ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
معظم الأسهم التي وقعت في ضجيج العام الماضي حول الذكاء الاصطناعي انخفضت هذا العام، مما يشير إلى أن المستثمرين يحاولون بشكل متزايد فصل القمح عن القشر بين الشركات التي تدعي أنها المستفيدة من اتجاه الذكاء الاصطناعي.
الارتفاعات الهائلة في أسعار الأسهم للمجموعات رفيعة المستوى مثل شركة إنفيديا، مصممة الرقائق التي أصبحت هذا الأسبوع الشركة المدرجة الأكثر قيمة في العالم، أثارت جدلاً متزايداً حول ما إذا كانت سوق الأسهم الأمريكية مدفوعة بضجيج المضاربة.
لكن الانخفاضات الأخيرة لعشرات الأسهم التي استفادت من الحماس المبكر تشير إلى أن المستثمرين بدأوا ينظرون إلى ما هو أبعد من التعليقات المتفائلة إذا لم تتمكن الشركات من دعم مطالباتها.
قال ستيوارت كايزر، رئيس استراتيجية تداول الأسهم الأمريكية في سيتي: “لا يزال الذكاء الاصطناعي موضوعا كبيرا، لكن إذا لم تتمكن من إثبات الأدلة فسوف تتأذى”. “مجرد قول “AI” 15 مرة لن يفي بالغرض بعد الآن.”
ارتفع نحو 60 في المائة من الأسهم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، لكن أكثر من نصف الأسهم المدرجة في “سلة الفائزين بالذكاء الاصطناعي” التابعة لسيتي – وهو مؤشر يعتمد على الأسماء التي حظيت بأكبر قدر من الإثارة بين عملاء البنك في العام الماضي – ارتفعت انخفض. وقد ارتفع أكثر من ثلاثة أرباع الشركات في سلة الذكاء الاصطناعي في عام 2023.
واجهت صناديق الاستثمار التي حاولت اختيار مجموعة واسعة من المستفيدين من الذكاء الاصطناعي تجربة مماثلة. انخفض هذا العام أكثر من نصف الأسهم الفردية في صندوق الاستثمار المتداول للروبوتات والذكاء الاصطناعي التابع لشركة BlackRock، وصندوق Invesco's AI وNext Gen Software، وصندوق First Trust وصندوق الاستثمار المتداول للذكاء الاصطناعي والروبوتات التابع لشركة Nasdaq.
وقالت منى ماهاجان، كبيرة استراتيجيي الاستثمار في إدوارد جونز: “يتطلع المستثمرون أكثر قليلاً إلى قصة الأرباح بين أسماء “الذكاء الاصطناعي”. إن ما يميز شيئًا مثل Nvidia هو أنهم قدموا النتائج النهائية، حيث أظهروا بيانات حقيقية.
لقد تضاعفت قيمة Nvidia هذا العام، بعد أن تضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف في عام 2023، وتتجاوز قيمتها السوقية الآن 3 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن الطلب الهائل على وحدات معالجة الرسومات الخاصة بها كبير جدًا، حيث يتم قياسه بمضاعفات مبيعاتها على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، فالمخزون في الواقع أرخص من هذا الوقت من العام الماضي.
في المقابل، فإن مجموعات التكنولوجيا مثل Salesforce، وSnowflake، وIntel، وAdobe – التي هي الآن أصغر بكثير من Nvidia من حيث القيمة السوقية، ولكنها تصنف على أنها أسهم كبيرة الحجم – انخفضت بشكل حاد بعد مكاسب قوية في عام 2023.
قال كايزر، من سيتي: “في مجال التكنولوجيا، كان المعيار مرتفعا للغاية (في موسم الأرباح)، وإذا فاتتك هذا المعيار، فستتعرض لضربة شديدة”. عانت Salesforce من أسوأ انخفاض لها في يوم واحد منذ 20 عامًا بعد نشر تحديث ربع سنوي مخيب للآمال الشهر الماضي.
على الرغم من أن البعض اعتبر هذا التحول علامة على عودة العقلانية، إلا أن روب أرنوت، رئيس شركة Research Affiliates لإدارة الأصول، قال إن الارتفاع المرتبط بالذكاء الاصطناعي لا يزال “يشبه الفقاعة الكلاسيكية”.
وقال: “أحد الأشياء المتعلقة بالفقاعة الكلاسيكية هو أنك ترى اللاعبين الصغار يتلاشى قبل أن تبدأ الشركات الكبيرة في المعاناة”.
وشدد أرنوت على أنه مؤمن بالتأثير طويل المدى للذكاء الاصطناعي، لكنه قال: “الكثير من الفوائد ستأتي تدريجيا، والسوق يقوم بالتسعير بشكل فوري”.
