يحقق السياسيون الأمريكيون عوائد أفضل معدلة حسب المخاطر من تلك التي يحققها عامة الناس، وفقا لتحليل اثنين من الصناديق الحزبية المتداولة في البورصة، والذي يوضح محافظهما الاستثمارية المختلفة إلى حد كبير.
قد تؤدي النتائج أيضًا إلى إعادة إشعال الجدل حول ما إذا كان ينبغي لأعضاء الكونجرس أن يكونوا قادرين على اتخاذ قرارات نشطة بشأن تداول الأسهم، نظرًا لإمكانية وصولهم إلى معلومات سرية قابلة للتداول.
أطلقت شركة Subversive Capital Advisor صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع الحيازات الاستثمارية للسياسيين الديمقراطيين (NANC) ومنافسيهم الجمهوريين (KRUZ) في فبراير من العام الماضي.
KRUZ هي إشارة إلى السيناتور الجمهوري تيد كروز بينما تشير NANC إلى نانسي بيلوسي، الرئيسة الديمقراطية السابقة لمجلس النواب، والتي جذبت تجارة زوجها بول اهتمامًا واسع النطاق.
تحاكي صناديق الاستثمار المتداولة تداولات أعضاء الكونجرس، الذين تم تفويضهم بموجب قانون إيقاف التداول على أساس معرفة الكونجرس (الأسهم) بالكشف عن أي تداولات تزيد قيمتها عن 1000 دولار يقومون بها هم أو أزواجهم في غضون 45 يومًا.
قال كريستيان كوبر، مدير المحفظة لكلا الصندوقين المتداولين، إن كلا من NANC وKRUZ قد تغلبا على السوق بطريقتهما الخاصة. عائد NANC بنسبة 37.5 في المائة في العام المنتهي في نهاية آذار (مارس)، متجاوزا 29.9 في المائة من مؤشر ستاندرد آند بورز 500، مع نسب أفضل لشارب وسورتينو – وهما مقياسان للعوائد المعدلة حسب المخاطر.
وكان أداء كروز أقل جودة، حيث حقق 25.4 في المائة خلال الفترة نفسها. ومع ذلك، فقد تجاوز العائد البالغ 22.2 في المائة (مع نسب أفضل لشارب وسورتينو) لمتوسط داو جونز الصناعي، والذي قال كوبر إنها مقارنة أكثر عدالة بالنظر إلى أوزان قطاع كروز المختلفة جذرياً ومحفظة القيمة المحملة بالأسهم.
وقال: “يتم تداول NANC مثل مؤشر S&P وKRUZ مثل مؤشر داو جونز”.
ينبع هذا الرأي من المحافظ الاستثمارية المختلفة تمامًا لصناديق الاستثمار المتداولة. أكبر سبع شركات مملوكة في NANC هي جميعها شركات ذات صلة بالتكنولوجيا، وعلى رأسها Nvidia وMicrosoft وAmazon.
ستة من الشركات السبعة ذات وزن زائد مقارنة بمؤشر ستاندرد آند بورز 500، مع احتفاظ شركة Salesforce بما يقرب من ثمانية أضعاف وزنها في السوق. وتشمل قائمة العشرة الأوائل من الديمقراطيين أيضًا شركة الأمن السيبراني CrowdStrike Holdings وAPI Group، وهي شركة توفر أنظمة السلامة، وكلاهما غير موجود حتى في S&P. API غائبة تمامًا أيضًا عن محفظة أسهم KRUZ التي يبلغ عددها 487 سهمًا.
في المقابل، فإن أكبر ملكية في KRUZ هي شركة النفط الكبرى Shell – التي لا يمكن رؤيتها في أي مكان بين أسهم NANC البالغ عددها 734 سهمًا – تليها نظيرتها في الصناعة ConocoPhillips، وهي الشركة رقم 200 الأكبر في NANC. تعد شيفرون أيضًا من بين أفضل 10 شركات في KRUZ، ولكنها في المركز 181 في NANC.
ولا ينتهي الاختلاف الصارخ عند هذا الحد. تعد شركة Comfort Systems USA ذات رأس المال المتوسط ثالث أكبر موقع في KRUZ، مع وجود شركة National Fuel Gas وشركة خدمات الطاقة منخفضة المستوى NGL Energy Partners أيضًا في المراكز العشرة الأولى. لا يمكن رؤية أي من هذه في أي مكان في NANC .
قال كوبر: “إنه لأمر مدهش حقًا مدى اختلافهم”. «هناك 1200 اسم بين الصناديق والتداخل بينها شبه معدوم. إنه تقريبًا مثل اختبار نفسي لرؤية العالم.
لدى KRUZ تعرض بنسبة 3.8 في المائة فقط لأسهم شركة Magnificent Seven للتكنولوجيا، مقارنة بوزنها البالغ 28.7 في المائة في مؤشر S&P 500 وحصة 35.6 في المائة في NANC.
وقال كوبر: “ربما يكون هناك نفور أخلاقي من الاستثمار في بعض هذه الشركات (بين الجمهوريين)”. “إنها شركات ساحلية، وهي النخب العالمية التي غالبًا ما تتعرض للإساءة في وسائل الإعلام المحافظة التي يتم من خلالها تصفية نظرتها للعالم”.
قال بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في أمريكا الشمالية في مورنينج ستار: “من الناحية السياسية، هناك خط واضح للغاية لترسيم الحدود بشأن أنواع الشركات التي تناسب كل حزب”.
“النسخة الديمقراطية هي 1 في المائة من الطاقة بينما تبلغ نسبة الطاقة الجمهورية 14 في المائة تقريبًا. قال آرمور: “إن مواد البناء والصناعات هي نفسها”، مضيفاً أنه على الرغم من أنه لم يكن مندهشاً بشكل مفرط، “فمن غير المنطقي بالنسبة لي أن تستثمر بشكل مختلف يعتمد على معتقداتك السياسية”.
يعتقد كوبر أن كل قبيلة سياسية لا ترى العالم بشكل مختلف فحسب، بل كانت أيضًا تستعد لمرشحها للفوز في الانتخابات الرئاسية في نوفمبر.
إن محفظة NANC “تركز بشدة على السحابة، وتركز على التكنولوجيا، والعالم بخير، وسنحصل على ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة (الفائدة الأمريكية) هذا العام. كل شيء وردي. هذا هو العالم الذي يفوز فيه (جو) بايدن بإعادة انتخابه”.
“إن العالم الذي لا تحصل فيه على تخفيضات في أسعار الفائدة هو عالم متعارض تماما. إذا كنت تعتقد أن (دونالد) ترامب سيفوز في الانتخابات، فإن الطاقة العالمية سوف تتفوق في الأداء. وأضاف كوبر: “ستكون هناك إعفاءات ضريبية هائلة لأصول مثل هذه، وهذا هو ما يحرك (محفظة كروز) بنسبة 100 في المائة”.
ولا يرى الديمقراطيون والجمهوريون مستقبلًا مختلفًا فحسب، بل إنهم يرون الحاضر بشكل مختلف تمامًا.
قال كوبر: “إن الانقسام السياسي لدينا صارخ للغاية وواسع إلى حد الجنون لدرجة أن الليبراليين والمحافظين لا يرون حرفيًا نفس الاقتصاد”.
ويرتبط هذا بالبيانات المتعلقة بالمعنويات الاقتصادية. خلال رئاسة ترامب، قال حوالي 60 في المائة من الجمهوريين إنهم يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي يتحسن، في حين أن حوالي 10 في المائة فقط من الديمقراطيين يعتقدون ذلك، وفقا للبيانات التي جمعتها يوجوف والإيكونوميست.
ومع ذلك، بحلول الوقت الذي تولى فيه بايدن منصبه في يناير 2021، تراجعت المعنويات الاقتصادية بين الجمهوريين بينما بدأ الديمقراطيون على الفور يشعرون بالتحسن بشأن الاقتصاد.
جادل كوبر بأن الأداء المتفوق لكل صندوق من صناديق الاستثمار المتداولة مقابل ما يعتبره مؤشرًا مرجعيًا خاصًا بها يشير إلى أن الشركات ذات الوزن الزائد في كلا صندوقي الاستثمار المتداولين كانت أفضل ماديًا من الشركة المتوسطة المدرجة.
“إن الحكمة المتمثلة في حصول جمهور الكونجرس على أكبر قدر من الوصول إلى المعلومات واختيار امتلاكها هي الخلطة السرية.”
ومع ذلك، لم يكن آرمور مقتنعًا باقتراح كوبر بأن مؤشر داو جونز كان مقارنة عادلة مع كروز. كما شكك فيما إذا كان الأداء المتفوق لـ NANC يعكس أي صلصة سرية.
قال آرمور: “إن السبب وراء نجاحها بشكل جيد هو أنها ثقيلة جدًا من حيث التكنولوجيا”. “إذا كانت الفكرة هي عزل نوع ما من المعرفة الداخلية، فلا أعتقد أن هذه ستكون الطريقة للقيام بذلك. لا أعتقد أن هناك ميزة هنا.”
