توصلت دراسة بحثية جديدة إلى أن صناديق الاستثمار من Artemis وBaillie Gifford وAxa Investment Managers تم تصنيفها ضمن أسوأ صناديق الأسهم أداءً خلال السنوات الثلاث الماضية، مقارنة بنظيراتها، في قائمة تهيمن عليها الصناديق غير المعرضة لأسهم التكنولوجيا أو الطاقة.
وبحسب شركة إدارة الثروات Bestinvest، فإن نحو 137 صندوقا تحتفظ بـ 53.42 مليار جنيه إسترليني نيابة عن المستثمرين، قد حققت أداء أقل من معاييرها ذات الصلة على أساس منتظم، مع أداء الصناديق التي تجنبت أسهم الذكاء الاصطناعي وشركات الطاقة الأسوأ، في إشارة إلى “التركيز الشديد” في السوق.
لقد أصبحت الشركات السبعة العظيمة – آبل، ومايكروسوفت، وأمازون، وألفابت، وميتا بلاتفورمز، وإنفيديا، وتيسلا – ضخمة للغاية لدرجة أنها تمثل حوالي خمس مؤشر MSCI العالمي وثلث مؤشر S&P 500 الأمريكي. وقال جيسون هولاندز، المدير الإداري لشركة Bestinvest، وهي جزء من Evelyn Partners، إن هيمنتها تساعد في تفسير سبب كفاح مديري الصناديق العالمية الذين لم يستثمروا في “هذه المجموعة شديدة التركيز من الأسهم المؤثرة” “للتغلب على الأسواق باستمرار”.
يركز تقرير “Spot the Dog” من Bestinvest على الصناديق التي كان أداؤها أقل من مؤشرها المرجعي باستمرار على مدى ثلاث فترات متتالية مدتها 12 شهرًا وبنسبة 5% أو أكثر خلال هذه الفترة.
وبحسب النتائج، كان صندوق “بوزيتيف فيوتشر” التابع لشركة أرتميس، والذي يدير 10 ملايين جنيه إسترليني فقط من أموال المستثمرين، هو الأسوأ أداءً، حيث لم يحقق معياره بنسبة 71% على مدى ثلاث سنوات. وجاء صندوق “بيلي جيفورد جلوبال ديسكفري”، الذي يدير 490 مليون جنيه إسترليني، في المركز الثاني، حيث لم يحقق معياره بنسبة 65%. والآن، فإن استثمار 100 جنيه إسترليني في هذا الصندوق قبل ثلاث سنوات، لا يساوي الآن سوى 40 جنيهًا إسترلينيًا، بعد خصم الرسوم.
ويأتي التقرير بعد وقت قصير من دفاع مدير صندوق الاستثمار البريطاني الشهير تيري سميث عن قراره تجنب شركة صناعة الرقائق العملاقة الأميركية إنفيديا، التي أصبحت لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة في العالم هذا العام.
وقال سميث إن محفظته الاستثمارية التي تبلغ قيمتها 25 مليار جنيه إسترليني، والتي تشمل حصصًا في أبل وميتا ومايكروسوفت، تجنبت شركة إنفيديا لأن فريقه “لم يقنع نفسه بعد بأن توقعاتها يمكن التنبؤ بها كما نسعى”. ومع ذلك، حقق صندوقه أكثر من 9% على مدى ستة أشهر، وهو ما قال إنه “كان ليكون سببًا للاحتفال في العادة”.
ورغم أن أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي شهدت ارتفاعا كبيرا على مدى السنوات القليلة الماضية، إلا أنها عانت من موجة بيع حادة في أوائل أغسطس/آب بسبب المخاوف الأوسع نطاقا بشأن حالة الاقتصاد الأميركي. واشترت بعض الصناديق، مثل بلو ويل، التي يدعمها الملياردير بيتر هارجريفز، أسهم إنفيديا وغيرها من أسهم التكنولوجيا للاستفادة من انخفاض الأسعار.
وقال هولاندز إن “العدد الكبير من الصناديق التي تم تصنيفها بشكل متفاوت على أنها مستدامة أو مسؤولة (في التقرير) من المرجح أن يعود جزئيًا إلى الأداء الرائع لأسهم النفط والغاز في 2021-2022”. حقق مؤشر MSCI للطاقة العالمية عائدًا إجماليًا بالجنيه الإسترليني بنسبة 98 في المائة على مدى فترة السنوات الثلاث حتى نهاية يونيو – متقدمًا كثيرًا على العائد الإجمالي لمؤشر MSCI العالمي بنسبة 28 في المائة.
وأشار هولاندز إلى انخفاض مؤشر الطاقة البديلة العالمي بنسبة 38% خلال هذه الفترة، “مما يسلط الضوء على الأسباب التي جعلت المديرين الذين يركزون على الطاقة الخضراء يواجهون صعوبة في هذا المجال”.
ويُظهِر التقرير أن صناديق الأسهم في المملكة المتحدة تأخرت أيضاً عن الركب. إذ يتألف ربع هذه الصناديق من صناديق أخلاقية ومستدامة، والتي تفتقر إلى التعرض لقطاعي الطاقة والسلع الأساسية الكبيرين في السوق البريطانية.
تشمل صناديق الشركات الأسوأ أداءً في المملكة المتحدة صندوق L&G Future World Sustainable UK Equity Focus، وصندوق Liontrust UK Ethical، وصندوق Fidelity UK Opportunities.
كان صندوق الجودة العالمية التابع لشركة سانت جيمس بليس من بين أكبر المنتجات التي سجلت أداءً ضعيفًا باستمرار، حيث أدار نحو 10.69 مليار جنيه إسترليني. إن استثمار 100 جنيه إسترليني في هذا الصندوق قبل ثلاث سنوات، يساوي 106 جنيهات إسترلينية اليوم، صافي الرسوم. كما اندرجت صناديق فيديليتي العالمية الخاصة، التي تشرف على 3.34 مليار جنيه إسترليني وصندوقها الآسيوي، 2.71 مليار جنيه إسترليني، ضمن هذه الفئة.
وتشمل الشركات المتخلفة في أسواق الأسهم الأوروبية صندوق Baillie Gifford European، وصندوق L&G Future World Sustainable European Equity Focus، وصندوق Liontrust Sustainable Future European Growth.
وأضاف هولاندز: “مرة أخرى، يعتبر تقرير Spot the Dog الأخير بمثابة تذكير في الوقت المناسب للمستثمرين للتحقق من محافظهم الاستثمارية على فترات منتظمة لتقييم مدى أداء أصولهم”.
واعترفت كل من ليونتراست وأرتميس وبيلي جيفورد وفيديليتي وإل آند جي وإس جي بي بأداء صناديقها، مشيرة إلى أنها لا تعد مؤشرا على النتائج المستقبلية.
وأضاف أرتميس أنه منذ فبراير/شباط، كان هناك مدير جديد يدير صندوق المستقبل الإيجابي، وأن التغييرات جارية.
وقالت شركة ليونتراست: “جداول الأداء هي مؤشرات متأخرة، خاصة في أوقات كهذه، عندما نعتقد أن هناك نقطة تحول في دورة السوق”.
قال جاستن أونويكوسي، كبير مسؤولي الاستثمار في SJP، إن تكاليف مدير الصندوق الخارجي والإدارة والمشورة مجمعة معًا في رسوم مستمرة واحدة. “معظم الصناديق التي نقارن بها في هذا التحليل لا تشمل رسوم المشورة والإدارة، وبالتالي للأسف، لا يمكن مقارنة ذلك بالمثل”.
