افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حقق مدير صندوق التحوط الملياردير، بيل أكمان، أرباحا بلغت نحو 200 مليون دولار من رهانه البارز ضد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاما، وفقا لأشخاص مطلعين على التجارة.
قال مؤسس شركة Pershing Square Capital Management على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين إنه خرج من المركز القصير الذي أعلن عنه لأول مرة في أغسطس. وساعد منصبه في تعزيز الانتعاش في أسعار سندات الخزانة، بعد أن أدت عمليات البيع السابقة إلى دفع العائدات إلى أعلى مستوياتها منذ 16 عاما.
وقال على موقع X، تويتر سابقًا: “هناك الكثير من المخاطر في العالم بحيث لا يمكن البقاء على السندات القصيرة بالمعدلات الحالية طويلة الأجل”. “إن الاقتصاد يتباطأ بشكل أسرع مما تشير إليه البيانات الأخيرة.”
قال الأشخاص المطلعون على التجارة إن أكمان راهن على سندات مدتها 30 عامًا باستخدام الخيارات، وهي مشتقات تسمح للمتداولين بالاستفادة من انخفاض الأسعار دون الاضطرار إلى الاقتراض وبيع السندات الأساسية. وبينما حقق نحو 300 مليون دولار من التحركات في السوق، فقد دفع أيضًا ما يقرب من 100 مليون دولار من الأقساط التي سمحت له بالحفاظ على مركزه.
وساعدت الأرباح البالغة 200 مليون دولار صندوق بيرشينج سكوير الرئيسي الذي تبلغ قيمته 13 مليار دولار على تحقيق مكاسب بنسبة 11.6 في المائة في العام المنتهي في 17 تشرين الأول (أكتوبر)، وفقا للأرقام التي نشرتها الشركة.
إن المكاسب من تجارة أكمان الأخيرة تتضاءل أمام مبلغ 2.3 مليار دولار الذي حققه من سوق سندات أخرى في العام الماضي. لقد دخل في هذا الرهان، الذي كان يركز في الغالب على سندات الخزانة لمدة عامين، في ديسمبر 2021. وقد تم وصف التجارة في وثائق المستثمرين على أنها تحوط لمحفظة أسهمه التي انخفضت قيمتها بشكل حاد خلال السوق الهابطة العام الماضي. الأرباح من تجارة السندات تلك لم تعوض بشكل كامل الخسائر في الأسهم، مما أدى إلى انخفاض الصندوق بنسبة 8.8 في المائة العام الماضي.
كما أنه حصل على 2.6 مليار دولار خلال المراحل الأولى لوباء كوفيد – 19 من الرهانات على أن الشركات ستكافح من أجل سداد ديونها.
عندما أعلن أكمان عن رهانه الأخير ضد ديون الحكومة الأمريكية، كان العائد على سندات الخزانة لأجل 30 عاما يبلغ نحو 4.3 في المائة. وبعد أن لامست لفترة وجيزة أعلى مستوى لها عند 5.18 في المائة يوم الاثنين، انخفضت العائدات مرة أخرى إلى حوالي 5.09 في المائة.
في آب (أغسطس)، جادل أكمان بأن سندات الخزانة الأطول أجلا كانت “ذروة الشراء”. وقال إن التضخم المرتفع بشكل عنيد يزيد من احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بزيادة أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يضرب أسعار السندات ويدفع العائدات إلى الارتفاع.
وقال أيضاً إن “زيادة المعروض من (سندات الخزانة) مضمونة” بسبب العجز الضخم الذي تعاني منه الحكومة الأمريكية، والذي توقع أن يؤدي إلى انخفاض الأسعار.
ومنذ ذلك الحين، ارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بشكل حاد مع قلق المستثمرين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. أدى اندلاع الصراع بين إسرائيل وحماس في وقت سابق من هذا الشهر إلى تراجع العائدات لفترة وجيزة، قبل استئناف عمليات البيع. وقال بعض المحللين إن احتمال تصاعد الحرب في الشرق الأوسط يمكن أن يعزز جاذبية سندات الخزانة التي تعد ملاذا للمستثمرين.
