.”
يتم تعيين الأداء الضعيف للولايات المتحدة مقابل ضعف الأداء في عام 2022. وقد انخفض عدد الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة بنسبة 40 في المائة على أساس سنوي في الأشهر الأربعة حتى نهاية أبريل ، مع 56 عرضًا جمعت ما يزيد قليلاً عن 3.8 مليار دولار ، وفقًا لبيانات من Dealogic.
ويقارن ذلك بأكثر من 12.3 مليار دولار تم جمعها خلال نفس الفترة من العام الماضي مع بيع الأسواق المالية ، وإجمالي 130 مليار دولار في الأشهر الأربعة الأولى من الجولة الصاعدة لعام 2021.
قال سيث روبين ، رئيس أسواق رأس المال في الولايات المتحدة في Stifel: “بينما سيكون هناك بعض النشاط ، فإن فكرة أننا سنحصل على عودة سريعة في الطريقة المعتادة لسوق الإصدارات الجديدة في الولايات المتحدة قد جاءت وذهبت”.
وقال إن الجزء الأكبر من نشاط ECM في الربع القادم من المرجح أن يكون صفقات أقل خطورة ، مثل مبيعات الأسهم والسندات القابلة للتحويل.
قال روبين إن المستثمرين بدأوا في إبداء اهتمام أكبر بالمرشحين للاكتتاب العام ، لكنهم لم يكونوا في عجلة من أمرهم لشراء قوائم جديدة بالنظر إلى أن العديد من المجموعات المدرجة بالفعل لا تزال تتداول بخصومات كبيرة على تقييمها السابق.
على النقيض من ذلك ، يبدو أن سوق الاكتتابات الأولية في الصين في حالة صحية سيئة نسبيًا.
ساعد الدعم المكثف للسياسة للعروض المقدمة من الشركات في القطاعات الاستراتيجية والإصلاحات الأخيرة لتسريع وتيرة عمليات الإدراج الجديدة الشركات الصينية على جمع أكثر من 19.5 مليار دولار عبر ما يقرب من 80 صفقة ، وفقًا لـ Dealogic.
انخفض هذا الإجمالي بنحو 4 مليارات دولار على أساس سنوي ، لكنه مع ذلك يمثل حوالي 53 في المائة من الإجمالي العالمي في عام 2023 ، مما يضع سوق الصين وكتفيها فوق الولايات القضائية المنافسة.
ومع ذلك ، فإن فورة النشاط في شنغهاي وشينزن لم تصل إلى هونغ كونغ ، حيث جلبت القوائم الجديدة أقل من 1.5 مليار دولار حتى الآن وانخفض متوسط حجم العروض بنحو الربع مقارنة بالعام الماضي.
يأتي أكثر من 45 في المائة من إجمالي جمع التبرعات في هونغ كونغ من صفقة واحدة: ZJLD ، أول شركة صينية لتصنيع الخمور تُدرج في الخارج ، وقد وُصف بيع حصتها البالغة 675 مليون دولار على أنها الطليعة المحتملة لإحياء ناشئ في تدفق الصفقات من الصين القارية.
في هذه الحالة ، أنهت الأسهم في ZJLD جلستها الأولى على انخفاض بنسبة 18 في المائة تقريبًا يوم الخميس وسط طلب ضعيف ، حتى بعد تسعيرها في أسفل النطاق المستهدف.
ترسم الأرقام الأخيرة صورة قاتمة لأوروبا ، حيث جمعت عروض الشركات 1.8 مليار جنيه إسترليني حتى الآن هذا العام ، بانخفاض 40 في المائة عن الأشهر الأربعة الأولى من عام 2022.
كان أداء المملكة المتحدة أسوأ ، حيث جمعت ست قوائم في عام 2023 90 مليون جنيه إسترليني فقط. في تحديث التداول للربع الأول ، اختارت مجموعة بورصة لندن للمرة الأولى عدم تضمين أحدث الأرقام الخاصة بالإصدارات الجديدة وإجمالي الأموال التي تم جمعها في أسواق الأسهم الأساسية.
في الولايات المتحدة ، بدأت البداية القوية للعام لمؤشر S&P 500 في رفع الآمال بأن سوق الاكتتاب العام في الولايات المتحدة على وشك إعادة الافتتاح ، إلى أن أدى انهيار بنك وادي السيليكون في مارس إلى موجة جديدة من التقلبات وتجدد المخاوف بشأن الاقتصاد. الانكماش.
“كنا نظن أننا سنصل إلى هناك قبل SVB ؛ قال مصرفي أمريكي كبير: “شعرت أننا نبني الزخم” ، مضيفًا أن المكاسب الأخيرة لعدد قليل من الأسهم الكبيرة كانت تدعم السوق الأوسع ، مما يشير إلى أن هناك رغبة قليلة بين المستثمرين للشراء لشركات أصغر أو أكثر خطورة. “لا يزال العالم محيرًا – مؤشر S&P أعلى من 4100 ، لقد انخفض بنسبة 13 أو 14 في المائة فقط ، لكن لا أحد منا يشعر أن الأشياء أقل بنسبة 14 في المائة فقط مما كانت عليه في الذروة.”
كانت عمليات الاقتطاع من الشركات الكبيرة الراسخة واحدة من مجالات النشاط القليلة ، مع الإدراج الوشيك لذراع المستهلكين لجونسون آند جونسون بعد صفقات مماثلة من قبل AIG و Intel العام الماضي. من المقرر أن تكون شركة J&J ، المعروفة الآن باسم Kenvue ، أكبر قائمة في الولايات المتحدة منذ شركة Rivian في نوفمبر 2021.
تتم مراقبة الصفقة عن كثب كاختبار لشهية المستثمرين ، ولكن طبيعتها الخاصة – Kenvue راسخة ومربحة ، وستستمر J&J في امتلاك أكثر من 90 في المائة من أسهمها – يعني أنه من غير المتوقع أن تشجع على الفور اندفاع المتابعين.
قال روبن: “المستثمرون على استعداد للقيام بالعمل مع الشركات عالية الجودة ، ولكن لا يزال لديهم النفوذ وسيكونون انتقائيين للغاية بشأن ما يشترونه وما هم على استعداد لدفعه”. “لا يشعر معظم المستثمرين بأنهم ملزمون بمطاردة سوق الإصدارات الجديد في الوقت الحالي.”
