شيء واحد للبدء: ما الخطأ الذي حدث مع بورصة لندن؟ وكيف وصلنا إلى ما نحن عليه اليوم؟ هذا هو موضوع بودكاست Behind the Money الأخير. استمع هنا
داخل الرهان الهبوطي الذي كلف 9 مليارات دولار
في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، كارل إيكان‘س مشاريع ايكان بدأوا يراهنون بقوة على انهيار السوق. أصبح موقع الملياردير المؤسسي أكثر جرأة بشكل متزايد في السنوات اللاحقة ، حيث قام بنشر استراتيجية معقدة تضمنت تقصير مؤشرات السوق الواسعة والشركات الفردية والرهون العقارية التجارية وسندات الدين.
زملائي انطوان جارا و Ortenca Aliaj في نيويورك ، تم تحليل الأرقام للكشف عن أن التجارة المشؤومة كلفت مجموعة Icahn ما يقرب من 9 مليارات دولار على مدار ست سنوات تقريبًا. وفقا ل الأوقات المالية في التحليل ، خسر المستثمر البارز حوالي 1.8 مليار دولار في عام 2017 في مراكز التحوط التي كانت ستدفع إذا تراجعت أسعار الأصول قبل أن يخسر 7 مليارات دولار أخرى بين 2018 والربع الأول من هذا العام.
ودفع هذا أمر نادر الشرق الأوسط وأفريقيا الإهمال من Icahn ، أحد المساهمين النشطاء الأوائل الذي يُنسب إليه الفضل في جعل هذه الاستراتيجية سائدة.
قال في حديث:
“لقد أخبرت الناس دائمًا أنه لا يوجد أحد يمكنه حقًا اختيار السوق على المدى القصير أو على المدى المتوسط. ربما أخطأت في عدم الالتزام بنصيحتي الخاصة في السنوات الأخيرة “.
لقد تركت التداولات إيكان في موقف ضعيف وهددت بتقويض مكانته كواحد من أكثر المستثمرين النشطاء الذين يخشونهم في وول ستريت. في وقت سابق من هذا الشهر ، على المكشوف البائع بحوث هيندنبورغ أصدر تقريرًا قال فيه إنه يعتقد أن القيمة السوقية لشركة Icahn Enterprises مبالغ فيها وأن أرباحها غير مستدامة. وانخفضت أسهم الشركة بأكثر من 30 في المائة منذ نشر التقرير.
في وقت سابق من هذا الشهر ، كشفت شركة Icahn Enterprises أن المدعين الفيدراليين في نيويورك قد اتصلوا بالشركة للحصول على معلومات حول أعمالها ، بما في ذلك حوكمة الشركات والتقييمات والعناية الواجبة.
انخفض صافي قيمة أصول Icahn Enterprises من 7.9 مليار دولار في عام 2017 إلى 5.6 مليار دولار هذا الشهر. ويشكل ذلك مشكلة محتملة لإيكان ، الذي أخذ تاريخياً أرباح الأسهم السنوية الكبيرة البالغة 8 دولارات للسهم بدلاً من النقد. وقد تسبب هذا في زيادة عدد الأسهم القائمة إلى أكثر من الضعف خلال فترة الست سنوات تقريبًا ، مما أدى إلى انخفاض صافي قيمة الأصول لكل سهم من 33 دولارًا إلى 16 دولارًا تقريبًا.
كان المستثمرون الأفراد الذين حصلوا على أرباحهم النقدية سيحصلون على أكثر من 40 دولارًا للسهم خلال نفس الفترة.
مع تصاعد الضغط على مجموعته ، اضطر إيكان إلى كبح جماح رهاناته القصيرة في الوقت الذي يخشى فيه بعض المستثمرين أن تؤدي أزمة مصرفية إقليمية ومواجهة سقف الديون إلى عمليات بيع حادة في السوق.
قال إيكان: “ما زلت أعتقد إلى حد ما أن هذا الاقتصاد ليس جيدًا وستكون هناك مشاكل في المستقبل”. “ما زلنا محاطين ، ولكن ليس بالقدر الذي كنا فيه”.
اقرأ القصة الكاملة هنا
Amundi تنقل الأصول من الولايات المتحدة إلى الصين
أكبر مدير أصول في أوروبا أموندي يخرج من الأصول الأمريكية لصالح الصين ، تجتذبها التوقعات الاقتصادية الأكثر إشراقًا للبلاد ، والتقييمات الأفضل والتوقعات الأكثر اعتدالًا للتضخم.
فنسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة الصناديق التي تتخذ من باريس مقراً لها ، والتي لديها أصول بقيمة 2.1 تريليون يورو ، يعتقد أن “الكثير من المخاطر” يتم تسعيرها في الائتمان الصيني والشركات عالية الجودة ، في حين أن الأسواق في الولايات المتحدة “متفائلة للغاية” كركود تلوح في الأفق.
قال مورتيير في مقابلة مع زميلي: “لقد حققنا تحولًا واضحًا في مخصصاتنا من الغرب إلى الشرق” ماري مكدوجال، متوقعا أن الاقتصاد الأمريكي لن ينمو العام المقبل بينما ستنمو الصين والهند وإندونيسيا بنسبة 5 إلى 6 في المائة.
يأتي موقف مورتيير الصاعد من ثاني أكبر اقتصاد في العالم مع تفاقم التوترات السياسية بين بكين وواشنطن وتراجع النشاط الاستهلاكي والصناعي الأخير عن التوقعات.
في أواخر يناير ، توقع جنرال كبير في سلاح الجو الأمريكي أن الولايات المتحدة والصين ستخوضان الحرب على الأرجح في عام 2025 ، وفي الشهر التالي تم اكتشاف بالونات تجسس صينية فوق الولايات المتحدة.
بينما يرى مورتيير أن الجغرافيا السياسية تشكل “مخاطرة” ، إلا أنه يعتقد أن ميزان القوى من النوع الذي ستحاول فيه الولايات المتحدة تجنب أن تكون قاسية جدًا على الصين. زادت Amundi بشكل تدريجي من مخصصاتها للصين والهند على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، وسرعت هذه الخطوة هذا العام.
قال مورتيير: “يجب على الولايات المتحدة ألا تقلل من قدرة الصين على الانتقام والتصعيد ثم التفاوض”. “أعتقد أن الصين يمكنها تقديم حجج جادة للضغط على الولايات المتحدة أيضًا”.
اقرأ القصة الكاملة هنا
مخطط الأسبوع
زادت صناديق التحوط من رهاناتها ضد ديون الحكومة اليونانية مع توجه الأمة إلى صناديق الاقتراع في نهاية هذا الأسبوع ، حيث أصبحت قلقة بشأن احتمال حدوث شلل سياسي بعد الانتخابات.
بلغت القيمة الإجمالية لسندات اليونان التي اقترضها المستثمرون للمراهنة على انخفاض الأسعار – المعروف باسم البيع على المكشوف – أعلى مستوى لها منذ 2014 هذا الأسبوع عند أكثر من 500 مليون دولار ، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence – ارتفاعًا من حوالي 65 مليون دولار في بداية العام ، كما يكتب ماري مكدوجال في لندن.
كان أداء الديون اليونانية أفضل من أداء الدول الأوروبية الأخرى حتى الآن هذا العام ، وفي الشهر الماضي غيرت وكالة ستاندرد آند بورز نظرتها المستقبلية للبلاد من مستقرة إلى إيجابية ، مما جعلها على أعتاب استعادة التصنيف الاستثماري الذي فقده في عام 2010.
“تفوقت السندات الحكومية اليونانية على نظيراتها في منطقة اليورو لفترة من الوقت ، لذا فإن البناء في صفقات البيع يتعارض مع الخطاب (الصعودي) السائد في اليونان ،” أنطوان بوفيت، رئيس استراتيجية الأسعار الأوروبية في عمل. “حتى الآن لم يؤدِ احتمال إجراء الانتخابات إلى إبطاء أداء السندات ، لكن علينا أن نرى ما بعد النتائج.”
خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع
مارسي فروست، الرئيس التنفيذي لـ كالب، يقول إن أكبر خطة معاشات عامة في الولايات المتحدة تدرس رهانات أكبر على الأسهم الخاصة على الرغم من المخاوف المتزايدة من أن ارتفاع أسعار الفائدة سيحد من عائدات الصناعة.
جوناثان روفربوتيك الاستثمار رافر يفتح مكتبًا في الولايات المتحدة لجذب بعض أكبر المستثمرين في العالم ، حيث يحذر من الركود الوشيك وأزمة السيولة. وهي تقترب من جمع مليار دولار من المؤسسات الأمريكية وتهدف إلى مضاعفة هذا المبلغ أربع مرات على الأقل خلال السنوات القليلة المقبلة.
بيلي جيفورد‘س الصندوق الاسكتلندي للاستثمار العقاري حثت المساهمين على التحلي “بالانضباط والصبر” حيث دافعت عن نهجها الاستثماري بعد عام “مؤلم” تراجعت فيه أسهمها بمقدار الثلث.
مُقَاوِل ماركو جارزيتي قال إنه سيستثمر 65 مليون فرنك سويسري في GAM كبديل ل Liontrustالاستحواذ المخطط له وسيفعل “كل ما يتطلبه الأمر” للحفاظ على استقلال مجموعة إدارة الصناديق السويسرية.
خفض مديرو الصناديق مخصصاتهم للعقارات التجارية إلى أدنى مستوى لها منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008 ، بحسب ما أفاد بنك امريكيمسح مدير الصندوق الشهري. وهي أحدث علامة على أن المستثمرين أصبحوا قلقين بشأن تأثير ارتفاع أسعار الفائدة وتراجع الطلب على القطاع.
وأخيرا
نورمان فوستر، المهندس المعماري الذي يقف وراء معالم مثل ناطحة سحاب غيركين في لندن ، يقيم أول معرض استعادي كبير له في بومبيدو في باريس. يقول: “كلما تقدمت في العمر ، أدركت أن الأمر لا يتعلق بالمبنى بل بالمدينة” إدوين هيثكوت.
