كان جون بايك هدفه في أنظاره. كان شريك إدارة إليوت يواجه الرئيس التنفيذي لشركة Phillips 66 ، عملاق النفط والغاز الذي قام فيه ببناء حصة بقيمة 2.5 مليار دولار ، عبر قاعة اجتماعات مانهاتن.
على مدار ساعة ، كانت شركة تكساس ومستشاريها للدفاع لديها فرصة أخيرة للتفاوض على هدنة مع صندوق التحوط الناشطين الأكثر خوفًا في العالم وتجنب نوع المعركة البرية الباهظة التي أصبحت بايك معروفة. فشلوا.
في غضون 24 ساعة ، أطلقت إليوت واحدة من أكثر الحملات الناشطة عدوانية التي شهدها قطاع الطاقة منذ سنوات مع معركة وكيل كامل لأربعة مقاعد على لوحة فيليبس 66 ، وترشيح قائمة من المخرجين الجدد.
تؤكد المعركة كيف أن المنافسين قد تحولوا إلى الضغط من وراء الكواليس ، وقد خففت إليوت نفسها أسلوبها ، يجسد بايك “الأسلوب القديم” لصندوق التحوط ، وفقًا للزملاء السابقين.
وقال شخص آخر تواجه إليوت عدة مرات ، إن حملات الشركة أصبحت “بشكل متزايد”. لكن على الرغم من أنها أكدت طبيعتها الجماعية ، فقد برز نهج بايك ، ووصفوه بأنه “ذئب وحيد داخل إليوت الذي يريد أن يفعل الأشياء بطريقة مختلفة”.
تحت Pike ، اتخذت Elliott سلسلة من مواقع الطاقة البارزة في الأشهر الأخيرة ، تسعى إلى توجيه شركات الشريحة الزرقاء من BP في المملكة المتحدة إلى RWE في ألمانيا-وكذلك في Phillips 66 في الولايات المتحدة.
وقال شخص آخر تعامل مع بايك في عدد من المواقف: “إذا نظرت إلى الحملات الأكثر إثارة للاهتمام التي يديرها إليوت في الوقت الحالي ، فهي جميعها”.
لأولئك الذين عملوا معه ، يعتبر بايك أحد أكثر المستثمرين في إليوت.
يشرف بايك ، الذي يبلغ من العمر 22 عامًا على “فرق الظرفية العالمية” مع خبرة محددة في الطاقة-بالإضافة إلى المرافق والنقل والتعدين والتأمين-وأصبح شريكًا للأسهم في عام 2022. في العام الماضي ، صعد إلى لجنة الإدارة القوية المكونة من 12 شخصًا.
لاعب كرة سلة جامعي نشأ في جنوب كاليفورنيا وتخرج لاحقًا من كلية الحقوق في جامعة ييل ، فإن سلوك بايك هادئ ومتعمد. إنه يحتفظ بانتباه منخفض: الصورة الوحيدة له على الإنترنت هي من ترشيحه إلى لوحة فيليبس 66.
وقال كوينتين كوفي ، الذي عمل مع بايك لمدة سبع سنوات قبل مغادرته إليوت ثم قام في وقت لاحق بإعداد صندوق الناشط الخاص به ، بوليت كابيتال مانجمنت: “ليس من الصعب تغيير عقل جون ، عليك فقط أن تكون على صواب”. “إنه يستجيب للتحليل الجيد ، ولا يتم استفزازه ولا يتأرجح بسبب خطاب الحملة الضحلة أو هجمات Hominem الإعلانية.”
يشير سجله الاستثماري إلى أسلوب أكثر قسوة.
منذ أن اختار Pike لأول مرة معركة مع مجموعة Hess النفطية والغاز الأمريكية في عام 2013 ، استثمرت Elliott ما لا يقل عن 21.6 مليار دولار في شركات الطاقة المتداولة علنًا ، وفقًا لتحليلات شركة Financial Times and Data Def 14 Inc.
ثلاث من الحملات الأربع التي تستهدف الشركات الأمريكية الكبرى التي ذهب فيها إليوت إلى حد إرسال مواد الوكيل إلى المساهمين. منذ معركته مع هيس ، فاز بايك 13 مقعدًا في مجلس الإدارة في خمس شركات في قطاع الطاقة وحده.
ترتبط حملات Elliott للطاقة بخيط مشترك: تفكك تكتلات الطاقة الكبيرة لإعادة تركيزها على كفاءاتهم الأساسية. إنها تدعو بشكل روتيني إلى سحب الأصول ، كما فعلت في Hess و Suncor Energy و Marathon Petroleum.
ولكن رابط آخر هو معارضة الشركة لشركات الطاقة التقليدية التي تملك الشركات المتجددة.
قام Elliott بتشغيل حملة واحدة حيث دعمت نشر مصادر الطاقة المتجددة الكبرى ، في شركة تدعى Evergy في عام 2020. ومع ذلك ، كان الاتجاه في الاتجاه الآخر.
في NRG Energy و BP ، دفع الناشط من أجل تفريغ الشركات المتجددة – تحركات تتماشى مع الميول السياسية لمؤسس إليوت ، بول سينجر ، وفقًا للأشخاص الذين يعرفونه. يصر آخرون على أن الحملات لا علاقة لها بالسياسة الشخصية.
قال أحد موظفي إليوت السابق: “إنهم يعتقدون أن انتقال الطاقة … باهظ الثمن ويستغرق وقتًا طويلاً.” قالت رسالة حديثة إلى المستثمرين إن جدول أعمال “صافي الصفر” فرض “تكاليف هائلة” ويكون بمثابة “سحب على النمو”.
حتى وقت قريب ، كان هذا الرأي ضد الرياح السائدة ، حيث شجع مديرو الصناديق الكبرى تخصصات النفط على دفع أبعد من مصادر الطاقة المتجددة وتقليل انبعاثات الكربون.
ولكن منذ أن أصبحت حصة Elliott الكبيرة في شركة BP عامة في فبراير ، تغيرت شركة Mail Major في المملكة المتحدة بالفعل. أعلنت رئيسها Helge Lund عن خطط للتنحي ، تعهدت الشركة بتسريع محورها بعيدًا عن مصادر الطاقة المتجددة ، وقد تم تسليمها بسرعة 20 مليار دولار من أصول الأصول. كما وعدت بزيادة الاستثمار في النفط والغاز بنسبة 25 في المائة.
إليوت يريد المزيد. في وقت سابق من هذا الأسبوع ، زاد صندوق التحوط من حصته بعد 5 في المائة ، وأخبرت شركة الطاقة البريطانية أنها تريد أن تعزز التدفق النقدي المجاني إلى 20 مليار دولار بحلول عام 2027 من خلال المزيد من التكاليف المسيجة عن طريق السيطرة والإنفاق الرأسمالي ، وفقًا للأشخاص المطلعين على المناقشات.
لن يكون تغيير مسار Mail ما يقرب من 57 مليار جنيه إسترليني.
وقال كريستوفر كوبلينت ، المحلل في بنك أوف أمريكا: “في أوروبا ، تكون تغييرات مجلس الإدارة أكثر صعوبة”. “وإذا نظرت إلى الحملات التي لم تتمكن (إليوت) من التأثير على تغييرات مجلس الإدارة ، فقد فشلت”.
وقال كل من Lekander ، الشريك الإداري لشركة Hedge Fund Clean Energy Transition: “BP هي شركة النفط الخارقة ذات الجودة الخارقة … لا يوجد حل سريع”.
مرة أخرى في Phillips 66 ، تصل حملة Elliott التي استمرت 17 شهرًا إلى تنقيح.
ما لم يكن أحد الجانبين يومض ، سيختار المساهمون الشهر المقبل بين المديرين الأربعة الذي اقترحه إليوت وتلك التي وضعها فيليبس 66 في تصويت وكيل كامل: روبيكون لم يعبره إليوت أبدًا ضد شركة أمريكية كبرى. رفعت فيليبس 66 هذا الأسبوع المخاطر برسالة إلى المساهمين يتهمون إليوت بأنهم يتعارضون بسبب سعيه إلى منافس ، Citgo.
يزيد النجاح في Elliott من احتمال مبيعات الأصول ، بما في ذلك أعمال الشركة في منتصف الطريق ومشروعها الكيميائي المشترك مع شيفرون ، بالإضافة إلى تهريب فريق الإدارة.
كان فيليبس 66 حملة بايك القابلة للاحتراق منذ أن توصل إلى هيس ، حملته الأولى في قطاع الطاقة الذي استقر قبل ساعات فقط من تصويت المساهمين.
على الرغم من أن Elliott هدوء على هيس بعد عام واحد فقط ، إلا أن المستثمر تمسك بمركزه هناك لأفضل جزء من عقد من الزمان قبل أن يصرف أخيرًا.
قد تتطلب المعركة إلى Phillips 66 و BP نفس الصبر.
وقال ريتش كروجر ، الذي تم تثبيته كرئيس تنفيذي لشركة Suncor Energy في عام 2023 ، أي بعد عام من حصة إليوت ، قال الناشط في بعض الأحيان يعطي صوتًا لما يفكر فيه المستثمرون الآخرون.
اكتسبت أسهم Suncor ما يصل إلى 41 في المائة من عندما كشف الناشط لأول مرة عن مطالبها في أبريل 2022 وارتفاعها في نوفمبر من العام الماضي.
وقال: “كان لدي الكثير من سبحان الله من مساهمي طويل الأجل حول استراتيجية إليوت”. “ربما يكونون أكثر صبرًا وأقل عدوانية من إليوت ، لكنني أعتقد أنهم يبحثون عن نفس النتائج.”
تقارير إضافية من توم ويلسون. تصور البيانات من قبل لويس آشورث.
