فهل يستمر التضخم في منطقة اليورو في التباطؤ؟

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

ومن المتوقع أن يتباطأ معدل التضخم في منطقة اليورو قليلا إلى 2.5 في المائة عندما تنشر بيانات شهر مارس يوم الأربعاء، مما يوفر شيئا لكلا الجانبين في النقاش حول متى يجب على البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة.

ويعتقد معظم الاقتصاديين أن نمو أسعار المستهلكين سينخفض ​​من 2.6 في المائة في الشهر السابق. ومن المتوقع أن يقابل الزيادات الطفيفة في أسعار السلع والمواد الغذائية إلى حد كبير ارتفاع أسعار النفط وتأثير فترة عيد الفصح السابقة، والتي من المتوقع أن ترفع أسعار العطلات والرحلات الجوية.

وكتب الاقتصاديون في بنك يونيكريديت في مذكرة: “يجب أن يعكس التضخم الأساسي المطرد الانكماش المستمر في السلع وإعادة التسارع المؤقت في أسعار الخدمات بسبب التوقيت المبكر لعيد الفصح، والذي من المتوقع أن يؤدي إلى زيادة في أسعار العناصر المرتبطة بالعطلات”.

ويتوقع محللو دويتشه بنك أن يؤدي التوقيت المبكر لعيد الفصح إلى رفع أسعار عروض العطلات بنسبة 10 في المائة في آذار (مارس) مقارنة بالشهر السابق، ورفع أسعار تذاكر الطيران الأوروبية بمعدل سنوي قدره 4 في المائة في آذار (مارس)، قبل أن تنخفض بنسبة 8 في المائة في نيسان (أبريل).

وعلى الرغم من ذلك، أشارت بيانات التضخم الوطنية المنشورة هذا الأسبوع إلى أن ضغوط الأسعار الإجمالية لا تزال تزيد أقل من المتوقع في مارس.

وارتفع معدل التضخم الإسباني أقل من توقعات الاقتصاديين إلى 3.2 في المائة في مارس/آذار، على الرغم من انخفاض الدعم الحكومي مما أدى إلى ارتفاع أسعار الكهرباء والوقود. وتباطأ معدل التضخم في فرنسا من 3.2 في المائة إلى 2.4 في المائة. وفي إيطاليا ارتفع نمو الأسعار من 0.8 في المائة إلى 1.3 في المائة، لكنه كان أقل من توقعات الاقتصاديين البالغة 1.5 في المائة.

يجتمع البنك المركزي الأوروبي بعد ذلك لاتخاذ قرار بشأن السياسة في 11 أبريل. لكن كبار صناع السياسات أشاروا بالفعل إلى أنهم من المرجح أن ينتظروا حتى يونيو للتحقق مما إذا كانت ضغوط الأجور معتدلة بما يكفي لخفض أسعار الفائدة. وإذا لم يتباطأ التضخم إلا قليلا في شهر مارس، كما هو متوقع على نطاق واسع، فمن غير المرجح أن يقنع واضعي أسعار الفائدة بتغيير خططهم. مارتن أرنولد

هل تباطأ التوظيف في الولايات المتحدة في مارس؟

ومن المتوقع أن تتباطأ وتيرة توظيف أصحاب العمل في الولايات المتحدة في شهر مارس/آذار، لكن من غير المرجح أن يقنع بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مبكراً.

ومن المتوقع أن تعلن وزارة العمل يوم الجمعة أن الولايات المتحدة أضافت 200 ألف وظيفة في مارس، وفقًا لخبراء اقتصاديين استطلعت رويترز آراءهم. وهذا أقل من 275000 المضافة في فبراير. ومن المتوقع أن يبقى معدل البطالة دون تغيير عند 3.9 في المائة.

ولا يزال النمو في فبراير ومارس يشير إلى أن سوق العمل لا يزال قويا. تشير الحالة الثابتة لمعدل البطالة أيضًا إلى أنه من غير المرجح أن تقنع الأرقام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر أو أسرع من التوقعات الحالية لثلاثة تخفيضات هذا العام بدءًا من هذا الصيف.

لكن الضعف المستمر في الأشهر المقبلة، قد يساعد في توضيح سبب تخفيض أسعار الفائدة في المستقبل، كما كتب إيان لينجن، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في BMO Capital Markets.

“في حين لا توجد درجة من الضعف. . . وقال: “في بيانات الوظائف التي من شأنها أن تدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التخفيض قبل يونيو، كان المستثمرون مدركين تمامًا أن خطر ارتفاع معدل البطالة لا يزال يوفر دافعًا محتملاً لتسريع السياسة”. كيت دوجويد

هل ستبدأ الثقة في قطاع الأعمال الصيني في الارتفاع؟

وسيراقب المستثمرون عن كثب مسح ثقة الأعمال الصيني بحثًا عن مؤشرات على أن المعنويات المنخفضة بدأت في الارتفاع.

ومن المقرر أن تصدر شركة Caixin قراءة مؤشر مديري المشتريات للخدمات لشهر مارس يوم الأربعاء. وفي الأشهر الأخيرة، تفوقت مؤشرات مديري المشتريات التابعة لشركة Caixin على نظيراتها الرسمية من المكتب الوطني للإحصاء، الذي يركز على الشركات الأكبر حجما والمملوكة للدولة بشكل أكبر.

على وجه الخصوص، توسع مؤشر مديري المشتريات للخدمات Caixin ــ أي قراءة أعلى من 50 ــ كل شهر منذ ديسمبر 2022، عندما أنهت الصين سياسة القضاء على مرض كوفيد 19 التي طال أمدها. ويشير ذلك إلى بعض علامات التعافي في الاقتصاد المحتضر مع إعادة فتح المطاعم ودور السينما ومراكز التسوق بالكامل بعد سنوات من عمليات الإغلاق المتقطعة.

وكتب محللون في آي إن جي في مذكرة حديثة: “إن البداية المشجعة للبيانات الصناعية في بداية العام تثير أيضًا احتمال حدوث مفاجأة صعودية”. ومع ذلك، فمن غير المرجح أن يؤدي شهر آخر من توسع الأعمال إلى تدفق التدفقات إلى أسواق الأسهم الصينية الكاسدة، أو إلى تغيير معنويات الأعمال والمستهلكين الصامتة بشكل كبير.

والمشكلة الأكبر هي أن خطة الصين الحالية لتحقيق هدف النمو بنسبة 5 في المائة لعام 2024 لا تزال تعتمد بشكل كبير على الصادرات بدلا من تحفيز الاستهلاك المحلي.

ولكن اقتصاد الصين أصبح الآن ضخماً للغاية، والمعارضة السياسية الخارجية لبعض صادراتها مرتفعة للغاية، حتى أنه من غير الواضح ما إذا كان الطلب الأجنبي كافياً لانتشال أضخم اقتصاد في آسيا من مساره الانكماشي. ويليام ساندلوند