احصل على تحديثات مجانية لشركة Arm Ltd
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ارم المحدودة أخبار كل صباح.
تبدأ شركة “آرم” الحملة الترويجية لطرحها العام الأولي في نيويورك يوم الثلاثاء، حيث شكك كبار مديري الصناديق في أن مالكها “سوفت بنك” سوف يبرر تقييمًا بنحو 50 مليار دولار.
حذر جيمس أندرسون، أحد أشهر المستثمرين في مجال التكنولوجيا في بريطانيا، من أن مصمم الرقائق البريطاني والتكتل الياباني سيواجهان تحديًا صعبًا في بيع قصة نموها إلى الداعمين المحتملين هذا الأسبوع، قائلاً إنه “ليس من الواضح أن شركة آرم هي لاعب مهم “في أسواق النمو الحاسمة مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.
وتهيمن شركة “آرم” على سوق تصميمات معالجات الهواتف الذكية، لكنها تخطط للإدراج في بورصة ناسداك بعد الإعلان عن إيرادات ثابتة للعام الماضي وانخفاض في الأرباح بنسبة 50 في المائة في الربع الأخير، مع تراجع سوق الهاتف المحمول. ومن المقرر أن يكون الاكتتاب العام الأولي لها هو الأكبر في الولايات المتحدة منذ نوفمبر 2021.
وقال أندرسون لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “سأكون مهتماً للغاية بكيفية تسويق قصة نمو عظيمة في المرحلة التي يتعين عليهم الوصول إليها”. “قد يجدون الأمر أكثر صعوبة مما كانوا يعتقدون، على الرغم من كونها شركة مهمة للنظام البيئي (التكنولوجي)”.
وتستهدف شركة “آرم”، ومقرها كامبريدج، نطاق تقييم يتراوح بين 48.2 مليار دولار إلى 52.3 مليار دولار، وفقًا لإيداع لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية يوم الثلاثاء. دفعت SoftBank 32 مليار دولار للاستحواذ على Arm في عام 2016، لكن هدفها الأخير أقل من التقييم البالغ 64 مليار دولار الذي تم تحديده قبل أقل من شهر في صفقة مع صندوق الرؤية الخاص بها، وهو أداة الاستثمار المدعومة سعوديًا بقيمة 100 مليار دولار والتي تديرها المجموعة اليابانية.
قال مستثمر بارز آخر نظر في الاكتتاب العام لشركة Arm ولا يخطط للاستثمار فيه: “لا أجد ذلك مقنعًا”. “المسألة هي ما هو معدل نمو الشركة في المستقبل. حتى لو كنت متفائلاً، فإن التقييم ليس له معنى كبير. من الصعب أن تتجاوز القيمة المتوسطة 40 مليار دولار».
مدير صندوق ثالث، تحدث إلى الإدارة العليا لشركة آرم خلال الأسبوعين الماضيين كجزء من مناقشات ما قبل التسويق، ردد هذه المخاوف، قائلا إنه حتى التقييم البالغ 40 مليار دولار يبدو سخيا. قال مدير الصندوق: “لقد كانوا مقنعين بما يكفي لإظهار أن قيمته تزيد عن 35 مليار دولار، ولكن ليس أكثر من 40 مليار دولار”.
تقاعد أندرسون من شركة Baillie Gifford التي يوجد مقرها في إدنبرة العام الماضي وعاد إلى الظهور مؤخرًا في Lingotto Investment Management، المملوكة لشركة Exor القابضة التابعة لعائلة Agnelli، حيث يطلق صندوقًا يركز على الابتكار في كل من الأسواق العامة والخاصة.
في Baillie Gifford، عارض أندرسون وفريقه علنًا استحواذ SoftBank على Arm في عام 2016، لكن مدير الأصول لم يتمكن من العثور على عدد كافٍ من المساهمين لدعم الجهود المبذولة للحفاظ على استقلالية Arm.
يقول أندرسون: “يبدو أن آرم أضاع الكثير من الفرص في السنوات الخمس الماضية”. وأضاف أنه في حين أن صفقة عام 2016 كانت بمثابة رهان كبير على أن شركة آرم يمكن أن تساعد سوفت بنك على أن تصبح رائدة في إنترنت الأشياء، إلا أن “الموجة التي كان لا بد من اللحاق بها كانت بالتأكيد السحابة”.
تقول شركة “آرم” إن لديها حصة 10 في المائة من سوق معالجات مراكز البيانات، لكنها تفتقر إلى حجم شركة إنتل الحالية أو النمو السريع الذي يغذيه الذكاء الاصطناعي لشركة نفيديا.
وأضاف أندرسون: “ليس من الواضح أن آرم لاعب حاسم في معظم مجالات التوسع. لا أرى أن لديها مجال قوة معينًا في التطورات من نوع الذكاء الاصطناعي.
وأشار أيضًا إلى هيمنة شركة آرم الساحقة على معالجات الهواتف الذكية، والتي حذرت الشركة منها في نشرة الاكتتاب العام الأولي الخاصة بها “قد تحد من فرص النمو المستقبلي”. قال أندرسون: “لا أرى حقًا أن الشركة قادرة على تجاوز عالم الهاتف، وهو الأمر الذي أشك فيه بشكل متزايد”.
كما أثار بعض المستثمرين المحتملين في الاكتتاب العام مخاوف بشأن تعرض شركة “آرم” للصين بعد أن حذرت الشركة من “مخاطر كبيرة” في منطقة تمثل حوالي ربع إيراداتها.
وقال أندرسون: “أشك في ما إذا كانت شركة آرم قادرة على الاحتفاظ بقبضتها واستقلالها في الصين بمرور الوقت”.
