تلقي تحديثات استثمارات مجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الاستثمارات أخبار كل صباح.
كرسي الاسترخاء Alex Reilley’s صرخة دي كور في نتائجه السنوية ، حث المجتمع الاستثماري على إعادة النظر في قطاع الطعام غير الرسمي ، كان أمرًا مثيرًا للاهتمام.
وقال إن فشل بعض العلامات التجارية “ذات المديونية العالية” للطعام غير الرسمي لا يعني أن الصناعة معطلة.
لديه وجهة نظر. كان قطاع الطعام غير الرسمي أرضًا خصبة لصيد الأسهم الخاصة قبل الوباء ، لكن عبء الديون الثقيل الذي فرضه هذا النموذج على هذه الشركات يعني أن الكثيرين قد عانوا منذ إعادة فتحه. وقع البعض في الإدارة واستخدم البعض الآخر الترتيبات الطوعية للشركة للتخلص من المواقع الخاسرة. حصلت Prezzo مؤخرًا على الموافقة على إعادة الهيكلة الثالثة لها في غضون خمس سنوات.
على الرغم من أن Loungers تروج لتركيزها على “القيمة مقابل المال” على أنه عامل تمايز سمح لها بمواصلة نموها ، فقد وجدت الشركة نفسها في موقف ضيق مماثل إذا اختار مالك الأسهم الخاصة السابق البيع إلى منافس بدلاً من تعويم الشركة في عام 2019.
كان لدى Reilley ، الذي شارك في تأسيس Loungers في بريستول منذ 21 عامًا ، اثنين من الداعمين للأسهم الخاصة ساعدا في تمويل مراحل منفصلة من نمو الشركة. اشترت الأخيرة ، Lion Capital ، حصة أغلبية مقابل 137 مليون جنيه إسترليني في عام 2016.
تظهر وثيقة الاكتتاب العام للشركة أنه قبل ستة أشهر من التعويم ، كانت Loungers تدين بأكثر من 160 مليون جنيه إسترليني في شكل قروض. لحسن الحظ ، ساعدها الإدراج في جمع أكثر من 80 مليون جنيه إسترليني – تم استخدام 61.6 مليون جنيه إسترليني منها لخفض الديون. كما حصل كل من رايلي والشريك المؤسس جيك بيشوب على 4.4 مليون جنيه إسترليني من خلال مبيعات الأسهم.
أشارت نتائج الأسبوع الماضي إلى المعالم التي حققتها منذ ذلك الحين. نمت الإيرادات بنسبة 85 في المائة منذ التعويم على خلفية 76 موقعًا جديدًا تم افتتاحها والاقتراض (باستثناء عقود الإيجار) تم تخفيضها إلى 32 مليون جنيه إسترليني فقط. ومع ذلك ، فقد ضعفت الربحية ، نظرًا لارتفاع تكاليف الغذاء والطاقة والعمالة. قد يفسر هذا سبب عدم تحقيق الأسهم كثيرًا – فقد أغلقت الأسبوع الماضي عند 199 بكسل ، 1 بنس أقل من سعر الإدراج.
بعد النتائج ، باع Reilley 200000 سهم ، محققًا 380.000 جنيه إسترليني. يحتفظ بـ 6.7 مليون سهم ، أو 6.5 في المائة من الشركة.
مدير CentralNic يخفض حصته
حتى هذه اللحظة ، كانت CentralNic محصنة ضد الانحدار الأوسع للإعلان الرقمي. حافظ وسيط مجال الإنترنت ، الذي يربط أيضًا بين المشترين والبائعين للمساحات الإعلانية عبر الإنترنت ، على نمو عضوي سريع على الرغم من الركود الأوسع في صناعة التسويق في العام الماضي.
بدأت الشركة بشراء أسماء المجال وتقديم خدمات الاستضافة للشركات التي ترغب في استخدامها. ومع ذلك ، فقد ركزت في السنوات القليلة الماضية على نطاق أوسع على التسويق الرقمي ، باستخدام وضوح نطاقاتها لمطابقة مشتري الإعلانات وبائعيها.
تتمثل نقطة بيع CentralNic في استخدام التسويق السياقي: معرفة نوع مواقع الويب التي يميل الأشخاص إلى زيارتها. أصبح هذا النوع من التسويق أكثر شيوعًا بعد أن قامت Apple بتحديث إعدادات الخصوصية لأجهزة iPhone ، مما منع الشركات من تتبع الأشخاص عبر الويب.
نمت عائدات التسويق بنسبة 120 في المائة لتصل إلى 575 مليون دولار (460 مليون جنيه إسترليني) العام الماضي وتشكل الآن 79 في المائة من الإجمالي. نمت الإيرادات العضوية بنسبة 86 في المائة ، وجاء الباقي من الاستحواذ على أربع شركات تسويق رقمي أصغر.
في جميع أنحاء الأعمال التجارية ، كان نمو الإيرادات العضوية 60 في المائة ولكن هناك دليل على أن هذا بدأ في التباطؤ مع تشديد بقية الاقتصاد. في الربع الأول من هذا العام ، سجلت CentralNic نموًا عضويًا على أساس سنوي بنسبة 46 في المائة. لا يزال الأمر مثيرًا للإعجاب ، ولكن يبدو أن الزخم يتباطأ.
نظرًا لحالة السوق الأوسع ، بدا أنه لا مفر من حدوث ذلك عاجلاً أم آجلاً. ربما يكون هذا قد ساهم في قرار المدير غير التنفيذي هورست سيفرين بيع ما قيمته 2.76 مليون جنيه إسترليني من الأسهم. أصبح Siffrin مساهمًا في الشركة بعد أن استحوذت CentralNic على KeyDrive – وهي شركة ترأسها – مقابل 35.8 مليون دولار في عام 2018.
التداول على نسبة تدفق نقدي خالية من السعر إلى سبعة ، يبدو أن CentralNic غير مكلف ، والشراكة الأخيرة التي تم الاتفاق عليها مع Microsoft تبدو واعدة. الأساس المنطقي للسعر هو أن المستثمرين يتوقعون أن تزداد التوقعات التسويقية سوءًا. يشير المنطق إلى أنه لا يوجد سوى وقت طويل يمكن لـ CentralNic الحفاظ على وضعه الخارجي.
