ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الذكاء الاصطناعي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
يقاوم الوسطاء وصناديق التحوط ومستشارو الاستثمار بقوة محاولات الجهة المنظمة الرئيسية للأسواق الأمريكية لإدارة كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي لتقديم المشورة المالية للمستثمرين.
القواعد التي اقترحتها لجنة الأوراق المالية والبورصة في يوليو/تموز من شأنها أن تجبر البنوك ومديري الصناديق على تحييد أو إزالة أي تضارب في المصالح ينطوي على أي شكل من أشكال التكنولوجيا تقريبا عندما يقدمون المشورة للعملاء.
استمرت التعليقات في التدفق إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة بعد الموعد النهائي المحدد في 10 تشرين الأول (أكتوبر)، ومعظمها انتقدت الخطط بسبب مدى انتشارها الشامل وما وصفته إحدى المجموعات الصناعية بأسلوب وضع القواعد “التعسفي والمتقلب” للهيئة التنظيمية.
قال جيسي فورستر، المتخصص في هيكلة سوق الأسهم في مجموعة الأبحاث كوليشن جرينتش: “لم أر منذ وقت طويل – أو في الواقع – مثل هذا الخط من المعارضة”.
وتأتي هذه المعارضة في الوقت الذي تسعى فيه الولايات المتحدة إلى ترسيخ مكانتها كزعيم عالمي في تنظيم الذكاء الاصطناعي. وفي الأسبوع الماضي، وقع الرئيس جو بايدن على أمر تنفيذي يجمع أكثر من 25 وكالة حكومية للإشراف على التكنولوجيا سريعة التطور.
كان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، يشعر بالقلق منذ فترة طويلة بشأن مخاطر التكنولوجيا، وقال لصحيفة “فاينانشيال تايمز” الشهر الماضي إنه بدون تدخل سريع، “يكاد يكون من المستحيل تجنب” أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى أزمة مالية في غضون عقد من الزمن.
مقترحات لجنة الأوراق المالية والبورصة في يوليو/تموز، والتي ركزت على تحليلات البيانات التنبؤية والتي أطلق عليها الصناعة اسم “Reg PDA”، مصممة لمكافحة خطر أن تؤدي قابلية التوسع في المشورة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى الإضرار بعدد أكبر من المستثمرين، بسرعة أكبر مما كان ممكنًا مع التقنيات السابقة.
ومع ذلك، فقد جادل النقاد بأن حماية المستثمر مشمولة بالفعل بموجب القواعد الحالية مثل اشتراط أن يتصرف الوسطاء والتجار بما يخدم مصالح العملاء وبموجب الواجبات الائتمانية التي تحكم مستشاري الاستثمار.
كما حذروا من أن تعريف هيئة الأوراق المالية والبورصة “للتكنولوجيا” في القواعد الجديدة كان واسعًا جدًا لدرجة أنه يمكن أن يغطي استخدام الآلة الحاسبة وأن الحاجة إلى إزالة أي تعارض، بدلاً من مجرد الكشف عنه، سيكون من المستحيل تقريبًا تلبيتها.
وقال فورستر إن التراجع يعكس أيضًا التأثير التراكمي لفيضان وضع قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات. “المساعد الرقمي الشخصي لم يحدث في فراغ بالرغم من ذلك. لقد وصل الناس إلى نقطة الانهيار والصناعة تقول بشكل أساسي: “هل تمزح معي؟”.
وقد طرحت لجنة الأوراق المالية والبورصة المزيد من القواعد في عهد جينسلر أكثر من أي وقت مضى منذ أعقاب الأزمة المالية في عام 2008، كما أظهر إحصاء حديث، وكان عدد أقل منها نابعًا من تشريعات الكونجرس مقارنة برؤساء هيئة الأوراق المالية والبورصات الآخرين في الآونة الأخيرة.
وتشمل المقترحات الأخرى في عصر جينسلر إصلاحات شاملة للخزانة وأسواق الأوراق المالية وقواعد جديدة لحفظ الأصول والاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة. وتضمنت القواعد التي تم سنها بالفعل تغييرات في تسعير صناديق الاستثمار المشتركة وإفصاحات الأمن السيبراني.
في تعليقها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة، دعت هيئة الصناعة Sifma إلى إسقاط Reg PDA بالكامل لأنه قد يصل إلى حد وضع قواعد تعسفية ومتقلبة. وحذر معهد شركات الاستثمار، الذي يمثل مديري الأصول، من أن القاعدة المقترحة من شأنها أن تثير قضايا دستورية من خلال تقييد اتصالات المستشارين مع المستثمرين بشكل غير مبرر.
استجابت المجموعات، بما في ذلك مورجان ستانلي وأذرع إدارة الثروات والأصول في جيه بي مورجان، برسائل فردية، بالإضافة إلى رسائل من مجموعات الصناعة التي تمثلهم عادة. وقال بنك مورجان ستانلي إنه كتب “لتضخيم” المخاوف التي أثارتها شركة Sifma وICI وآخرون.
قال أحد الخبراء التنظيميين الذين يستجيبون بشكل متكرر لمقترحات هيئة الأوراق المالية والبورصات إن استجابتهم على نحو غير معهود لم تتضمن اقتراحات حول كيفية تحسين Reg PDA لأنهم شعروا أن الاقتراح بأكمله غير ضروري.
ستيفن بيرجر، رئيس السياسات في صندوق التحوط سيتاديل، وصف القواعد بأنها “غير مدروسة ومفرطة التوسع”.
وقال: “بينما تدعي المفوضية أن الاقتراح يهدف إلى أن يكون محايدًا من الناحية التكنولوجية، فإن هذا صحيح فقط بمعنى أن الاقتراح معادٍ عالميًا للتكنولوجيا”.
وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات في بيان إنها “تستفيد من المشاركة القوية من الجمهور وستقوم بمراجعة جميع التعليقات المقدمة خلال فترة التعليق المفتوحة”.
وردا على سؤال في حدث Sifma يوم الثلاثاء حول القاعدة ومخاوف الصناعة، قال جينسلر إن المفتاح هو حماية المستثمرين من المعادل المالي للاتصالات المستهدفة عبر الإنترنت.
“إذا كان التطبيق يضع شيئًا ما حول إيرادات وأرباح (الأشخاص)، فسوف يؤدي ذلك إلى ترجيح كفة التوصية. وقال: “هذا هو الشيء الأساسي الذي نحاول معالجته”، مشيرًا إلى كيف يمكن أن يؤدي ذلك إلى تحريف ما يراه المستثمر.
لقد جاء دعم Reg PDA إلى حد كبير من مجموعات المستهلكين، الذين يقولون إن الحماية الحالية للمستثمرين ليست كافية. ويشيرون إلى الخطر المتمثل في أن تكنولوجيا المستشارين لا تزال قادرة على توجيه المستثمرين حتى لو لم تصل إلى حد أن تكون توصية من النوع الذي تغطيه وسائل الحماية الحالية.
