باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    إجراءات جادة للتعامل مع قضايا المناخ

    عقد الدكتور هاني سويلم وزير الموارد المائية والرى اإجتماعاً لمناقشة موقف إطلاق مرحلة ثانية من "مشروع تعزيز التكيف مع التغيرات…

    منوعات

    جماهير الأهلي تتوجه إلى ستاد القاهرة قبل مباراة صن داونز.. صور

    توجهت جماهير النادي الأهلي من كل محافظات مصر، في طريقها إلى استاد القاهرة الدولي لحضور مباراة اليوم في نصف نهائي…

    منوعات

    شاهد.. ماريتا الحلاني تحتفل بعقد قرانها

    وشاركت الفنانة اللبنانية ابنة الفنان عاصي الحلاني ماريتا الحلاني جمهورها ومتابعيها عبر حسابها على موقع التواصل الاجتماعي (انستجرام) ، مقطع…

    منوعات

    وكيل صحة الشرقية يتفقد خدمات الرعاية الأولية بوحدة إنشاص الرمل ببلبيس

    تفقد الدكتور هشام شوقي مسعود وكيل وزارة الصحة بالشرقية وحدة طب الأسرة بإنشاص الرمل، التابعة للإدارة الصحية ببلبيس، وتابع سير…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > سيكون إلغاء AT1s خطأً فادحًا

سيكون إلغاء AT1s خطأً فادحًا

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنة واحدة 6 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

الكاتب هو مؤسس شركة كوبر ستريت كابيتال والرئيس التنفيذي السابق للعمليات في بنك باركليز

طرحت الحكومة الهولندية مؤخراً فكرة إلغاء أداة رأس المال المعروفة باسم AT1 في استجابة للاضطرابات التي نشأت في أعقاب انهيار بنك كريدي سويس قبل عام واحد. والحجة هي أن المستثمرين ما زالوا لا يفهمون الأوراق المالية بشكل كامل.

مثل هذه الخطوة ستكون خطأ جسيما. في حين أن سندات AT1 – أو الأوراق المالية الإضافية من المستوى 1 لإعطائها اسمها الكامل – تظل فئة أصول معقدة، إلا أنها تؤدي وظيفة قيمة، حيث تمتص الخسائر عندما تتعرض البنوك للضغوط. ولا تزال هذه السندات لا غنى عنها بالنسبة للمصدرين والمستثمرين.

خلال ما يزيد عن 10 سنوات من وجودها، تم جمع ما يقرب من 250 مليار دولار من رأس مال AT1 للبنوك الأوروبية. ومن المثير للضحك أن نتصور أن إعادة رسملة النظام المالي الأوروبي، وما يترتب على ذلك من إعادة هيكلة للميزانيات العمومية ونماذج الأعمال، كان من الممكن أن تتم من دون هذه الفئة الهجينة من الأوراق المالية.

ومع ذلك، ففي عملية بيع بنك كريدي سويس إلى بنك يو بي إس، تم تخفيض قيمة سندات AT1 للبنك المتضرر إلى الصفر، وتم إخضاعها لحاملي الأسهم، الذين حصلوا على مقابل نقدي مقابل أسهمهم. ورغم أن هذا الإجراء ربما كان قانونياً تماماً وفقاً للطباعة الدقيقة لنشرات الأوراق المالية، فإن هذا الانقلاب في “الشلال” الطبيعي للتدفقات النقدية عبر هيكل رأس مال بنك كريدي سويس كان غير مسبوق على الإطلاق. وقد أدى ذلك إلى عمليات بيع مكثفة لسوق AT1 في الأسابيع التالية.

ولم يهدأ هذا إلا عندما علم المستثمرون أن لغة مماثلة لا توجد خارج سويسرا، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى الهيئات التنظيمية للبنوك في الاتحاد الأوروبي، التي نأت بنفسها بسرعة عن السويسريين. حدثت عمليات بيع مماثلة في فبراير 2016 بسبب مخاوف بشأن قدرة دويتشه بنك على دفع كوبونات AT1 وفي مارس 2020 عند بداية عمليات إغلاق كوفيد-19. وفي كلتا الحالتين، تعافت الأسواق مع استقرار حالة الذعر – كما حدث مرة أخرى في العام الماضي.

والواقع أن الهيئات التنظيمية مخطئة في افتراضها أن ذعر السوق الناجم عن بنك كريدي سويس يشير بأي حال من الأحوال إلى افتقاره إلى القيمة بالنسبة للمستثمرين. بالنسبة لعدد لا يحصى من البنوك الفاشلة – بما في ذلك بنك كريدي سويس – قامت AT1s بالمهمة ذاتها التي كان من المفترض أن تقوم بها، وهي توفير حاجز إضافي لتسهيل التوصل إلى حل سلس.

وحتى الآن، مع وصول حجم السوق إلى التوازن، تلعب الأوراق المالية دوراً مهماً في هيكل رأس مال المؤسسات المالية. ومع تحسن أوضاع رأس مال البنوك وربحيتها، سوف تستمر علاوات المخاطر في التقلص وستصبح أدوات AT1 أدوات تسمح بالإدارة المرنة لمزيج رأس المال. وهذا هو الحال بشكل خاص إذا سمحت الجهات التنظيمية بزيادة حصة AT1 من رأس المال الذي يتحمل الخسارة.

وكانت الرغبة في الاحتفاظ بمزيد من الأسهم العادية في المؤسسات المربحة بالكاد موجودة في الأيام الأولى من التعافي من الأزمة المالية في الفترة 2007-2008 ومشاكل الديون السيادية في منطقة اليورو في وقت لاحق. كما استفادت البنوك الأقوى من AT1، والتي تمكنت من تجنب المزيد من زيادات الأسهم المخففة، وبالتالي تعزيز عوائدها وتطبيع القطاع. ومن غير المرجح أن تتغير الظروف التي جعلت الأوراق المالية جذابة في أي وقت قريب، حيث يعمل انخفاض النمو الاقتصادي وارتفاع الحواجز البنيوية التي تحول دون خفض التكاليف على الحد من نطاق الزيادات الكبيرة في الربحية.

هذا لا يعني أنه لا يمكن تحسين AT1s. إحدى المعضلات التي تواجهها البنوك المجهدة هي أن ارتفاع الكوبونات يؤدي إلى تسرب رأس المال الثمين من البنك في أسوأ وقت ممكن. يمكن أن يؤدي تخطي القسيمة بسرعة إلى خطر وجودي. وهذا ليس هو نفسه بالنسبة لأرباح الأسهم التي تم تخطيها، والتي تظل بمثابة حقوق ملكية يمكن دفعها لاحقًا إذا لم تكن هناك حاجة إليها. فلماذا لا تفعل الشيء نفسه مع كوبونات AT1؟

إن إزالة حافة الهاوية من شأنه أن يقلل بشكل كبير من وصمة عار تخطي القسيمة والمساعدة في إدارة رأس المال في اللحظات الصعبة. وينبغي أيضًا مواصلة بذل المزيد من الجهود لتوحيد المصطلحات. وينبغي إلغاء “الاختلاف السويسري” لجعل هذه القضايا تتماشى مع الولايات القضائية الأخرى. ومن شأن زيادة التوحيد والشفافية أن تحفز المزيد من نضج السوق.

وبدلاً من القيام بتدخلات صارمة في السوق، يجب على المنظمين أن يدرسوا بعناية وظيفة AT1s، حيث أثبتت مرارًا وتكرارًا قيمتها الخاصة. لقد حقق سوق AT1، على الرغم من تعقيده، نجاحًا باهرًا وسيكون من الخطأ استبعاده.

ربما، في وقت لاحق، قد يجد المصدرون أنفسهم في وضع حيث لم يعودوا يرغبون في الحصول على أي سندات AT1 مستحقة لأن التكاليف تظل باهظة مقابل الأسهم المحتفظ بها. ربما ستستمر هذه الأدوات ذات يوم بعد انتهاء فائدتها. ولكن هذا الأمر متروك للسوق ليقرره، ويجب على المنظمين تجنب محاولة إصلاح ما لم يتم كسره.

فريق التحرير أبريل 3, 2024 أبريل 3, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق يعود Embiid من إصابة صعبة “ذهنية” لمساعدة 76ers على التغلب على الرعد
المقال التالي مورجان ستانلي سيبقى في كناري وارف لمدة 14 عامًا أخرى
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

سؤال تاكو سيء

يتحدث روب أرمسترونغ المشارك في استضافة "تجارة تاكو" (ترامب دائمًا على دجاج) لبضعة أسابيع ،…

اسواق منذ 3 أيام

Bold and the Beautiful's Don Diamont يحصل على عاطفي حول هيذر توم ، يتفاعل مع نظرية ورم ليام (حصري)

يمكن أن يُعرف فاتورة الدولار سبنسر بأنها واحدة من أكثر الرجال استفزازًا في النهار ،…

ثقافة وفنون منذ 3 أيام

تحتاج صناعة VC إلى إعادة تشغيل جيوسياسية

فتح Digest محرر مجانًاتختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة…

شركات منذ 3 أيام

Squid Game يتصدر قائمة أكثر 100 مسلسل مشاهدة عبر المنصات

تصدّر مسلسل “لعبة الحبار” (Squid Game) قائمة أكثر المسلسلات مشاهدة عبر جميع المنصات، بما في…

منوعات منذ 3 أيام

توصي لجنة كيبيك بتقييد حسابات وسائل التواصل الاجتماعي للشباب الذين تقل أعمارهم عن 14 عامًا

من قبل الموظفين الصحافة الكندية تم النشر في 29 مايو ، 2025 7:16 مساءً تم…

كندا منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يصر وزير الخزانة سكوت بيسينت على أنه “لا تتخلف أبدًا” على ديونها

اسواق

عروض مزايدي لوزن كاسترول من BP أدناه تقييم 8 مليار دولار متوقع

اسواق

لماذا تخسر الطبيعة مهم للشركات – وماذا يمكنهم القيام به

اسواق

يرى عمال الصلب الأمريكيون الأمل في الأمن الوظيفي في التعامل مع نيبون اليابان

اسواق

تعريفة الفولاذ من دونالد ترامب تحفز الغضب والتحذيرات من التخفيضات الوظيفية “الكارثية” في كندا

اسواق

إنجلو أمريكان البلاتين البلاتيني البالغة 11 مليار دولار تجعل سوق لندن لاول مرة

اسواق

يرى صندوق التكنولوجيا الهندي فرصة محلية على غرار وادي السيليكون في التسعينيات

اسواق

كيفية كسر خنق الصين على المعادن الحرجة

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

الجيش الإسرائيلي يعلن اغتيال عنصر ثانٍ من “حزب الله” في جنوب لبنان
القاهرة للدراسات الاقتصادية: موازنة العام المقبل ستركز على البعد الاجتماعي للمواطنين
إعلام إيراني: وزير الخارجية عباس عراقجي يتوجه إلى مصر

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟