اتهامات اللجنة المختارة بمجلس النواب الأمريكي بأن شركة بلاك روك كانت تستفيد من الاستثمارات التي تساعد الجيش الصيني، أعقبها تدفقات كبيرة إلى الخارج في أربعة من الصناديق المذكورة، حسبما تظهر بيانات مورنينج ستار لشهر أغسطس.
شهدت أربعة من صناديق بلاك روك الخمسة التي أبرزتها اللجنة تدفقات خارجة في أغسطس، وشهدت ثلاثة منها انخفاضًا كبيرًا في صافي التدفقات، وفقًا لبيانات Morningstar.
شهد صندوق iShares MSCI للأسواق الناشئة المتداول بقيمة 21.6 مليار دولار، أكبر تدفقات خارجة، حيث نزيف 1.9 مليار دولار في أغسطس، يليه تدفقات خارجة بقيمة 89 مليون دولار من صندوق iShares MSCI China ETF الذي تبلغ قيمته 7.6 مليار دولار.
كان لصندوق iShares MSCI China A ETF الذي تبلغ قيمته 290 مليون دولار تدفقات خارجة بقيمة 14 مليون دولار، في حين ترك صافي 2 مليون دولار نقدًا صندوق BlackRock China A Opportunities Fund الذي تبلغ قيمته 17 مليون دولار.
خسرت صناديق iShares MSCI China ETF وiShares MSCI China A ETF وBlackRock China A Opportunities Fund 4.27 في المائة و7.97 في المائة وناقص 5.4 في المائة على مدار العام حتى 30 أغسطس على التوالي، وفقاً لبيانات Morningstar.
ولهذه الصناديق استثمارات في 20 شركة صينية حددتها اللجنة على أنها “تشكل مخاطر على الأمن القومي وتعمل ضد المصالح الأمريكية”.
وبعد ذلك أرسل المشرعون الأمريكيون رسائل إلى شركة الصناديق الأمريكية العملاقة في أوائل أغسطس، يطلبون فيها توضيحات بشأن ممتلكاتهم في هذه الشركات الصينية المدرجة في القائمة السوداء.
ومع ذلك، يرى المحللون أن التدفقات الخارجة لم تكن بالضرورة مدفوعة بمخاوف سياسية.
وأشار جيف تجورنيهوج، كبير مديري رؤى الصناديق في برودريدج ومقره الولايات المتحدة، إلى أن التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة مع التركيز على منطقة الصين كانت سلبية في أربعة من الأشهر الخمسة الماضية، مما يشير إلى أن التدفقات الخارجة كانت نتيجة لنتيجة “سوء الأداء”. الأداء” في الأسهم الصينية.
ومع ذلك، أقر بأن بعض المستثمرين يمكن أن “يخجلوا” من تلك الأموال “لتجنب الجدل”.
قال بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية لأمريكا الشمالية في مورنينج ستار، إن بعض المستثمرين اختاروا بيع الأسهم استجابة للتحقيق، لكنه لا يتوقع أن يكون للرسالة “تأثير كبير” على مجتمع الاستثمار.
وقال إن العدد المتزايد من “التصدعات التي تظهر في اقتصاد الصين” كان بمثابة “حافز أكبر” للتدفقات إلى الخارج.
وقال: “تكدس العديد من المستثمرين في صناديق الصين والأسواق الناشئة عندما بدأت الصين في إعادة فتح اقتصادها وإزالة القيود المتعلقة بكوفيد في بداية هذا العام”.
وأضاف: “مع فشل أهداف النمو في تحقيق الهدف وزيادة المخاطر، فمن المعقول أن نتوقع أن يفقد المستثمرون اهتمامهم بإعادة فتح التجارة في الصين، خاصة مع تفوق الأسواق المتقدمة على الأسواق الناشئة”.
ويتفق مع ذلك جيرارد ديبينديتو، الشريك في شركة Tan Lane Holdings Limited، قائلاً إن المستثمرين سحبوا الأموال لأن “وضع المخاطر للأسهم الصينية تغير”.
وقال: “إن الموزعين والمستثمرين ليسوا في مأمن من العناوين الرئيسية المستمرة للتجارة والعقارات والتركيبة السكانية في الصين”.
أغلقت شركة بلاك روك مؤخرًا صندوقًا للأسهم الصينية يقع مقره في لوكسمبورغ بسبب “الافتقار إلى اهتمام المستثمرين الجدد” وسط التعافي الاقتصادي المتعثر في الصين والتباطؤ المستمر في أسهم البر الرئيسي.
وقد أدى التقلب المستمر في سوق الأسهم وضعف أداء صناديق الأسهم في السوق إلى انخفاض كبير في شهية المستثمرين للمخاطرة بالنسبة لاستراتيجيات الأسهم التي تركز على الصين في العديد من الأسواق.
وشهدت الصناديق المشتركة التي تركز على الصين تدفقات خارجية بقيمة 647 مليون دولار في الربع الثاني من هذا العام، مقارنة بتدفقات صافية داخلة قدرها مليار دولار إلى الأسواق الناشئة باستثناء استراتيجيات الصين، وشهدت أكبر 10 صناديق استثمار مشتركة تركز على الصين تقلص أصولها بنسبة 40 في المائة. المائة منذ عام 2021.
كما تحولت صناديق الأسواق الناشئة العالمية المنكشفة على الأسهم الصينية بعيداً عن الصين، حيث انخفض متوسط الانكشاف على الصين من بين 1048 صندوقاً لأسهم الأسواق الناشئة العالمية المدارة بنشاط بنسبة 3.2 نقطة مئوية إلى 24.7 في المائة في الأشهر السبعة الأولى من هذا العام.
ومع ذلك، لا يزال بعض المديرين متفائلين بشأن السوق الصينية، مشيرين إلى التقييمات المنخفضة والفرص طويلة الأجل في الثروة المتنامية للمستهلكين الصينيين.
قال جوناثان كرين، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة KraneShares، إن الأموال والاستثمارات الصينية كانت “مفرطة في البيع” بسبب الجغرافيا السياسية، وليس الأساسيات.
وأعرب عن اعتقاده بأن المستثمرين الأمريكيين بدأوا يرون “فرصة شراء حقيقية” في الصين.
وقال كرين: “يدرك المستثمرون الفرصة في أعقاب التطورات الإيجابية حول إجراءات التحفيز الاقتصادي وإصلاحات سوق الأسهم في الصين”.
وقال: “يواصل المستهلكون الصينيون النمو بشكل أكثر ثراء ويقدمون فرصة نمو استثماري استراتيجي طويل الأجل”.
وأضاف أن الاتصالات بين الولايات المتحدة والصين “زادت بشكل كبير”، حيث قامت الولايات المتحدة بأربع زيارات رسمية في الأشهر الثلاثة الماضية فقط، وهو ما “من شأنه أن يساعد في تحسين المعنويات”.
كما أعربت جيني جونسون، الرئيسة والمديرة التنفيذية لشركة فرانكلين تمبلتون، عن حماسها للقطاعات التي تركز على الابتكار في الصين هذا الأسبوع في مؤتمر عُقد في سنغافورة.
وقالت إن المعنويات الهبوطية الحالية حول الصين “ربما كانت مبالغ فيها”، مع استعداد الاقتصاد الصيني إلى “الارتداد مرة أخرى” في نهاية المطاف.
*Ignites Asia هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في ignitesasia.com.
