تضررت أسهم الأسواق الناشئة في آسيا من المخاوف الأخيرة بشأن تعافي الصين والمخاطر الجيوسياسية. ولكن في حين أن أسواق المنطقة كانت مرتبطة تاريخيًا بالأصول الصينية ، فإن المستثمرين يفقدون فصلًا خفيًا عن الاقتصاد العملاق للبلاد.
من المقرر أن تدعم الرياح الخلفية من تحولات سلسلة التوريد والتركيبة السكانية المواتية والأساسيات الاقتصادية المرنة المكاسب طويلة الأجل في الأسواق الناشئة في آسيا ، على الرغم من مخاطر الصين.
أولاً ، تعمل الشركات العالمية بنشاط على إمالة سلاسل التوريد خارج الصين ، مما يؤدي إلى تدفقات الأعمال والاستثمار إلى جيرانها الإقليميين.
يعد تحرك Apple الأخير لتنويع إنتاج iPhone من الصين إلى الهند هو المثال الأكثر لفتًا للانتباه. وفقًا لصندوق النقد الدولي ، فإن حصة الصين في السوق العالمية من الاستثمارات الأجنبية المباشرة في المجالات الاستراتيجية ، مثل أشباه الموصلات ، آخذة في الانخفاض منذ عام 2021 ، في حين ارتفعت حصة السوق لبقية آسيا. في الولايات المتحدة ، انخفضت النسبة المئوية للواردات من الصين منذ عام 2018 ومن المقرر أن تتجاوزها الواردات من اقتصادات الهند وتايوان وآسيان.
علاوة على ذلك ، من المحتمل أن يكون هذا مجرد بداية للأشياء. بالنسبة للأسواق الآسيوية الناشئة ، فإن نطاق “تكوين صداقات” المحتمل – الحصول على المواد من البلدان الصديقة – كبير. يبلغ إنتاج الصين من الصناعات التحويلية عشرة أضعاف إنتاج الهند ، ثاني أكبر اقتصاد ناشئ في آسيا ، وأكثر من 50 ضعفًا في فيتنام.
سيتطلب تنويع سلاسل التوريد خارج الصين استثمارات كبيرة على مدار سنوات ، مما يؤدي إلى تأثير كبير على وجهات صداقة كبرى. جزء من الميزة التنافسية العالمية للصين في التصنيع هو التكلفة المنخفضة نسبيًا لقوتها العاملة. العديد من الاقتصادات الآسيوية ، مثل الهند وإندونيسيا وفيتنام ، قادرة على المنافسة مع الصين في هذا الصدد.
ومع ذلك ، فبالنسبة للصين ، فإن الافتقار إلى البنية التحتية عالية الجودة والتجمعات الكبيرة من العمال المتعلمين جعل هذه الاقتصادات أكثر ملاءمة للصناعات كثيفة العمالة والسلع منخفضة القيمة ، مثل الملابس ، في الوقت الحالي.
بمرور الوقت ، سيتم تلبية الطلب على التصنيع ذي القيمة الأعلى ، مثل الإلكترونيات والآلات ، بشكل متزايد في وجهات تبادل الأصدقاء هذه. على الرغم من أن التنمية الشاملة ، من حيث أتمتة التصنيع والنظم الإيكولوجية لسلسلة التوريد ، أقل تقدمًا عبر الاقتصادات الناشئة في آسيا مقارنة بالصين ، فإن هذا يوفر مجالًا لنمو أسرع على المدى الطويل.
ثانيًا ، على النقيض من شيخوخة السكان في الصين ، من المقرر أن تجني الدول الآسيوية الناشئة الأكثر اكتظاظًا بالسكان ، بما في ذلك الهند وإندونيسيا ، فوائد التركيبة السكانية المواتية في السنوات القادمة.
يسير سكان الصين في اتجاه هبوطي بسبب ضعف معدل الخصوبة. من المرجح أن ترتفع نسبة الإعالة في الصين – المُعرَّفة على أنها عدد المُعالين في سكانها بالنسبة لمن تتراوح أعمارهم بين 15 و 64 عامًا – بشكل غير موات. في الوقت نفسه ، تتوقع الأمم المتحدة أن ينخفض عدد السكان في سن العمل بمقدار الربع بحلول عام 2050.
حاليًا ، يبلغ متوسط العمر في الصين حوالي 38 عامًا. وعلى النقيض من ذلك ، تتمتع الهند وإندونيسيا وفيتنام بمزيد من التركيبة السكانية الشبابية بمتوسط أعمار أقل من 33. ومن المتوقع أن تظل نسب الإعالة في هذه البلدان منخفضة بشكل إيجابي خلال العقد القادم. لذلك من المرجح أن يتمتع المنافسون الإقليميون للصين بالمزايا النسبية والقوة الاستهلاكية للقوى العاملة الشابة النشطة لسنوات.
ثالثًا ، تتمتع الأسواق الناشئة في آسيا بأساسيات مرنة نسبيًا. كانت المنطقة أقل تأثراً بالتضخم ، حيث أن الكثير من سلاسل التوريد العالمية تمر عبر آسيا ، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف النقل للشركات المحلية. كان العديد من البنوك المركزية في وقت مبكر لتشديد السياسة النقدية للحد من الضغوط التضخمية ، بما في ذلك بنك كوريا والسلطة النقدية في سنغافورة.
علاوة على ذلك ، من المرجح أن يحافظ بنك الصين الشعبي ، الذي يواجه تضخمًا ضعيفًا في البلاد ، على مواقفه السياسية التيسيرية ، مما يساعد على أوضاع السيولة في جميع أنحاء المنطقة. وبالمثل ، فإن بنك اليابان مصمم على ترسيخ التضخم حول هدفه البالغ 2 في المائة بعد ثلاثة عقود من التضخم الضعيف والنمو.
بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن تؤدي إعادة فتح الصين بعد كوفيد إلى زيادة الطلب على بقية السلع والخدمات في آسيا وتؤدي إلى تدفقات أقوى للسياحة في المنطقة. من المفترض أن يساعد إعادة الافتتاح أيضًا في حماية الاقتصادات الآسيوية هذا العام من الركود في ظل خلفية النمو العالمي الصعبة.
بالنسبة للمستثمرين المهتمين بمخاطر الصين ، فإن الاعتراف بأن الأسواق الناشئة الآسيوية هي عالم خارج المملكة الوسطى سيوفر فرصًا كبيرة. تساعد العلاقات بين الأصدقاء والعوامل الديموغرافية والأساسيات اقتصادات المنطقة على أن تصبح أقل ارتباطًا بجارتها العملاقة.
