افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حطم الاقتصاد الأمريكي التوقعات السابقة ليخلق 256 ألف فرصة عمل في ديسمبر، مما أدى إلى ارتفاع العائدات على ديون الحكومة الأمريكية حيث قلص المتداولون والبنوك توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وتجاوز الرقم الصادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة التوقعات المتفق عليها من الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم البالغة 160 ألف وظيفة وكان أعلى من 212 ألف وظيفة معدلة بالخفض تمت إضافتها في نوفمبر.
وارتفعت عوائد سندات الخزانة مع مراهنة المستثمرين على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أبطأ في خفض أسعار الفائدة هذا العام. قامت أسواق العقود الآجلة بتأجيل التوقيت المتوقع لأول خفض لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى سبتمبر من يونيو قبل صدور البيانات. وانخفضت احتمالات إجراء خفض ثان هذا العام إلى نحو 20 في المائة من نحو 60 في المائة.
وذهب بنك أوف أمريكا أبعد من ذلك يوم الجمعة، قائلاً إن تقارير الوظائف “المذهلة” تشير إلى أن “دورة التخفيض قد انتهت”.
وأضاف بنك وول ستريت “يجب أن ينتقل الحديث إلى رفع أسعار الفائدة، وهو ما يمكن أن يكون مؤثرًا” إذا ارتفع التضخم بشكل ملحوظ. كما خفض بنك جولدمان ساكس يوم الجمعة توقعاته لتخفيضات أسعار الفائدة لعام 2025 من ثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة إلى اثنتين.
أدت أرقام الوظائف القوية إلى ارتفاع عائدات السندات الحكومية الأمريكية عبر الطيف. وارتفع العائد القياسي لأجل 10 سنوات 0.09 نقطة مئوية إلى 4.77 في المائة – وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023. وارتفع العائد الحساس للسياسة لمدة عامين 0.13 نقطة مئوية إلى 4.39 في المائة.
وانخفضت أسهم وول ستريت، مع تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.4 في المائة، وتراجع مؤشر ناسداك المركب الذي تغلب عليه أسهم شركات التكنولوجيا بهامش مماثل. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في وقت سابق إلى أدنى مستوى له منذ الانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر.
وقال إريك فينوجراد، كبير الاقتصاديين في AllianceBernstein: “إن أرقام (الوظائف في ديسمبر) تؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى التسرع. . . إنه يثبت إلى حد كبير أنه ينبغي تعليقها لبضعة أشهر.
وأضاف أن سوق السندات كانت بالفعل “على حافة الهاوية”.
كانت بيانات الوظائف يوم الجمعة متوقعة بشدة على جانبي المحيط الأطلسي وسط عمليات بيع في أسواق السندات الحكومية، مدفوعة جزئيًا بتزايد التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بشكل طفيف فقط في عام 2025.
وتعرضت المستشارة البريطانية راشيل ريفز لضغوط متزايدة هذا الأسبوع بعد أن ارتفعت تكاليف الاقتراض الحكومي، مما يترك لها مجالا محدودا للوفاء بالقواعد المالية التي فرضتها على نفسها.
ارتفعت عائدات السندات البريطانية بعد نشر أرقام الوظائف الأمريكية. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.85 في المائة، مرتفعاً 0.02 نقطة مئوية خلال اليوم، لكنه أقل من أعلى مستوى له في 16 عاماً عند 4.93 في المائة الذي سجله في وقت سابق من هذا الأسبوع.
كما دفعت خطط الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب لخفض الضرائب وفرض الرسوم الجمركية والحد من الهجرة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الإشارة إلى أنه سيكون أكثر حذراً في عام 2025.
وتوقع البنك المركزي في ديسمبر خفضين فقط لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، مقارنة بتوقعات بأربعة تخفيضات في سبتمبر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى القوة المستمرة في سوق العمل.
قال جيف شميد، أحد كبار مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، يوم الخميس إن البنك المركزي الأمريكي “قريب جدًا” من تحقيق أهدافه بشأن التضخم والتوظيف، مما يؤكد التوقعات بأن صناع السياسات سوف يمتنعون عن تخفيضات حادة في أسعار الفائدة هذا العام.
وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة الرئيسي في سبتمبر، حيث خفضه بمقدار نقطة مئوية كاملة بحلول نهاية عام 2024.
وفي اجتماعه المقبل في وقت لاحق من هذا الشهر، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند نطاقها المستهدف بين 4.25 في المائة و4.5 في المائة.
قال توم بورسيلي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في PGIM Fixed Income: “أعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعر بحالة جيدة جدًا الآن بشأن قبول الاجتماع المقبل – ومن الواضح أنه إذا استمر هذا النوع من القوة، فسوف يفشلون في ذلك”. الاجتماعات العديدة المقبلة.”
وأظهرت أرقام الجمعة أن معدل البطالة بلغ 4.1 في المائة، مقارنة بـ 4.2 في المائة في تشرين الثاني/نوفمبر. وهي تمثل آخر أرقام الوظائف الشهرية التي تم إصدارها في عهد رئاسة جو بايدن، والتي خلق خلالها الاقتصاد الأمريكي 16.6 مليون وظيفة.
كان سوق العمل القوي بشكل استثنائي الذي تحدى التوقعات المتكررة بأن التباطؤ الحاد أو الركود يلوح في الأفق، سمة مميزة للاقتصاد تحت إشراف بايدن.
لكن ذلك لم يساعد إدارة بايدن سياسيا لأن تلك المكاسب قوضت بسبب ارتفاع التضخم الذي بلغ ذروته في صيف عام 2022، مما أدى إلى ارتفاع حاد في تكاليف المعيشة للأسر طوال فترة ولايته.
