من المقرر أن يصبح Janus Henderson أحدث مدير أصول كبير يجرب رمزية الأوراق المالية، لينضم إلى اتجاه يعتقد مراقبو الصناعة أنه سيقضي على العديد من التكاليف، مما يؤدي إلى تعطيل الصناعة.
تخطط شركة إدارة الأصول الأمريكية التي تبلغ قيمتها 360 مليار دولار لتولي إدارة صندوق Anemoy Liquid Treasury Fund الذي تبلغ قيمته 11 مليون دولار، والذي يستثمر في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. تصف عملية الرمزنة عملية تحويل الوحدات في الصندوق إلى رموز رقمية فريدة على blockchain.
وتتبع شركة جانوس هندرسون خطى بلاك روك، وفيديليتي إنترناشيونال، وفرانكلين تيمبلتون، التي تدير بالفعل صناديق الخزانة أو صناديق سوق المال الرمزية على سلاسل الكتل العامة.
إنها تغوص في عالم أسواق رأس المال على السلسلة من خلال تولي الإدارة اليومية لصندوق Anemoy، وهو صندوق مفتوح مقره جزر فيرجن البريطانية تم إطلاقه في ديسمبر وهو مفتوح للمستثمرين المحترفين من غير الأمريكيين.
ومع ذلك، قال نيك تشيرني، رئيس الابتكار في جانوس هندرسون، إن هذه الخطوة تهدف إلى “ضمان وضعنا الجيد للمستقبل”.
وقال تشيرني “هناك فرصة حقيقية للمشاركة في تشكيل المستقبل ومن ثم المساعدة في تشكيله. أعتقد أنه من المرجح للغاية أن تنتقل أجزاء كبيرة من بنية الأنظمة المالية إلى تقنية دفتر الأستاذ الموزع”.
“إننا نرى مزايا كبيرة في الطريقة التي يتم بها تقديم الخدمات المالية للعملاء. ولكن كيف ستتطور هذه المزايا في السنوات الخمس إلى العشر المقبلة ليس واضحاً تماماً”.
يعتقد تشيرني أن تقنية البلوك تشين لديها القدرة على “القضاء على الكثير من الخطوات والأعباء والتكاليف. إنها طريقة أكثر كفاءة لأخذ المنتجات المالية ووضعها في أيدي المستثمرين مع عدد أقل من الوسطاء على طول الطريق”.
وقال إم جيه لايتل، الرئيس التنفيذي لشركة تابولا لإدارة الاستثمارات، وهي الذراع التابعة لشركة جانوس هندرسون التي ستدير الصندوق، إن رسوم الإدارة انخفضت بشكل حاد في قطاع الاستثمار، لكن التكاليف لم تنخفض بنفس السرعة، مما أدى إلى ضغط الهامش.
ويعتقد ليتل أن تقنية البلوك تشين لديها القدرة على المساعدة في معالجة هذه المشكلة. وقال: “من الصعب مع الهياكل التقليدية خفض التكاليف بالسرعة التي تحتاجها”.
وأضاف أن “الحراسة والإدارة والتنفيذ الأساسي والاحتفاظ بالأصول هي عمليات مكثفة للغاية في هذه المرحلة، ويشارك فيها عدد كبير من البشر”.
“إذا كنت أحد كبار مقدمي خدمات الحراسة والإدارة، فسيكون من الصعب للغاية خفض قاعدة التكاليف لديك لأنه من الصعب للغاية الاستغناء عن مئات الآلاف من الأشخاص الذين يعملون لديك.”
يعتقد لايتل أن سلاسل الكتل اللامركزية “غير الموثوقة” تقدم وعدًا بالتخلص من بعض هذه التكاليف. وقال: “لا تحتاج إلى حضانة مستقلة من طرف ثالث، أو مقاصة وما إلى ذلك. يمكنك التخلص من كل هذه التكاليف”.
وقال مارتن كوينسل، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة أنيموي لإدارة الأصول “الأصلية على شبكة الويب 3″، إن الرمزية سمحت للمستثمرين بتداول الوحدات في الصندوق في أي وقت والاستفادة من التسوية “الفورية تقريبًا”.
ولتسهيل ذلك، قامت الشركة بتجميع شبكة من صناع السوق المدفوعين ومقدمي السيولة، على حد قول كوينسل.
وقال أنيل سود، كبير مسؤولي الاستثمار والمؤسس المشارك في أنيموي، إن الرموز الموجودة في الصندوق، والتي تدر حاليًا أكثر من 5 في المائة، يمكن استخدامها أيضًا كضمان لمعاملات blockchain الأخرى.
وقال إنهم قدموا بديلاً لما يسمى بالعملات المستقرة مثل USDC و Tether، وهي رموز رقمية مصممة لتكون مرتبطة بأصل في العالم الحقيقي مثل الدولار الأمريكي ولكن لها عائد صفري.
وقد تضخمت هذه العملات المستقرة الآن إلى قيمة سوقية مجمعة تبلغ 170 مليار دولار: إذا كانت العملات المستقرة دولة، فإنها ستصبح الآن ثامن عشر أكبر حامل لسندات الخزانة الأمريكية، متقدمة على كوريا الجنوبية وألمانيا، بأصول تبلغ 120 مليار دولار اعتبارًا من يونيو، وفقًا لشركة Tagus Capital، وهي صندوق استثمار في العملات المشفرة.
تخطط Anemoy لإطلاق صندوق ثانٍ على السلسلة، للاستثمار في الملكية الفكرية القائمة على الموسيقى.
ويعتقد سود، الذي لديه خبرة في صناديق الاستثمار المتداولة، أنه على المدى الطويل، قد تشكل عملية الرمزية تهديدًا لصناعة صناديق الاستثمار المتداولة سريعة النمو، والتي تلتهم حاليًا حصة السوق من صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية.
وقال سود “لقد رأينا الكثير من الناس يحولون صناديق الاستثمار المشتركة إلى صناديق الاستثمار المتداولة. وسوف تأتي لحظة في المستقبل حيث سيتم تفويت هذه الخطوة. وسوف تنتقل صناديق الاستثمار المشتركة مباشرة إلى هيكل رمزي رقمي”.
“عندما شاركت بلاك روك وفيديليتي وفرانكلين تيمبلتون وجانوس هندرسون في هذا المجال وتحدثوا إلى عملائهم حول هذا الأمر، فإننا نعلم أن الأمر سيتجاوز (مكانته الحالية) إلى التبني الجماعي.
ويعتقد تشيرني أيضًا أن هذا قد يكون هو الحال.
“إذا عدت إلى الوراء عشرين عامًا في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة، فستجد أن هناك عددًا صغيرًا من اللاعبين الذين أدركوا القدرة على تعطيل صناعة الاستثمار. واليوم أصبح هذا واضحًا للجميع تقريبًا”، كما قال.
“أعتقد أن هذا الأمر أكثر إزعاجًا من صناديق الاستثمار المتداولة، وربما أكثر إزعاجًا. هناك احتمال كبير أن تؤثر تقنية البلوك تشين اللامركزية على صناديق الاستثمار المتداولة كما فعلت صناديق الاستثمار المتداولة بصناديق الاستثمار المشتركة.”
