افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
توصلت زامبيا إلى اتفاق لتخفيف ما يقرب من 4 مليارات دولار مستحقة لحاملي السندات من القطاع الخاص، مما زاد الآمال في أن عملية إعادة هيكلة الديون المطولة من قبل ثاني أكبر منتج للنحاس في أفريقيا تقترب من نهايتها.
قالت وزارة المالية في زامبيا يوم الخميس إن لجنة من حملة السندات وافقت على تمديد آجال الاستحقاق وخفض مدفوعات الفائدة بشروط تتوافق مع الاتفاقات التي تم التوصل إليها مؤخرا مع الصين، أكبر مقرض في زامبيا، ودائنين رسميين آخرين.
عانت حكومة الرئيس هاكايندي هيشيليما من تأخير طويل في إعادة هيكلة 13 مليار دولار من الديون الخارجية، بما في ذلك 3 مليارات دولار من سندات العملات الأجنبية، منذ التخلف عن السداد في عام 2020 في عهد سلفه.
وفشل الدائنون الصينيون وغيرهم من الدائنين الرسميين لسنوات في الاتفاق على مكان سقوط الخسائر، مما يعني أن إعادة هيكلة زامبيا كان يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها سابقة للدول النامية الأخرى التي اقترضت بكثافة من بكين. كما تم النظر إلى هذه العملية باعتبارها حالة اختبار لـ “الإطار المشترك” لمجموعة العشرين لإعادة هيكلة الديون السيادية.
ويأتي الاتفاق مع حاملي السندات بعد أن قامت زامبيا بإضفاء الطابع الرسمي على صفقات لإعادة صياغة 6.3 مليار دولار من الديون الرسمية في وقت سابق من هذا الشهر، مما يسمح للبلاد بالمضي قدمًا في خطة إنقاذ صندوق النقد الدولي بقيمة 1.3 مليار دولار.
ويوفر كلا الاتفاقين تخفيفاً مقدماً، ولكنهما أصبحا ممكنين أيضاً بفضل الوعد بسداد المزيد من الديون إذا كان أداء اقتصاد زامبيا أفضل من المتوقع في السنوات القليلة المقبلة. وسيعتمد ذلك على بيانات الصادرات والإيرادات الضريبية وتقييم صندوق النقد الدولي لمقدار الديون التي يمكن أن تتحملها زامبيا.
وقال سيتومبيكو موسوكوتواني، وزير مالية زامبيا، إن الاتفاق “يقربنا من استكمال إعادة هيكلة ديون زامبيا، الأمر الذي سيحرر موارد كبيرة لجدول أعمالنا التنموي”.
ستحتاج صفقة حامل السندات الآن إلى المضي قدمًا في عرض استبدال السندات القديمة بالديون الصادرة حديثًا. وقال موسوكوتواني: “نأمل في التنفيذ السريع لهذا الاتفاق من حيث المبدأ بحلول نهاية العام”. ومن بين مديري الأصول الممثلين في لجنة حاملي السندات Amundi وGreylock Capital Management وRBC BlueBay.
ومن شأن الصفقة أن تخفض القيمة الاسمية للسندات بنسبة 18 في المائة. لقد ذهب حاملو السندات إلى ما هو أبعد من الدائنين الرسميين، ووافقوا على شطب 700 مليون دولار من مطالباتهم مباشرة، والتي ارتفعت إلى 3.8 مليار دولار مع تراكم الفوائد بعد التخلف عن السداد على السندات المستحقة في الأصل في 2022، و2024، و2027.
وقد تجنب الدائنون الصينيون خفض القيمة الاسمية لقروضهم الزامبية. وقالت وزارة المالية في زامبيا إن التخفيض في إجمالي التدفقات النقدية المستقبلية على السندات الخاصة سيكون “كبيراً”، لكنها لم تكشف عن الشروط الدقيقة.
وسوف يعتمد حجم تخفيف عبء الديون على ما إذا كان الأداء الاقتصادي الأفضل لزامبيا في السنوات الثلاث المقبلة سيؤدي إلى ارتفاع المدفوعات على ثلث السندات الجديدة المعاد هيكلتها. ومن المقرر أن تستحق هذه القروض في عام 2035، أو لن يتم سدادها حتى عام 2053 إذا فشلت زامبيا في تحقيق أهداف صندوق النقد الدولي.
وقالت لجنة حاملي السندات: “يمثل الاقتراح حلاً مبتكرًا ومستدامًا نأمل أن يشكل سابقة إيجابية لعمليات إعادة الهيكلة السيادية المستقبلية بموجب الإطار المشترك”.
