افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
اتهم صندوق تحوط في نيويورك شركة العقارات السويدية العملاقة Samhällsbyggnadsbolaget i Norden بالتخلف عن سداد ديونها، وهي خطوة تهدد بجر الشركة المتعثرة إلى معركة قانونية فوضوية.
واجهت شركة SBB، التي كانت ذات يوم سوق الأوراق المالية المفضلة لدى مستثمري التجزئة في السويد، حسابًا هذا العام حيث أن كومة الديون البالغة 8 مليارات دولار التي تراكمت في عصر أسعار الفائدة المنخفضة تهدد المجموعة خلال فترة الركود في سوق العقارات الاسكندنافية.
أعلن SBB في وقت متأخر من يوم الخميس أنه تلقى “إشعار تسريع مزعوم” من أحد حاملي السندات، يزعم أن الشركة قد انتهكت أحد التعهدات وأن 46 مليون يورو من سنداتها بحاجة إلى السداد على الفور.
يتم إصدار إشعار التسريع عندما يتم اعتبار أن الشركة قد انتهكت شروط ديونها، مما أدى إلى التخلف عن السداد، والسماح لحاملي السندات بالمطالبة بالسداد الكامل.
أكد صندوق التحوط الأمريكي “فير تري بارتنرز” لصحيفة “فاينانشيال تايمز” أنه أصدر إشعار التسريع وأنه ملتزم “ببدء الإجراءات ضد SBB لاسترداد الديون”.
قالت شركة Fir Tree Partners: “توضح البيانات المالية الخاصة بشركة SBB أنها انتهكت ميثاقها المالي منذ 31 مارس 2023، ومع ذلك فهي تحاول استخدام تغييرات محاسبية مضللة لإخفاء خرق العهد وتجنب التزاماتها”.
وقالت شركة SBB، التي انخفضت أسهمها هذا العام، إنها “ترفض بشدة” فكرة أنها انتهكت مواثيقها وأن الإشعار كان “غير فعال”.
قال ليف سينيس، الرئيس التنفيذي لشركة SBB، لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن مزاعم انتهاك الاتفاقية “ليست قضية جديدة” وأن موقف الشركة “يظل كما هو”.
وقال: “إننا نؤكد بقوة ونشعر بالثقة بأننا لا نزال ملتزمين بنسبة التغطية الموحدة”.
أثار بنك SBB، الذي تم تخفيض تصنيف ديونه من الدرجة الاستثمارية إلى درجة غير المرغوب فيها في وقت سابق من هذا العام، ضجة بين دائنيه في شهر مايو عندما “غير طريقة عرض” تقاريره المالية ثم نشر نسخة محدثة من نتائجه.
وأشار العديد من المحللين إلى أن النتائج المعاد إصدارها أزالت خط “الربح قبل البنود المالية” من ميزانيتها العمومية، والذي بدا في السابق أنه وضع بنك SBB في انتهاك لميثاق، وهو مصطلح صارم يؤدي إلى التخلف عن السداد إذا لم يتم تصحيحه.
وفي أعقاب التغيير المحاسبي، أرسلت شركة المحاماة الأمريكية كليري جوتليب ستين آند هاميلتون “خطاباً قبل اتخاذ إجراء” إلى مجلس إدارة بنك SBB نيابة عن حاملي السندات الذين لم تذكر أسماءهم، مهددة بإصدار إشعار تسريع بسبب الانتهاك المزعوم.
كانت صناديق التحوط الأمريكية، بما في ذلك شركة دياميتر كابيتال بارتنرز، وراء هذا الجهد، وفقًا للعديد من الأشخاص المطلعين على الأمر، لكنها اختارت لاحقًا اتباع نهج أكثر تصالحية. وتتابع مجموعة أوسع من حاملي السندات، بما في ذلك بلاك روك، المناقشات مع الشركة حول ديونها.
في معظم السندات، لا يمكن إصدار إشعارات التسريع إلا من قبل الوصي، الذي يعمل كمحكم محايد ويمثل الدائنين. ومع ذلك، فإن الوثائق الخاصة ببعض سندات SBB تسمح لحامليها الأفراد بإصدار مثل هذه الإشعارات والمطالبة بالسداد.
قال أحد حاملي السندات إن المستثمرين الآخرين كانوا حذرين بشأن القيام بذلك، لأنه قد يؤدي إلى عملية تقاضي مطولة يمكن أن يرفع فيها SBB دعوى مضادة، مع احتمال تقييد القدرة على تداول السندات.
قال: “عليك أن تركب أو تموت أثناء التقاضي”.
وانخفضت أسهم شركة SBB، التي أسسها السياسي السابق إيليا باتليان، بنحو 5 في المائة في التعاملات المتأخرة من صباح يوم الجمعة في ستوكهولم، مما رفع خسائرها هذا العام إلى أكثر من 80 في المائة. استقال باتليان من منصبه كرئيس تنفيذي في وقت سابق من هذا الشهر، لكنه لا يزال مساهمًا رئيسيًا ومديرًا.
أبرمت شركة SBB مؤخراً صفقة مع شركة Brookfield الكندية لتصبح مستثمر أغلبية في قسم العقارات التعليمية التابع لها، والذي قالت إنه يجب أن تطلق سيولة بقيمة 8 مليار كرونة سويدية (734 مليون دولار) “لمعالجة الالتزامات المالية على المدى القريب”.
