رأس المال الاستثماري لم ينته من العملات المشفرة بعد

احصل على تحديثات مجانية للعملات المشفرة

سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث العملات الرقمية أخبار كل صباح.

مرحبًا ومرحبًا بكم في الإصدار الأخير من النشرة الإخبارية للتمويل المشفر الصادرة عن FT. سنلقي نظرة هذا الأسبوع على دخول رأس المال الاستثماري في مجال العملات المشفرة.

يمكن أن يكون رأس المال الاستثماري متقلبًا ويطارد الاتجاهات بشراسة مثل أي مؤثر على وسائل التواصل الاجتماعي، لكن الأمر لم ينته بعد من العملات المشفرة.

ولا يمكن إنكار دورها في فقاعة 2020-2022: فقد أدت أسعار الفائدة المنخفضة للغاية لتحفيز الاقتصاد العالمي بعد الوباء إلى توليد أموال مجانية تم توجيهها إلى المضاربة، ولم تقدم سوى القليل من الأصول نفس القدر من الوعد مثل العملات المشفرة.

تم استثمار ارتفاع أسعار العملات في المزيد من المشاريع لدعم التقييمات وتضخم الفقاعة. كان الانهيار المذهل في السوق إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن الشيء الوحيد الذي جف بشكل أسرع من وعود العملات المشفرة التي لم يتم الوفاء بها هو موجات الأموال الجديدة القادمة إلى الصناعة لتبنيها وتجربتها.

في العام الماضي، ضخ المستثمرون ما يقرب من 30 مليار دولار من رأس المال في مشاريع العملات المشفرة في عامي 2021 و2022، وفقًا لأرقام من مزود بيانات أسواق رأس المال PitchBook.

في المقابل، تصل قيمة صفقات العملات المشفرة في عام 2023 إلى ما يقرب من 7 مليارات دولار وهي في طريقها حاليًا لتصل إلى حوالي 10 مليارات دولار لهذا العام، وهو انخفاض بنسبة 70 في المائة تقريبًا عن العام الماضي.

لم تعد الأموال الآن تذهب إلى مشاريع مثل الرموز غير القابلة للاستبدال (هل تتذكرها؟) أو التمويل اللامركزي. وبدلاً من ذلك، تقول PitchBook، إنه يتم توجيهها إلى مشاريع بحثًا عن استخدامات حقيقية لتقنية blockchain. ومع ذلك، فقد جاء اتباع نهج أكثر حذرًا – سواء فيما يتعلق بما تفعله الشركات ومع من تفعل ذلك.

قال أليكس فيليكس، كبير مسؤولي الاستثمار في CoinFund، وهي مجموعة استثمارية تركز على العملات المشفرة ومقرها في نيويورك: “لقد شعر الجميع بالتواضع في مجال العملات المشفرة، والمطلوب حقًا هو أن يكونوا متشككين قليلاً، بدلاً من محاولة القيام بالكثير بسرعة كبيرة جدًا”. نيويورك. قامت CoinFund، وهي واحدة من أقدم وأعرق الشركات الاستثمارية التي تركز على العملات المشفرة، بجمع أكثر من 150 مليون دولار في وقت سابق من هذا الصيف.

أحد أهم مجالات التركيز الآن هو ترميز الأصول – إعادة إنتاج الأوراق المالية كرمز مميز على blockchain. من الناحية النظرية، يعني تحويل الأصول القانونية إلى دفتر الأستاذ الرقمي أنه يمكن إجراء التداول على مدار الساعة، بدلاً من فقط خلال ساعات وأيام العمل.

ويمكنه أيضًا تشجيع المزيد من السيولة في الأصول التي يصعب تحويلها، وتجاوز الوسطاء الذين يفرضون رسومًا مقابل خدماتهم، مثل الوسطاء أو مستودعات الأوراق المالية. ما لا يقل عن لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك والناقد السابق لعملة البيتكوين، يصف عملية الترميز بأنها “الجيل القادم في الأسواق”.

تقدر PitchBook أن إجمالي 44 صفقة تستهدف البنية التحتية وأدوات التطوير قد ارتفعت إلى 540 مليون دولار سنويًا حتى الآن.

قال روبرت لو: “إذا كنت مستثمرًا وتتطلع إلى البنية التحتية لبناء الشركات الناشئة، فمن الأسهل أن تفهم من يبيعون لهم، وكيف يبدو نموذج أعمالهم، وما يمكن أن تكون عليه إيراداتهم”. محلل التشفير في PitchBook.

أعلنت مجموعة ترايدنت ديجيتال هذا الأسبوع أنها حصلت على تمويل أولي بقيمة 8 ملايين دولار لمحاولة إعادة تنشيط سوق إقراض العملات المشفرة الميت، من خلال إدارة أفضل وأكثر تطوراً للمخاطر.

وتحدثت عن عوائد الإقراض المرتبطة بما يسمى بأسعار الفائدة الخالية من المخاطر والدعم الكامل للأصول من سندات الخزانة الأمريكية. وهي تحمل بعض التشابه مع معاملة الريبو العكسي – وهي مفاهيم يفهمها المستثمرون بسهولة. إنها بالتأكيد أسهل من “العملة المستقرة الخوارزمية”.

الأطراف التي ستعمل معها هي بورصات الأصول الرقمية “من الدرجة الأولى”. قال شخص مطلع على عملية جمع الأموال إن المقرضين المحتملين لا يريدون التعرض لـ Binance، التي اتُهمت بانتهاكات متعددة للقانون الفيدرالي من قبل منظمي الأسواق الأمريكية.

قال أحد المستثمرين الذين يركزون على العملات المشفرة: “إذا كنت تعتقد أن هناك حالة استخدام للترميز وتقنية blockchain، فسيظل هناك أشخاص يستثمرون في هذه الأشياء”. “إذا لم يمت، فهناك قيمة فيه. النظام البيئي لم يمت، بل تلقى لكمة كبيرة جدًا على الوجه”.

من الغريب بعض الشيء أن نسمع أن صاحب رأس المال الاستثماري يبدو وكأنه مستثمر ذو قيمة ولكن قد تكون هناك طريقة لذلك. يحتاج كل VC إلى خطة خروج.

يخصص مشغلو السوق الكبرى المزيد من الطاقة لهذا المجال. في الأسبوع الماضي، قالت مجموعة بورصة لندن للأوراق المالية إن هناك اهتمامًا كافيًا من السوق لدرجة أنها تضع خططًا لخدمة تعتمد على تقنية البلوكشين “شاملة” تغطي كل شيء بدءًا من الإصدار والتداول وحتى التسوية والتسوية. ولكن من المحتمل أن تحتاج المجموعة إلى شراء التكنولوجيا المناسبة بدلاً من بنائها داخل الشركة.

ومع ذلك، لا تزال بعض شركات رأس المال الاستثماري ترى أملًا في الوعود التي تم تقديمها قبل عامين. أعلنت Brine Fi أمس عن جولة تمويل بقيمة 16.5 مليون دولار بقيادة أسماء بارزة مثل Pantera Capital وElevation Capital. وهي تركز على DeFi، وهو شكل من أشكال تداول العملات المشفرة بدون سلطة مركزية.

لكن شركة Brine Fi ومستثمريها يعملون بثبات ضد التيار. وفقا لبيانات PitchBook، في النصف الأول من هذا العام، تم تخصيص 25 صفقة فقط بقيمة 149 مليون دولار لقطاع التمويل اللامركزي.

“لقد تحدثت إلى اثنين من أصحاب رأس المال الاستثماري الذين لا يعتقدون أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة ستشكل خطراً على التمويل اللامركزي، وأن (القطاع) لا يمكن المساس به بالنسبة للمنظمين. . . “لا أعتقد أن هذا صحيح،” قال لو من PitchBook.

ما هو رأيك في مشهد الاستثمار في العملات المشفرة؟ كما هو الحال دائما، أرسل لي أفكارك عبر البريد الإلكتروني على [email protected].

أبرز الأحداث الأسبوعية

• أصدرت المنظمة الدولية للجان الأوراق المالية هذا الأسبوع تسع توصيات سياسية لمعالجة مخاوف سلامة السوق وحماية المستثمرين في قطاع التمويل اللامركزي. تغطي التوصيات ستة مجالات، بما في ذلك فهم الهياكل في التمويل اللامركزي بالإضافة إلى إنفاذ القوانين المعمول بها، وتتبع دعوة Iosco في وقت سابق من هذا العام للمنظمين العالميين ليكونوا أسرع وأكثر جرأة في أسواق العملات المشفرة.

• قبل أسابيع من محاكمة سام بانكمان فرايد التي طال انتظارها، اعترف مدير تنفيذي سابق آخر في FTX بأنه مذنب في التهم الجنائية. أصبح رايان سلامة، الذي شارك في قيادة وحدة FTX Digital Markets التابعة لوحدة FTX في جزر الباهاما، رابع مسؤول تنفيذي سابق في FTX يقدم مثل هذا الالتماس، مما يعزز على الأرجح قضية الادعاء ضد زعيم العملات المشفرة السابق.

اللقطات الصوتية لهذا الأسبوع: صبر التدرج الرمادي ينفد

يشعر Grayscale بالتفاؤل بعد أن قضت محكمة أمريكية الشهر الماضي بأن لجنة الأوراق المالية والبورصة كانت مخطئة في رفض طلب الشركة لتحويل منتجها الرئيسي إلى صندوق متداول في البورصة مدعوم بالبيتكوين.

وهذا يعني أن هيئة الأوراق المالية والبورصات يجب أن تذهب بعيدًا وتعيد التفكير في مبررات رفضها. فضل القاضي Grayscale لأن الهيئة التنظيمية سمحت لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين التي تتعقب العقود الآجلة على البيتكوين. أرسل محامي Grayscale، ديفيس بولك، هذا الأسبوع خطابًا إلى الجهة التنظيمية التي بذلت قصارى جهدها لجعل تسليةها قانونية.

“إذا كان من الممكن تقديم أي سبب آخر لمحاولة التمييز بين صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية وصناديق الاستثمار المتداولة في عقود البيتكوين الآجلة. . . نحن واثقون من أنه قد ظهر الآن في أحد أوامر اللجنة الخمسة عشر التي رفضت إيداعات البيتكوين الفورية حتى بعد بدء تداول العقود الآجلة للبيتكوين.

التنقيب عن البيانات: هدوء آخر في مجال العملات المشفرة

وصلت أحجام التداول الفوري والمشتقات المجمعة في العملات المشفرة إلى أدنى مستوى لها هذا العام في أغسطس. انخفض حجم التداول الإجمالي لكلا السوقين في البورصات المركزية أكثر من 11 في المائة الشهر الماضي إلى ما يزيد قليلا عن تريليوني دولار، وفقا للأرقام التي قدمتها شركة سي سي ديتا.

لا يعد هذا أقل حجم تداول شهري مجمع في عام 2023 فحسب، بل إنه أيضًا ثاني أقل حجم تداول مشترك في البورصات المركزية منذ أكتوبر 2020.

تم تحرير FT Cryptofinance بواسطة فيليب ستافورد. يرجى إرسال أي أفكار وملاحظات إلى [email protected].