قبل أن نبدأ اليوم، أود أن أشير إلى هذا البحث الذي نشرته صحيفة “فاينانشيال تايمز” أمس والذي وجد أن المزيد من الأمريكيين يقومون بمواءمة وجهات نظرهم السياسية مع ممتلكاتهم الاستثمارية.
ووجد الباحثون أن “الاختلاف ذو الدوافع السياسية في كيفية استثمار الأمريكيين أمر لافت للنظر ويتناقض بشكل حاد مع التقارب الشامل لتكوين المحفظة الذي يتوقعه المرء”. وهذا صحيح بشكل خاص بالنظر إلى فوائد الاستثمار في المؤشرات منخفضة التكلفة. وقال الباحثون: “إن ذلك يثير التساؤل حول أسباب هذا الاختلاف وما هي العواقب التي قد تكون عليه”.
لقد قمت اليوم بالتعمق في تقرير جديد لمنظمة السلام الأخضر حول سوق السندات الخضراء. قد يكون هناك قطاع غامض من السوق في البرازيل في ورطة، وفقًا لتحقيقاته. شكرا للقراءة – باتريك تيمبل-ويست
الغسل الأخضر: التدقيق يتحول إلى الشركات البرازيلية
ومع تزايد مشاركة الشركات في المنتجات المالية الخضراء – من تعويضات الكربون إلى السندات الخضراء – فإن التهديدات التي تواجهها بسبب مزاعم الغسل الأخضر تتزايد أيضا.
خلال شهر أغسطس، سجلت صناديق السندات الخضراء والمستدامة 24.5 مليار دولار من التدفقات الداخلة على مستوى العالم، متجاوزة التدفق الداخل البالغ 22 مليار دولار لعام 2022 بأكمله، وفقا لتقرير صدر في أكتوبر من بنك أوف أمريكا. وقال بنك أوف أمريكا إن هذا الطلب جاء وسط ارتفاع تكاليف الاقتراض على مستوى العالم وتباطؤ التدفقات إلى الصناديق التقليدية. وقال البنك إن صناديق السندات الخضراء والمستدامة تشكل الآن 12 في المائة من سوق الصناديق الأوسع، ارتفاعا من 10.6 في المائة في نهاية عام 2022.
وبينما يلتهم المستثمرون الديون الخضراء، تخضع الشركات وشركات التأمين الخاصة بها للتدقيق. أحدث تحقيق في الديون الخضراء المشكوك فيها يأتي من Unearthed، قسم الصحافة الاستقصائية التابع لمنظمة Greenpeace في المملكة المتحدة، والذي سلط الضوء على زاوية غامضة في سوق الديون الخضراء في البرازيل.
في السنوات الأخيرة، قامت الحكومة البرازيلية بترويج شهادات مستحقات الأعمال الزراعية (CRA)، وهي عبارة عن سندات دين تصدرها شركة توريق مدعومة بحقوق ائتمان الأعمال الزراعية، وفقًا لتعريف صندوق النقد الدولي. ولكن هناك القليل من المعلومات العامة المتاحة عنهم.
توصل تحقيق منظمة السلام الأخضر غير المكتشف إلى أن الأموال التي جمعتها CRAs كانت تمول شركات مثيرة للجدل بما في ذلك إزالة الغابات ومصادرة الأراضي ومربي الماشية المتهمين بالسخرة في البرازيل.
في تشرين الأول (أكتوبر) 2021، أصدرت شركة كارامورو، وهي شركة برازيلية لمعالجة فول الصويا والذرة وعباد الشمس والكانولا، 56.4 مليون جنيه إسترليني في صفقة خضراء تم تنظيمها على شكل CRA. وتدرج وثيقة إصدار CRA قائمة بـ 310 موردين قالت شركة Caramuru إنها ستعمل معهم.
قامت شركة Unearshed بالتحقيق في هؤلاء الموردين ووجدت بعض الأشخاص المثيرين للجدل المتورطين، على سبيل المثال الأشخاص والمنظمات المدرجة كموردين محتملين.
ردًا على ذلك، قال كارامورو إن الصفقة لم تنتهك أيًا من التزامات الاستدامة الخاصة بالشركة وأنه لم يتم شراء أي من أموال CRA الخضراء من الموردين المرتبطين بادعاءات Unearthed.
وقالت الشركة في بيان: “المنتجون الذين زودوا شركة Caramuru التزموا بسياسة الاستدامة الخاصة بها، ولم يعرضوا مصداقية عمليات CRA الخضراء للخطر”.
وقال كارامورو إن جميع الموردين المدرجين في وثائق العرض لم ينتهوا بالعمل مع الشركة. وأضاف كارامورو: “من المحتمل أنه لم يتم الحصول على فول الصويا من أماكن تعاني من إزالة الغابات بشكل غير قانوني أو الاستيلاء على الأراضي، ولا من المزارع التي لها أعمال مشابهة للعبودية”.
تم ضمان صفقة CRA من قبل UBS. وقال البنك السويسري في بيان إنه لم يعلق على العلاقات مع العملاء، لكنه أضاف أنه قدم أمثلة على معايير القطاع الزراعي على موقعه على الإنترنت.
قامت شركة Unearshed أيضًا بالتحقيق في اتفاقيات حقوق التبرعات الخضراء الصادرة عن شركات برازيلية أخرى وبنوك دولية.
تحتوي السندات المرتبطة بالاستدامة على أحكام تزيد من تكاليف الاقتراض للشركات إذا فشلت في تحقيق أهداف خضراء محددة. في حين تم وصفها في البداية على أنها “الشيء الكبير التالي” في الاستثمار المؤثر، إلا أن سندات القروض والسلب لم تحقق استخدامًا واسع النطاق من قبل مديري صناديق السندات المؤثرة، حسبما قالت مورنينجستار في وقت سابق من هذا العام. انخفضت إصدارات سندات القروض والسلف بنسبة 44 في المائة إلى 12 مليار دولار هذا العام، وفقا لمورجان ستانلي. قال بنك وول ستريت في أغسطس: “نعتقد أن المستثمرين يريدون أن تعمل سندات القروض والسلب، لكن التحديات المتعلقة بالهيكل وسط مخاطر الغسل الأخضر العالية تردع (الشركات)”.
وعلى نحو متزايد، فإن الناشطين في مجال البيئة ليسوا الوحيدين الذين يدرسون السندات الخضراء. المنظمون في مطاردة أيضا.
وفي شهر مايو/أيار، أطلقت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة تحقيقاً بشأن سوق القروض المستدامة. بدأت هيئة الرقابة المالية في إجراء مقابلات مع المصرفيين والمقترضين حول القروض التي من المحتمل أن تكافئ المقترضين بمعدلات فائدة أقل ولكنها لا يكون لها تأثير بيئي كبير.
وفي هذا الشهر، وافق البرلمان الأوروبي على معايير جديدة لمكافحة الغسل الأخضر في سوق السندات. سيُطلب من جميع الشركات التي تختار العلامة الخضراء للديون الكشف عن مزيد من المعلومات حول عائداتها. ويجب أن تتماشى السندات الخضراء مع التحول الشامل للشركة بعيدا عن انبعاثات الكربون، وفقا لقواعد الاتحاد الأوروبي، والتي من المتوقع أن تدخل حيز التنفيذ في العام المقبل.
إن تحديات الغسل الأخضر فيما يتعلق بالسندات الخضراء تقع في المقام الأول على عاتق البنوك، التي تضمن الديون، ولكنها أيضًا جهات إصدار كبيرة نفسها.
قال لي آرون يون، الأستاذ في جامعة نورث وسترن في شيكاغو الذي يجري أبحاثا حول السندات الخضراء: “من وجهة نظر البنوك، يمكنها فقط أن تنظر إلى (السندات الخضراء) باعتبارها أنشطة تحصيل رسوم”. “ومع ذلك، علينا أن نلاحظ أنهم أيضًا موقعون على جميع أنواع المبادرات المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.”
وقال يون إنه سيكون من الحكمة أن تبدأ البنوك في المتابعة مع الشركات بشأن استدامة عائدات السندات الخضراء. “عاجلا أم آجلا، سيتم التدقيق في البنوك أيضا.” (باتريك تمبل-ويست)
القراءة الذكية
في مزاج لشيء حلو ومقدد؟ احصل على وجبة خفيفة من هذا التقرير المتعمق من زميلنا جون جابر حول زراعة تفاحة مقاومة للمناخ. أما منطقة كاتالونيا، وهي أكبر منطقة لزراعة التفاح في إسبانيا، فهي أكثر حرارة بكثير، مع هطول أمطار أقل بكثير. جاء المزارعون الكاتالونيون إلى نيوزيلندا بحثًا عن أصناف جديدة قادرة على الازدهار في مناخهم.
