في عام 1979، أدى سقوط شاه إيران إلى تقطع السبل بعلي ديباج، الذي كان يبلغ من العمر آنذاك أربع سنوات، وعائلته المباشرة في كندا. فقد والده، الذي كان يعمل هناك، وظيفته، واضطروا إلى مغادرة منزلهم والحصول على تأشيرات طارئة للبقاء في البلاد. ذهبت والدة ديباج للعمل في متجر للملابس حيث كانت تتسوق ذات يوم، لدعم زوجها وطفليها في شقة بغرفة نوم واحدة.
كانت مشاهدة والديه وهما يستأنفان أعمالهما من جديد دون طلب معاملة خاصة بمثابة تجربة تكوينية لديبادج، البالغ من العمر الآن 49 عامًا والرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول يانوس هندرسون. إن تصميمهم وتركيزهم على القيام بالأشياء بالطريقة الصحيحة لا يزال يشكل أسلوب إدارته في سعيه لإعادة بناء علامة تجارية عريقة مرت بأوقات عصيبة.
وقال ديباج: “لقد علمني ذلك أنه يتعين عليك التعامل مع اللكمات والعمل الجاد وحل المشكلات”. “أفكر دائمًا في النزاهة وأنها ستؤتي ثمارها في النهاية.”
واجه ديباج مشاكل كثيرة عندما تولى تدريب يانوس هندرسون قبل عامين في مثل هذا الشهر. تم إنشاء المجموعة، التي لديها أصول تحت الإدارة تبلغ نحو 350 مليار دولار، من خلال اندماج شركة جانوس ومقرها دنفر مع شركة هندرسون ومقرها لندن في عام 2017. يظل الجزء الأكبر من قوتها العاملة منقسمًا بين المناطق الزمنية.
غالبًا ما توصف هذه الصفقة بأنها دراسة حالة لكيفية عدم القيام بعملية اندماج، وتهدف إلى خفض التكاليف ومساعدة اثنين من المديرين النشطين على مكافحة المنافسة من صناديق تتبع المؤشرات الرخيصة. لكن ترتيب الرئيس التنفيذي المشارك فشل، مما ترك الشركة المندمجة تعاني من المعارضة الداخلية. بحلول الوقت الذي وصل فيه ديباج في يونيو 2022، كان يانوس هندرسون قد عانى 18 ربعًا متتاليًا من صافي التدفقات الخارجة، وكانت الأصول تتراجع نحو أدنى مستوى لها عند 275 مليار دولار وكانت الشركة تحت ضغط من المستثمر الناشط نيلسون بيلتز.
“كانت المشكلة الأساسية هي الافتقار إلى المساءلة والمشاركة، وليس الكثير من التعاون. وقال ديباج: “في الواقع كان هناك الكثير من توجيه أصابع الاتهام”. “لم يتعاون موظفو شركتي يانوس وهيندرسون، والعديد منهم لم يعرفوا بعضهم البعض. لقد كانت منعزلة للغاية.”
وسعيًا لتوحيد شركته الجديدة خلف إحساس مشترك بالهدف، قام ديباج بتشكيل فريق متنوع جغرافيًا يتكون من 40 شخصًا، نصفهم مستثمرون ونصفهم الآخر من أقسام التوزيع والشركات، للتوصل إلى استراتيجية جديدة. اجتمع “فريق القيادة العليا” معًا وفي مجموعات أصغر كل أسبوعين لمدة خمسة أشهر، سعيًا إلى تحديد ما يريده العملاء وأين يمكن أن يتنافس يانوس هندرسون بشكل مشروع.
لم يكن هذا عبارة عن جلب ماكينزي من أعلى المستويات؛ لم يكن هذا ما يقوله مجلس الإدارة “هذه هي الإستراتيجية”؛ لقد كان الأمر كالتالي: “سنعمل جميعًا على تطوير استراتيجية معًا”. في البداية، لم يتحدث أحد، متوقعاً منه أن يأخذ زمام المبادرة. وبحلول النهاية، «سندخل في مناقشات وجدالات حقيقية. . . لقد كان دماً وعرقاً ودموعاً”.
ومن بين 196 فكرة، استقروا على أقل من 10 أهداف ملموسة، وافق عليها مجلس الإدارة في نوفمبر 2022. وتشمل هذه الأهداف الدفع نحو مجالات نمو الصناعة مثل الصناديق المتداولة النشطة في البورصة والأصول البديلة، مع تجديد الطريقة التي تطور بها الشركة المنتجات وبيعها للعملاء. تأكد من توجيه الجهود حيث من المرجح أن تؤتي ثمارها.
وأكدت الشركة مجددًا التزامها بانتقاء الأسهم والسندات النشطة، على الرغم من اتجاهات الصناعة نحو الرسوم المنخفضة والصناديق السلبية. ومن المراهنة على أن أسعار الفائدة الأعلى، وبالتالي التكاليف الرأسمالية، سوف تثبت قيمة اتخاذ اختيارات مستنيرة. وقال: “سنعود إلى بيئة طبيعية حيث سيكون أداء الشركة الجيدة أو الشركة السيئة مختلفا”.
حتى الآن، لا يزال بنك جانوس هندرسون ككل يعاني من تدفقات خارجة، بلغت ثلاثة مليارات دولار في الربع الأول، مع توقع المزيد. لكن المبيعات كانت أقوى في المناطق التي تم فيها تنفيذ الإصلاحات أولا. كانت التدفقات من الوسطاء الأمريكيين، مثل مديري الثروات والمستشارين الماليين، إيجابية لثلاثة أرباع متتالية، وتجاوزت أصول صندوق الاستثمار المتداولة الرائد التابع لها، الذي يضم التزامات القروض المضمونة، 10 مليارات دولار.
وارتفع سعر سهم يانوس هندرسون بنسبة 10 في المائة منذ بداية العام حتى الآن، ويبلغ إجمالي عائد المساهمين من تاريخ بدء ديباج حتى 31 مايو 60 في المائة، مقارنة بـ 26 في المائة للمتوسط المرجح لأقرانه.
قال روجر طومسون، الذي يشغل منصب المدير المالي منذ عام 2013: “إنه المحفز الذي نحتاجه لجعل هذه المنظمة تحقق إنجازًا حقيقيًا. يتعلق الأمر بجعل الناس يشعرون على جميع المستويات بأنهم مسؤولون شخصيًا”.
لقد جاء تطوير الإستراتيجية وبناء الفريق بشكل طبيعي بالنسبة لديبادج، الذي بدأ حياته المهنية في شركة ماكينزي بعد حصوله على شهادتي الهندسة والقانون من جامعة هارفارد. كمستشار، ركز على قطاع المستهلكين، واكتسب خبرة في مجال تكامل الشركات من خلال العمل على استحواذ شركة Procter & Gamble على شركة Gillette ودمج سلاسل المتاجر الكبرى Ahold وDelhaize. وتعلم أن النجاح يأتي من إعطاء الأولوية للعميل.
قال: “أنت تفكر دائمًا في هذا المستخدم النهائي، إذا كان بإمكانك إسعاد هذا المستخدم النهائي”. “يأتي الأمر قليلاً من وجود والدتي في المتجر لبيع الملابس. إذا فعلت الصواب من خلال عميلك، من خلال الشخص، فهذا هو الشيء الصحيح أخلاقياً الذي يجب القيام به، والشيء الصحيح في العمل.
وفي عام 2006، انتقل إلى AllianceBernstein، حيث أسس نفسه كمحلل رئيسي لقطاع المستهلكين. لقد قاد تصنيفات المستثمرين المؤسسيين لمدة 11 عامًا على التوالي، لكنه واجه أيضًا انتقادات لوضعه تصنيفات “بيع” للشركات المشهورة. كان أحد العملاء غاضبًا جدًا لدرجة أنه طالب بطرد ديباج، وهي رسالة نقلها رئيسه، بينما طمأنه على دعمه.
“لقد تمسكنا بأسلحتنا، وتمسكنا بنزاهتنا. كان هناك عميل واحد كان مستاءً. . . وقال ديباج: “لكننا كنا نقدم معروفًا للعديد من العملاء الآخرين من خلال تحذيرهم من وجود مشكلة”. وفي وقت لاحق، أدار صندوقًا صغيرًا كمدير للمحفظة ثم ترأس الإستراتيجية والتمويل.
بصفته مستشارًا ومحللاً، اعتاد ديباج على التشكيك في افتراضات الصناعة. وفيما يتعلق بشركات المشروبات، استهدف مقاييس الحجم التي تم استخدامها لقياس الأداء. “لا يمكنك نقل الحجم إلى البنك. عليك في الواقع أن تأخذ الإيرادات إلى البنك، وهو ما يساوي الحجم مضروبًا في السعر. “إن بيع زجاجة صودا سعة 2 لتر بسعر 0.99 دولار في السوبر ماركت، يختلف اختلافًا كبيرًا عن بيع زجاجة بقيمة 1.25 دولار، سعة 8 أونصات في متجر زاوية”.
تُرجمت هذه التجربة مباشرةً إلى خططه لتصحيح مسار السفينة في يانوس هندرسون. وقد قام ديباج بتقديم المشورة للمحللين والشركة للتركيز بشكل أقل على إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة وبشكل أكبر على تلك التي تحمل عوائد أعلى ورسوم أعلى. وقال في مكالمة أرباح الربع الأول لشركة Janus: “لا يتم إنشاء جميع الأصول الخاضعة للإدارة بالتساوي”. “نحن حريصون جدًا على تقديم القيمة لعملائنا وتقديم القيمة لمساهمينا، وليس البحث عما يسمى بالأصول الخاضعة للإدارة منخفضة السعرات الحرارية.”
وبتشجيع من تركيز ديباج على المستخدم النهائي، بدأ موظفو شركة جانوس هندرسون يتحدثون عن أنفسهم باعتبارهم مسؤولين عن 60 مليون مستثمر، بعضهم بشكل مباشر والبعض الآخر من خلال المستشارين الماليين أو خطط التقاعد. وهذا يتردد صداه لدى الوافدين الجدد مثل مايكل شفايتزر، الذي جنده ديباج من كابيتال جروب. “إنه يقود بالقدوة. . . وقال شفايتزر، الذي يرأس مجموعة العملاء في أمريكا الشمالية: “إن التركيز على العملاء يتجاوز أي شيء رأيته على الإطلاق”. “لا أحد يتفوق على علي.”
يبحث يانوس هندرسون بنشاط عن عمليات الاستحواذ، لكن ديباج يشعر بالقلق من الدفع الزائد. وأعلن مدير الأصول هذا العام عن صفقتين حتى الآن: أعمال رأس المال الخاص في الأسواق الناشئة التابعة لبنك الكويت الوطني، وشركة تابولا لإدارة الاستثمارات، وهي مزود صناديق استثمار أوروبية أوروبية.
وأوضح ديباج أن كلا المجالين أعطتهما الأولوية في الاستراتيجية الجديدة، مستخدماً اقتباساً من لاعب هوكي الجليد العظيم واين غريتزي الذي يكشف عن نشأته الكندية: “نريد أن نتزلج إلى حيث تتجه كرة القرص، وليس إلى حيث كانت”.
