ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
سجلت التدفقات إلى صناديق الأسهم المتداولة في الأسواق الناشئة رقماً قياسياً جديداً في شهر فبراير/شباط، حيث بدا أن نشاط “الفريق الوطني” الصيني مستمر بوتيرة سريعة.
استحوذت صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم في الأسواق الناشئة على 28.2 مليار دولار، بزيادة أكثر من 20 في المائة عن الرقم القياسي السابق المسجل في كانون الثاني (يناير) البالغ 23.3 مليار دولار، وثلث إجمالي 85.5 مليار دولار التي استحوذت عليها صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم على مستوى العالم خلال الشهر، وفقا لشركة بلاك روك.
تم ضخ الغالبية العظمى من هذه الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الصينية المحلية، كما كان الحال الشهر الماضي عندما أظهرت بيانات شركة بلاك روك أن 99 في المائة من الأموال التي تم ضخها في صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم في الأسواق الناشئة ذهبت إلى أدوات مدرجة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.
وفي حين أن النسبة معتدلة – شكلت صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة في الولايات المتحدة وأوروبا 18 في المائة من الإجمالي في فبراير، وفقا لكريم شديد، رئيس استراتيجية الاستثمار في ذراع iShares التابعة لشركة بلاك روك في منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا – فإن التدفقات تتسق مع التوقعات على نطاق واسع. استمرار عمليات الشراء المكثفة من قبل ما يسمى بالفريق الوطني الصيني للمؤسسات التابعة للدولة.
ومع ذلك، قال شديد إن هناك دلائل في فبراير/شباط على اهتمام أوسع. وقال شديد: “أغلبية (تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة) متمركزة في آسيا، ولكن كان هناك انتعاش في صناديق الاستثمار المتداولة الموجودة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي”، مشيراً إلى أن ما يقرب من ملياري دولار من الإجمالي في فبراير جاءت من أدوات مقيمة في أوروبا.
وقال إن الهند كانت صاحبة الصدارة الكبيرة. بلغت التدفقات العالمية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الهند في دولة واحدة لشهر فبراير 1.91 مليار دولار، وفقا لشركة بلاك روك.
وقال بيتر سليب، كبير مديري المحافظ في 7 إنفستمنت مانجمنت، إن المشاعر الضعيفة للمستثمرين الأجانب تجاه الصين تخفي بعضًا من قصة نجاح الهند.
وقال: “أعتقد أن تدفقات الأسواق الناشئة (من خارج الصين) ربما تكون قد تم حجبها في الآونة الأخيرة، حيث أن التدفقات الخارجة من الصين تخفي التدفقات إلى الهند ودول أخرى”، مضيفًا: “يبدو أن الصين أقل سلبية الآن، مما يجعل الأسواق الناشئة الواسعة تبدو وكأنها أفضل قليلا.”
بشكل عام، بصرف النظر عن أرقام الأسواق الناشئة، قال سليب إن “البيانات فوضوية للغاية بحيث يصعب تحديد الاتجاه”، حيث يبدو أن بعض تقارير المحللين تتعارض مع بعضها البعض.
ويتجلى ذلك من خلال عنصر آخر تم التطرق إليه في بيانات BlackRock الخاصة. ولفت شديد الانتباه إلى عمليات شراء الأسهم الأوروبية التي بلغت 1.9 مليار دولار. كان اهتمام الولايات المتحدة بصناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأوروبية، والذي يمثل 0.9 مليار دولار من التدفقات، هو الأقوى منذ فبراير 2023.
وقال شديد “البيانات تخبرنا أن الناس بدأوا في شراء صناديق الاستثمار المتداولة الأوروبية”.
لكن بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية لأمريكا الشمالية في Morningstar، قال إنه بعد الفحص الدقيق ظهرت صورة مختلفة قليلاً.
أرقام مورنينج ستار الخاصة، التي تختلف قليلاً عن بلاك روك، تشير إلى أنه من أصل مليار دولار التي أحصتها في التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة للأسهم الأوروبية الموجودة في الولايات المتحدة، ذهب 75 في المائة منها إلى صندوق جيه بي مورجان بيتا بيلدرز أوروبا المتداول (BBEU)، وهو أداة بقيمة 7.5 مليار دولار. وقال آرمور: “يمتلك عملاء جيه بي مورجان 80 في المائة من تلك الأصول، لذلك من المحتمل أن يكون ذلك نابعًا من تحول في محافظهم الاستثمارية الداخلية”.
“يقوم المستثمرون الأمريكيون بتوزيع استثمارات جديدة عبر مجموعة واسعة من فئات الأصول بسبب التركيز على الأسهم المرتبطة بالتكنولوجيا ذات التقييمات العالية في السوق الأمريكية. وأضاف: “لكن التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في أوروبا لم تكن مثالاً جيدًا على ذلك”.
ومع ذلك، قال تود روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في VettaFi، إن التدفقات إلى BBEU يمكن تفسيرها على أنها تنويع بعيدًا عن التحيز في السوق المحلية الأمريكية وتصويت بالثقة في صورة الاقتصاد الكلي الأوسع في أوروبا.
لكن الأمر الأكثر إثارة للاهتمام بالنسبة له هو التحرك في الأسواق الأمريكية نحو ما يسمى بالأسهم “ذات الجودة”.
وقال: “على الرغم من سوق الأوراق المالية القوي، ركز المستثمرون على صناديق الاستثمار المتداولة عالية الجودة التي تمتلك شركات ذات ميزانيات عمومية قوية وأرباح ثابتة وتدفقات نقدية”، مشيرًا إلى التدفقات القوية إلى أدوات مثل Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ) وVanEck MSCI International Quality ETF (QUAL).
وكان هذا التحرك نحو موقف أكثر تميزًا هو أيضًا ما أوصى به شديد، فيما يتعلق بشراء صناديق الاستثمار المتداولة ذات التعرض الأوروبي.
“ما زلنا نعتقد أنه من الأفضل أن نكون انتقائيين. وقال: “يجب أن يكون التركيز على الجودة”.
ولكن بالنسبة للعديد من المراقبين، فإن عدم وجود رأي واضح بين المستثمرين هو مكمن الاهتمام.
وقال آرمور: “لا يبدو أن هناك إجماعاً حول المجالات التي ينوي المستثمرون الأمريكيون تنويع مصادرها في الوقت الحالي، وهو أمر سنراقبه باهتمام”.
