عدو عدوي السياسي هو صديقي

أهلاً ومرحبًا بكم في نشرة FT Cryptofinance الإخبارية. نلقي هذا الأسبوع نظرة على اندلاع الاتفاق في السياسة الأمريكية.

واشنطن مكان منقسم بشدة، لكن السياسيين هناك وجدوا بعض الإجماع النادر حول الأصول الرقمية. الأمر الأكثر غرابة هو أن سوق العملات المشفرة ليس في موقف دفاعي ولكنه يشجعهم.

إن القضية التي توحد الكونجرس تبدو وكأنها تغيير بسيط في القواعد من جانب الجهة المنظمة للأوراق المالية، والذي تبين أن له آثاراً كبيرة على صناعة الخدمات المالية في الولايات المتحدة.

كتب عضو الكونجرس الديمقراطي ويلي نيكل هذا الأسبوع: “إن لجنة الأوراق المالية والبورصات تحول العملات المشفرة إلى كرة قدم سياسية وتجبر الرئيس على اختيار أحد الجانبين دون داعٍ بشأن قضية تهم العديد من الأمريكيين”.

هذه هي خلفية تصويت مجلس الشيوخ الأمريكي يوم الخميس على إلغاء قاعدة غامضة قدمتها لجنة الأوراق المالية والبورصة دون سابق إنذار في مارس 2022. وجاء التصويت في أعقاب تصويت مماثل في مجلس النواب قبل بضعة أسابيع.

وقد عارضت كلتا الهيئتين التشريعيتين هذه القاعدة، التي كانت مدفونة في مذكرة تحتفظ بها هيئة الأوراق المالية والبورصات عادة للتوجيه بشأن قضايا المحاسبة الجافة. كان الهدف منه هو التأكد من أن منصات العملات المشفرة التي تحتفظ بأصول للمستخدمين رفعت معاييرها غير المكتملة.

لكن ما ورد في نشرة محاسبة الموظفين رقم 121 كان عبارة عن قطعة من الديناميت. وتنص على أن أي شخص يمتلك أصولًا مشفرة يجب أن يعاملها على أنها التزام وأصل في ميزانيته العمومية. عادة ما يتم احتساب الأصول المحتجزة كبنود خارج الميزانية العمومية. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن العملات المشفرة كانت مختلفة.

وقال جيسون أليجرانتي، كبير المسؤولين القانونيين في شركة Fireblocks، وهي مزود البنية التحتية الرقمية، إن هذا كان له تأثير مخيف. احتاجت البنوك إلى الاحتفاظ بمزيد من رأس المال السهمي لتغطية ميزانياتها العمومية، وكانت رسوم رأس المال كبيرة جدًا لدرجة أن الاحتفاظ بالعملات المشفرة أصبح “غير مجدٍ اقتصاديًا”.

منذ ذلك الحين، تزايد الغضب من جميع الجهات ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات ورئيسها، غاري جينسلر، بسبب SAB 121. المعركة لم تنته بعد. ويضع تصويت مجلس الشيوخ يوم الخميس الكونجرس على مسار تصادم محتمل مع البيت الأبيض، حيث وعدت إدارة بايدن باستخدام حق النقض ضد مشروع القانون.

بالنسبة لهذا المراقب البعيد، من الصعب أن نرى السبب وراء قيام الديمقراطيين بوضع حرس خلفي حازم قبل ستة أشهر من الانتخابات الرئاسية. يبدو هذا بمثابة قطعة قماش حمراء لمؤيدي العملات المشفرة الغاضبين على الجانب الجمهوري.

ومع ذلك، فإن سوق العملات المشفرة المستخدمة في العداء المفتوح من جانب واشنطن ترى في هذا بمثابة اختراق. إنه أول مشروع قانون للعملات المشفرة يقره الكونجرس على الإطلاق، وهناك المزيد في الطريق، بما في ذلك مشروع قانون العملات المستقرة وهيكل سوق العملات المشفرة.

ويشبه أليجرانتي هذا الزخم بإنشاء قوانين الأوراق المالية (وهيئة الأوراق المالية والبورصة نفسها) في الثلاثينيات.

“إن مستوى الاهتمام والتطور في هذه المناقشات حول تقنيات blockchain، وما هي حالات الاستخدام، أمر رائع حقًا. نحن الآن في عام 1934 من تنظيم الأصول الرقمية وأعتقد أن هذا وقت مثير للغاية بالنسبة لهذه الصناعة.

ولكن الرابح الأكبر، الآن كما كان الحال في السابق، هو وول ستريت. أهم تطور في السوق هذا العام هو الصناديق المتداولة في بورصة البيتكوين الأمريكية، والتي نمت بشكل أسرع من أي إطلاق آخر لصناديق الاستثمار المتداولة في التاريخ.

عادةً ما يكون هذا أمرًا رائعًا بالنسبة للأوصياء التقليديين مثل BNY Mellon وJPMorgan، لكن هذه المرة لم يتواجدوا في أي مكان بسبب SAB 121.

وبدلاً من ذلك، تقوم ثمانية من أصل 11 صناديق استثمار متداولة جديدة للبيتكوين، بما في ذلك BlackRock وArk Invest، بحماية عملاتها المعدنية في بورصة العملات المشفرة Coinbase – والتي تتم مقاضاتها من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة لعملها كبورصة ووسيط غير مسجلين.

بدلاً من ذلك، يُظهر SAB 121 أن مصالح صناعة العملات المشفرة والتمويل التقليدي أصبحت متوافقة مع التفاف وول ستريت بثبات حول سوق الأصول الرقمية.

وكما أوضح أحد المديرين التنفيذيين لتداول العملات المشفرة، فإن إلغاء SAB 121 من شأنه أن “يزيل ببطء العبء التنظيمي” الذي يمنع البنوك من بناء أعمال وساطة رئيسية للعملات المشفرة.

وقال إن فشل بنك Silvergate وSignature Bank العام الماضي كان له تأثير كبير على كمية السيولة في السوق.

في السابق، كان بإمكان المتداولين المحترفين الاحتفاظ بأصولهم في البنك ونقلها فقط إلى العملات المشفرة مثل العملات المستقرة عند الحاجة. يمكن لمالك الأموال الاستمرار في كسب الفائدة منها، بدلاً من السماح لها بالتراكم بالكامل لمشغل العملة المستقرة – حتى اختفاء المقرضين الصديقين للعملات المشفرة.

قال المدير التنفيذي للعملات المشفرة إن البنوك يمكنها إنشاء عمليات العملات المشفرة الخاصة بها على أنها “بنوك ضيقة”، والتي تتوافق تمامًا مع أصولها والتزاماتها، حتى لا تتمكن من خسارة الأموال بسبب انخفاض قيمة أصولها أو التعرض لسحب الأموال.

“ستبدأ في تهيئة البيئة اللازمة لبناء هذه الشبكات المصرفية التي تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. وأشار إلى أن ذلك سيدعم عالم العملات المستقرة، وعالم سوق المال الرمزي، وبصراحة، العملات المشفرة بشكل عام.

ولكن إذا كانت العملات المشفرة تحتاج إلى نمو وول ستريت، فيمكن تطبيق الشيء نفسه في الاتجاه المعاكس.

من مجموعة الإفصاحات عن ممتلكات صناديق الاستثمار المتداولة، يشعر المستثمرون الكبار والصغار براحة متزايدة بشأن التعرض لنوع ما من عملة البيتكوين. لكن الزخم الذي دفع الحماس الأولي لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية قد انحسر.

ستكون اللحظة الفاصلة لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية هي عندما يخصص أحد الصناديق الكلية الكبيرة أو صناديق الثروة السيادية بضع نقاط مئوية من محفظته للبيتكوين، ربما بدلاً من الذهب. ولهذا السبب، قد يفضلون ترك أصولهم لدى بنك حفظ منظم للغاية. إن تقدم Coinbase المبكر ليس أمرًا لا يمكن التغلب عليه.

ويتطلب تحقيق ذلك بعض المبادئ التوجيهية من جانب السياسيين، وليس فقط من جانب الهيئات التنظيمية. وواحدة من أكبر لجان العمل السياسي في واشنطن الآن هي Fairshake، التي جمعت 93 مليون دولار لتخصيصها لقضايا مؤيدة للعملات المشفرة – وتمويل معارضي المرشحين المناهضين للعملات المشفرة في عام الانتخابات. وفجأة، ظهرت رغبة ملحة في واشنطن لتمرير تشريع الأصول الرقمية.

إذا كانت العملات المشفرة تحتاج إلى نمو البنوك وجعلها أكثر شرعية، فإن المؤسسات المالية التقليدية تجد أن تهديد الضغط الذي تشكله العملات المشفرة مفيد للغاية. “السياسة هي فن الممكن”، كما قال بسمارك ذات مرة، ويمكنها تكوين صداقات مع الأعداء.

ما هو رأيك؟ إبعث لي رسالة إلكترونية إلى [email protected]

أبرز الأحداث الأسبوعية

• تجري مجموعة CME، وهي أكبر بورصة للعقود الآجلة في العالم، مناقشات مع المشاركين المهتمين في السوق لإطلاق تداول البيتكوين، حيث يتطلع مديرو الأموال في وول ستريت إلى التعرض لقطاع العملات المشفرة.

• أمر البيت الأبيض مجموعة صينية تدير عملية تعدين عملات مشفرة في وايومنغ ببيع الأرض التي تحتفظ فيها بخوادمها لأن المنشأة تقع بجوار قاعدة تضم صواريخ باليستية نووية أمريكية.

• حُكم على أليكسي بيرتسيف، وهو روسي يبلغ من العمر 31 عامًا، بالسجن لأكثر من خمس سنوات في سجن هولندي بعد أن قضت المحكمة بأنه قام بتطوير وصيانة تورنادو كاش، وهي خدمة خلط العملات المشفرة التي قامت بغسل أكثر من ملياري دولار، عادةً من القرصنة. عمليات.

المقطع الصوتي لهذا الأسبوع: ابق في حارتك

كانت السيناتور سينثيا لوميس لاذعة بشأن جينسلر من هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا الأسبوع، مشيرة إلى أنه لا يملك سلطة تنظيم الصناعة المصرفية.

“ربما يرجع السبب في ذلك إلى التزامه بخوض معركة غير مدروسة وغير عملية ضد صناعة الأصول الرقمية بأي ثمن. ولسوء الحظ فإن SAB 121 لا يفعل شيئًا لحماية المستهلكين.

بيانات التعدين:

ارتفعت المعاملات قبل شهر عندما خفضت عملة البيتكوين الرسوم المدفوعة لعمال المناجم إلى النصف. سارع العديد من المتحمسين للعملات المشفرة للاحتفال بالنصف في عام 2024 من خلال النقوش المرتبطة بالبيتكوين.

لكن اندفاع السكر هذا قد انتهى بالسرعة التي وصل بها. وأشار المحللون في Kaiko إلى أنه من المرجح أن يشعر القائمون بالتعدين قريبًا بضغط المكافأة المخفضة وسيضطرون إلى بيع البيتكوين لتغطية تكاليفهم.

تم تحرير Cryptofinance بواسطة Tommy Stubbington. لعرض الإصدارات السابقة من النشرة الإخبارية انقر هنا. تعليقاتكم هي موضع ترحيب.