تلقي تحديثات صناعة المعاشات التقاعدية المجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث صناعة المعاشات أخبار كل صباح.
يقول رئيس أحد أكبر برامج المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة إنه يخطط لخفض الاستثمارات في أسواق الأسهم ، في أحدث إشارة إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة قد أنهى حقبة “تينا” التي أدت إلى ارتفاع أسعار الأسهم في العقد الماضي. مكاسب.
قال ستيفن ماير ، كبير مسؤولي الاستثمار في نظام التقاعد لمدينة نيويورك ، الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار ، إن ارتفاع أسعار الفائدة “يغير الديناميكية من حيث ما تحتاج إلى الاستثمار فيه – فأنت لست بحاجة إلى التعرض لمخاطر الأسهم بهذا القدر الآن”.
أسعار الفائدة المتدنية ، التي تم تقديمها لأول مرة استجابة للأزمة المالية لعام 2008 والتي عادت للظهور خلال وباء فيروس كورونا ، خلقت شعارًا بين العديد من المستثمرين مفاده أنه “لا يوجد بديل” للأسهم ، حتى مع إجبار مديري الأموال الذين يتسمون بالحذر تقليديًا مثل صناديق التقاعد في الأصول ذات المخاطر العالية بحثًا عن العوائد مع تراجع عائدات السندات.
ومع ذلك ، تسبب ارتفاع أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم المتقدم في ما وصفه ماير بأنه “إعادة تسعير دراماتيكية” في أسواق الدخل الثابت. ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين “الخالية من المخاطر” من مستوى منخفض بلغ 0.1 في المائة في عام 2021 إلى 5.1 في المائة هذا الأسبوع ، بينما يدفع الدين عالي العائد ما متوسطه 8.8 في المائة ، وفقًا لمؤشر Ice BofA عالي الإنتاجية.
“آمل ألا نعود إلى سياسة سعر الفائدة الصفري في أي وقت قريب إن حدث ذلك لأنني أعتقد أنها توفر مستوى معينًا من الاضطراب في السوق ، واتخاذ قرارات دون المستوى الأمثل بناءً على حقيقة وجود أموال مجانية في “السوق” ، قال ماير في مقابلة مع الفاينانشيال تايمز. “أعتقد أن إعادة التسعير في الدخل الثابت كانت صحية.”
تقوم NYCRS ، التي تضم خمسة صناديق منفصلة لمجموعات مختلفة من موظفي المدينة ، بمراجعة مخصصات الأصول طويلة الأجل. قال ماير إن النتائج النهائية ستختلف عبر الصناديق ، لكنه توقع أن يشهد انخفاضًا في نسبة الأصول المستثمرة في الأسهم وزيادة الدخل الثابت والسندات ذات العائد المرتفع والأصول الخاصة بما في ذلك الائتمان الخاص والبنية التحتية.
تهدف NYRCS حاليًا إلى استثمار حوالي 65 في المائة من محفظتها في الأسهم العامة والخاصة. في نهاية عام 2022 ، تم استثمار حوالي 31 في المائة من أموالها – 73 مليار دولار – في الدخل الثابت العام ، بانخفاض عن 35 في المائة في نهاية عام 2018.
يعكس التغيير في النهج التصريحات الأخيرة الصادرة عن مديري الأموال الكبار مثل BlackRock ، التي أعلنت في مراجعتها منتصف العام أواخر الشهر الماضي أن “الدخل قد عاد” مع دخول العالم في نظام جديد طويل الأجل لأسعار فائدة أعلى وتقلبات الاقتصاد الكلي.
إن أصول NYCRS البالغة 250 مليار دولار تضعها في نفس المستوى تقريبًا مع صندوق التقاعد المشترك لولاية نيويورك ، وتأتي خلف شركة Calpers و Calstrs في كاليفورنيا من بين أكبر صناديق التقاعد العامة في البلاد.
قال ماير إنه يتوقع أيضًا زيادة استثمارات NYCRS في الأسهم الخاصة ، حتى في الوقت الذي تتطلع فيه العديد من المؤسسات الأخرى إلى تقليل تعرضها للقطاع.
وقال إن NYCRS لم تتعرض للإفراط بسبب القوانين المحلية التي تحد من المقدار الذي يمكن أن تضعه في فئات أصول معينة ، ويمكن أن يؤدي انسحاب المؤسسات الأخرى إلى خلق المزيد من الفرص.
قال ماير: “إذا كنت شركة أسهم خاصة ، فأنا لا أريد عملاء موجودين هنا اليوم ، وذهبوا غدًا وعادوا بعد ثلاث سنوات – فأنت تريد أن ترى علاقة ثابتة”. عندما يبدأ التقلب في الأسواق العامة ينتقل إلى قطاع الأصول الخاص. . . إنه الوقت المناسب لمواصلة شراء الأصول ، بشرط أن يكون لديك سيولة كافية في محفظتك “.
