احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد أصبحت أسهم شركات بناء المساكن من العقارات الرائجة في الأشهر الأخيرة. ومع إعادة الحكومة العمالية الجديدة فرض أهداف إلزامية على المجالس المحلية وتعهدها باتخاذ تدابير للمساعدة في بناء حوالي 90 ألف مسكن اجتماعي سنويًا، فإن المملكة المتحدة “قد تشهد أكبر طفرة في بناء المساكن منذ ستينيات القرن العشرين”، كما يقول أنتوني كودلينج، المحلل في RBC Capital Markets.
ولكن هذا القول أسهل من الفعل. إذ يشير كودلينج إلى تحديات سلسلة التوريد، حيث لا تستطيع المملكة المتحدة حاليًا إنتاج ما يكفي من الطوب لـ 220 ألف منزل سنويًا. وتُظهِر بيانات الحكومة أيضًا أن قوة العمل في قطاع البناء في المملكة المتحدة تستمر في الانكماش مع تقاعد العمال الأكبر سنًا. وقد وظفت الصناعة 2.04 مليون شخص في نهاية يونيو، وهو انخفاض بنحو 400 ألف شخص منذ الربع الأول من عام 2019.
ومع ذلك، مع احتمال مساهمة انخفاض أسعار الفائدة أيضًا في التعافي المحتمل لبناء المساكن اعتبارًا من العام المقبل، فمن المفهوم أن مؤشر FTSE 350 للسلع المنزلية وبناء المساكن ارتفع بنسبة 40 في المائة على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية.
ولقد كان أداء بعض الشركات أفضل من غيرها. فقد ارتفعت أسهم أكبر شركة لبناء المساكن في المملكة المتحدة، شركة بارات للتطوير العقاري، بنسبة 21%، وساعد بنك الأراضي الضخم لشركة تايلور ويمبي في دفع أسهمها إلى الارتفاع بنسبة 41%. ولكن الشركات الأكثر ربحاً كانت الشركات الأكثر تعرضاً للإسكان الاجتماعي والميسور التكلفة ــ فقد ارتفعت أسهم شركة إم جيه جليسون بنسبة 60%، وارتفعت أسهم شركة فيستري بنسبة 75%. وتعمل ذراع الشراكات التابعة للشركة الأخيرة بشكل مباشر مع المجالس وجمعيات الإسكان على أساس تقاسم الأرباح ــ وهو النموذج الذي قلده المنافسون مؤخراً.
إن الدخول في هذا المجال سوف يستغرق بعض الوقت، ولكن الأمر نفسه ينطبق على الارتفاع المتوقع في الأرباح من معدلات النشاط الأعلى. لذا فليس من المستغرب أن تقوم شركة براوننج ويست بتقليص حصتها في شركة فيستري. فقد باعت الشركة الناشطة التي تتخذ من لوس أنجلوس مقراً لها، والتي يشغل مؤسسها عثمان نبي منصباً في مجلس إدارة شركة فيستري، ما قيمته 276 ألف جنيه إسترليني من الأسهم. ومع ذلك، تظل الشركة المساهم الأكبر في الشركة بحصة تبلغ نحو 8.4%.
رؤساء شركة Spectris يشترون
في الآونة الأخيرة، وجد المحللون صعوبة في التوصل إلى رأي ثابت بشأن شركة سبكتريس. ففي يناير/كانون الثاني، خفض بنك إتش إس بي سي تصنيف أعمال الأدوات العلمية إلى “احتفاظ”، ثم أعاده إلى “شراء” في مايو/أيار. وفي الوقت نفسه، وضع بنك شور كابيتال الشركة المدرجة على مؤشر فوتسي 250 على “بيع” في فبراير/شباط قبل أن يعود لاحقًا إلى منطقة الحياد.
ويرجع الكثير من هذا التذبذب إلى قوة الطلب على الأدوات التكنولوجية المتطورة التي تنتجها شركة سبكتريس. فقد كانت الظروف في أسواقها النهائية ضعيفة، وخاصة في الصين حيث كان هناك “انخفاض كبير في تطوير البطاريات” و”انخفاض في التداول في المستحضرات الصيدلانية”، كما قالت الشركة في نهاية الشهر الماضي في نتائجها للنصف الأول من العام. وكشفت هذه الأرقام عن انخفاض بنسبة 10% في المبيعات على أساس المقارنة وانكماش حاد في هامش التشغيل، وهو ما لم يساعده طرح نظام دفع جديد.
ومع ذلك، قالت الإدارة إن المجموعة لا تزال على المسار الصحيح لتحقيق توقعاتها للعام بأكمله، وتوقعت أن تتحسن ظروف السوق في النصف الثاني.
ولعل الخطوات التي اتخذها المديرون قد طمأنت المساهمين أكثر. ففي الخامس من أغسطس/آب، اشترى الرئيس التنفيذي أندرو هيث، مع زوجته، عشرة آلاف سهم مقابل ما يزيد قليلاً على 280 ألف جنيه إسترليني. وفي اليوم نفسه، اشترى المدير المالي ديريك هاردينج ألفي سهم مقابل 57 ألف جنيه إسترليني، واشترى كل من رئيس مجلس الإدارة مارك ويليامسون والمدير غير التنفيذي نيكولاس أندرسون ما قيمته نحو 20 ألف جنيه إسترليني من الأسهم.
ولكن سعر سهم سبكتريس لم يظهر حتى الآن أي علامة على التحسن، حيث انخفض بأكثر من الخمس منذ بداية العام. وتتداول الشركة الآن عند نسبة سعر إلى ربح تبلغ 15.4، مقارنة بمتوسطها على مدى خمس سنوات والذي بلغ 18.8. ويعتقد المحللون في بنك إتش إس بي سي أن ميزان المخاطرة/المكافأة أصبح إيجابيا نظرا لهبوط سعر السهم، وتوقعوا أن يتزايد زخم الأرباح لبقية العام وحتى الربع الأول من عام 2025.
