احصل على تحديثات مجانية للسندات السيادية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث السندات السيادية أخبار كل صباح.
عززت صناديق التحوط رهاناتها ضد سندات الأرجنتين، حيث أثار ظهور المرشح اليميني المتطرف خافيير مايلي مخاوف المستثمرين من أن البلاد في طريقها لانتخاب زعيم سيكافح من أجل الحكم في خضم الأزمة الاقتصادية.
القيمة الإجمالية للسندات الأرجنتينية التي اقترضها المستثمرون للمراهنة على انخفاض الأسعار قفزت بنسبة 65 في المائة منذ فوز مايلي، الذي يصف نفسه بأنه “رأسمالي فوضوي”، في الانتخابات التمهيدية الشهر الماضي قبل الانتخابات الرئاسية في تشرين الأول (أكتوبر).
وقد هزت خططه لخفض الإنفاق العام بشكل جذري وتحويل الاقتصاد المتعثر في البلاد الدخل الثابت وأسواق العملات في البلاد. تبلغ قيمة المراكز القصيرة مقابل السندات الأرجنتينية التي أقرضتها بنوك الحفظ الدولية حاليًا 41 مليون دولار، وهي زيادة حادة من 25 مليون دولار قبل تصويت منتصف أغسطس، وفقًا لبيانات من S&P Global Market Intelligence.
وفي حين أن الأرقام صغيرة مقارنة بالقيمة الإجمالية لديون الأرجنتين، فإن الارتفاع يأتي على الرغم من حقيقة أن السندات يتم تداولها بالفعل في منطقة متعثرة للغاية.
ويأتي حذر المستثمرين الدوليين بعد فترة من الاضطراب في اقتصاد الأرجنتين المتأرجح. ويتجاوز معدل التضخم 113 في المائة، واحتياطيات النقد الأجنبي عند مستويات منخفضة بشكل خطير، وفقد البيزو أكثر من نصف قيمته مقابل الدولار خلال الأشهر الـ 12 الماضية.
وقال أليخاندرو أريفالو، رئيس ديون الأسواق الناشئة في شركة جوبيتر لإدارة الأصول: “بالنظر إلى وضع الاقتصاد الكلي المتردي في الأرجنتين، ليس هناك مجال للخطأ”.
وأضاف أن المستثمرين كانوا قلقين بشأن الصعوبة التي قد تواجهها مايلي في تنفيذ سياسات الإصلاح التي تشتد الحاجة إليها دون أغلبية في الكونجرس أو دعم من النقابات العمالية القوية في الأرجنتين، فضلاً عن مخاطر التنفيذ مع مايلي، الزعيم الراديكالي عديم الخبرة.
وقال أريفالو: “السؤال ليس ما إذا كانت التخفيضات المقترحة في الإنفاق العام ستؤدي إلى احتجاجات اجتماعية، بل كيف سيكون رد فعل مايلي على هذه الاحتجاجات”.
ويقول المستثمرون إن المرشحة الأكثر تأييداً للسوق هي المرشحة اليمينية الأكثر اعتدالاً باتريشيا بولريتش، التي تقترح أيضاً برنامجاً لضبط الأوضاع المالية. وبينما قال مايلي إنه سيخفض الإنفاق الحكومي بشكل كبير، فإن موقفه أثار مخاوف بشأن جدوى مقترحاته.
وقال بول جرير، مدير ديون الأسواق الناشئة ومحفظة العملات الأجنبية في شركة فيديليتي إنترناشيونال: “خطة الدولرة التي طرحها المرشح الرئيسي، خافيير مايلي، جذرية ومثيرة للمشاكل، ومن غير الواضح ما إذا كانت قابلة للتحقيق أو جديرة بالاهتمام”. “سيواجه السوق صعوبة كبيرة في التعامل مع هذا، إذا حاول ذلك.”
كما أدت نتيجة الانتخابات التمهيدية إلى تمديد فترة الشلل السياسي. ومع انقسام الناخبين بين ثلاثة اتجاهات تقريبًا بين ناخبي مايلي وحزب يمين الوسط السائد وناخبي البيرونيين الشعبويين الحاليين، فإن انتخابات أكتوبر معلقة بخيط رفيع، ويقول المحللون إن إجراء جولة إعادة في نوفمبر أمر شبه مؤكد.
ويشعر المستثمرون بالقلق إزاء ما قد يحدث في الأرجنتين من الآن وحتى نوفمبر/تشرين الثاني، حيث يفرض انخفاض قيمة الصرف المزيد من الضغوط على مشكلة التضخم المتصاعدة في البلاد.
وقال بيتر ويست، المستشار الاقتصادي في EM Funding: “من المحتمل أن يصبح الوضع المزري على المدى القصير أكثر خطورة”. “لا أتوقع حدوث ذلك ولكن هناك احتمال أن تقع الأرجنتين في تضخم مفرط – من المحتمل أن يصل التضخم الشهري إلى رقمين في الأشهر المقبلة.”
وانخفض سعر سندات الدولار الأرجنتيني بما يصل إلى 15 في المائة مباشرة بعد فوز ميلي بأكثر من 30 في المائة من الأصوات التي جرت في 13 أغسطس/آب، وضعف قيمة البيزو في أسعار الصرف غير الرسمية. واستجاب البنك المركزي سريعا من خلال خفض سعر الصرف الرسمي بنسبة تصل إلى 18 في المائة إلى 350 بيزو لكل دولار، مما ساعد السندات على استرداد جزء من خسائرها.
واستمر سعر مبادلة الأسهم الممتازة، وهو سعر صرف عائم للمستثمرين الدوليين الذين يشترون الأسهم والسندات، في الضعف إلى أكثر من 780 بيزو للدولار يوم الجمعة.
