خمسة أشياء يجب عليك فعلها إذا لم تنجح استثماراتك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

إنه فصل الربيع. لقد أعلن عدد قليل من الوقواق عن وصولهم. ظل نقار الخشب يطرق أبوابه منذ أسابيع، ويصنع أعشاشًا في الأشجار المتعفنة لتربية صغاره.

الربيع يجلب التفاؤل للمستثمرين. الصحف مليئة بالأفكار الاستثمارية الجديدة والمشرقة التي يمكنك من خلالها ربط مدخراتك. ستقوم الطيور المبكرة بزيادة مخصصات عيسى لهذا العام واختيار الاستثمارات.

قبل إضافة أي شيء جديد، من المفيد تصفح محفظتك وتخصيص بعض الوقت لمراجعة مقتنيات السنوات السابقة التي فشلت في الوفاء بوعدها. من السهل اكتشافها — عادة ما تكون باللون الأحمر الساطع، مما يؤكد خسائرك.

هناك أسباب وجيهة وراء تفضيلك لتجاهلها، فالإهمال الحميد له فوائده كأسلوب استثماري. ربما يكون لديك خوف مزعج من أن ترتفع أسعارهم في اللحظة التي تبيعهم فيها. أو يمكنك تفضيل عذر “التكلفة الغارقة” القائل بأنهم خسروا الكثير بحيث لا يمكن أن تتفاقم الأمور. لقد علمتني التجربة المريرة أنهم يستطيعون ذلك. الحصة التي انخفضت إلى النصف يمكن بسهولة أن تنخفض إلى النصف مرة أخرى.

لا يستطيع بعض المستثمرين قبول إخفاقاتهم وبدلاً من ذلك يضاعفون عليها. هذا أمر شائع جدًا بين المستثمرين المحترفين لدرجة أن لدينا عبارة عنه: “متوسط ​​الانخفاض” – شراء المزيد من الأسهم بسعر أقل وبالتالي تقليل متوسط ​​السعر الذي دفعته مقابل حيازتك.

هذه لعبة خطيرة للعب. قد يكون من الأفضل وصف ذلك بأنه رمي أموال جيدة بعد أموال سيئة. نادرًا ما أقوم بتخفيض المتوسط ​​- وحتى ذلك الحين فقط بعد أن أخذت ورقة بيضاء وتحققت من أطروحة الاستثمار والتقييم من الصفر.

من خلال مراجعة قائمة الاستثمار الخاصة بي، يجب أن أكون حذرًا من “التنافر المعرفي”. وقد حصل الراحل دانييل كانيمان على جائزة نوبل لعمله في هذا المجال. وجد العديد من مديري الصناديق كتابه لعام 2011، التفكير، سريع وبطيء، قام بفهرسة الطرق التي نرتكب بها الأخطاء، وتمت إضافة طرق أخرى إلى القائمة منذ ذلك الحين.

يخبرنا كانيمان أن العاطفة والغريزة مؤثران قويان، وغالبًا ما يلعبان ضد الغرائز الأكثر منطقية. ربما من الجدير بالذكر أنه كلما زادت خبرتك كمستثمر، كلما زاد ميلك إلى الثقة في حدسك أكثر وتحليلاتك بشكل أقل. قد لا يكون هذا أمرا جيدا.

لذا، أعود إلى تلك الورقة الفارغة وأخرج قلمًا.

1. ما هي أطروحة الاستثمار؟

في كل استثمار أقوم به، أحاول تدوين ما أتوقع أن يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم. أوصي بهذا النهج. يجب أن تكون الأطروحة طويلة الأجل وموثوقة، مثل شيخوخة السكان الغربيين أو التطورات في قوة الحوسبة. أنا أتجنب أي أطروحة مبنية على التوقعات الاقتصادية.

مسلحًا بهذه الملاحظات، يمكنك أن تقرر لاحقًا ما إذا كان السبب الأصلي الذي دفعك إلى الاستثمار لا يزال صالحًا. في هذه المرحلة، يجب عليك أن تحذر من “التحيز لخدمة الذات”، الذي يجبرنا على أن ننسب الفضل لجميع الفائزين إلى تألقنا والخاسرين إما إلى نصيحة الآخرين أو الأحداث الخارجية.

نأمل أن تجد عددًا قليلًا من الفائزين الذين ينبعون من الحظ أكثر من الحكم – بالإضافة إلى بعض الخاسرين الذين تشعر أن قضيتك الاستثمارية الأصلية لا تزال قائمة أو ربما تكون أقوى. إذا وجدت بعض الأخطاء، تقبلها والمضي قدما. إن التعلق الشديد بالخاسرين في محفظتك قد يجعلك شديد الحذر. جميع المستثمرين الناجحين لديهم خاسرون. لديهم فقط المزيد من الفائزين بشكل عام.

2. ما الذي تغير؟

إذا كانت أطروحتك الأصلية لا تزال تبدو مقنعة، فهل تغيرت المعايير الأخرى؟ هل أدى التغير في مستوى التضخم أو أسعار الفائدة إلى تغيير مشهد التقييم؟ هل تحول الرئيس التنفيذي للشركة إلى مصاب بجنون العظمة ويطمح للتوسع في مجالات خارج نطاق اختصاصه؟

كان كينز مستثمراً ناجحاً في الأسهم، حيث أدار وقف كينجز كوليدج، كامبريدج، في الفترة من عام 1921 إلى عام 1946. ولم يقل: “عندما تتغير الحقائق، أغير رأيي”، ولكنه حذر من أن التجاهل العنيد للحقائق والظروف المتغيرة في على المدى الطويل يؤدي إلى “خسارة فادحة”. أعتقد أن هذا أقوى. إذا تغيرت الظروف فقد حان الوقت لبيع الخاسر الخاص بك.

إذا لم تتغير فرضية الاستثمار وظروفه، فهل تعود خسارتك إلى السوق غير العقلاني؟ كن صادقا مع نفسك! “أعرف أنني على حق، لذا فإن السوق على خطأ” هو ادعاء جريء. كل ما تعرفه حقًا هو ذلك أنت لقد كانت خاطئة – على الأقل حتى الآن – وهذا هو السبب في أن العنصر التالي في قائمة المراجعة الخاصة بك يجب أن يكون التقييم.

3. هل ستشتريه مرة أخرى اليوم؟

وهذا أمر مهم في أي مراجعة للمحفظة الاستثمارية، ولكن أعتقد أنه يجب أن يأتي دائمًا بعد أطروحة الاستثمار. حاول تجنب أي تحيز آخر هنا – “الإرساء”. لا ينبغي أن يؤثر السعر الذي دفعته مقابل السهم على قرارك بشأن ما يجب فعله بعد ذلك. اعتبره رقمًا غير ذي صلة وأعد تقييم كل شيء من جديد.

ومن المغري التمسك بالخاسر لأن التقييم يبدو منخفضا، حتى لو كانت حالة الاستثمار في حالة إفلاس. يمكن أن يؤدي التقييم المنخفض إلى جذب عرض استحواذ – على الرغم من أنه قد لا يكون على مستوى استرداد الكثير من خسائرك. يمكن أن يجعل حالة “الشراء” أقوى. ولكن يجب عليك أن تسأل نفسك: هل تبين أن مقياس التقييم الذي استخدمته كان دليلاً سيئاً للأداء؟ هل كنت تتوقع نموًا أكبر مما تم تحقيقه؟ هل سيكون الأمر مختلفًا حقًا الآن؟

فيما يتعلق بالتقييم، ضع في اعتبارك أن الأسهم الدورية يجب شراؤها عندما تكون نسب أسعارها إلى أرباحها مرتفعة: أي عندما تكون أرباحها منخفضة. وينبغي بيعها عندما تكون النسب صغيرة: أي عندما تكون الأرباح في ذروتها الدورية.

4. هل يمكنك شراء أفضل؟

ربما يكون السؤال الأخير هو الأكثر فائدة. ربما يكون الخاسرون قد انخفضوا إلى أقصى حد ممكن، ولكن هل هناك شيء أكثر إنتاجية يمكنك القيام به بأموالك بدلاً من انتظار التعافي؟

وهذا مهم بشكل خاص بعد انخفاض السوق. في مثل هذه الأوقات، أعتاد على محاولة تحسين جودة محفظتي الاستثمارية، حتى لو كان ذلك يعني بيع أسهم تبدو أرخص أو انخفضت أسعارها أكثر من الأسهم ذات الجودة الأفضل. يعد انخفاض السوق فرصة نادرة لشراء أفضل الأسهم بخصم بسيط على تقييمها الطبيعي. هذه هي الممتلكات التي يجب أن تبقى لسنوات في محفظتك، مما يضاعف قيمتها.

5. لا تلوم نفسك.

تعليقي الأخير هو أن تتساهل مع نفسك. الاستثمار يدور حول المخاطرة، لذلك سوف ترتكب الأخطاء.

يمكن أن تساعدك مراجعة الخاسرين في ملاحظة الأنماط في أسلوب الاستثمار الخاص بك حيث يمكنك تحسينها. فكر في تلك الخطوط الحمراء في محفظتك عبر الإنترنت كجزء من تعليمك الاستثماري. بمجرد قيامك بمراجعة الخاسرين، يمكنك إلقاء نظرة على الفائزين والتربيت على ظهرك.

سيمون إديلستن هو مدير صندوق محترف سابق