افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هل ينبغي معاقبة الشركات على إعادة الأموال إلى المساهمين؟ ويبدو أن وزارة العدل تعتقد ذلك.
في خضم الدعوى التاريخية التي رفعتها ضد شركة أبل، لاحظت هيئة مكافحة الاحتكار عدم موافقتها على خطة إعادة شراء الشركة بقيمة 77 مليار دولار في عام 2023: ليس لأنها كانت نشرًا كسولًا لرأس المال ولكن كمؤشر على ما أسمته وزارة العدل “مناهض للمنافسة والإقصاء”. سلوك.
إن الدعوى القضائية المترامية الأطراف لمكافحة الاحتكار هي نتاج تحقيق دام خمس سنوات وسيستغرق حلها سنوات. لكن التدقيق يمكن أن يعني التغيير قبل أن يدخل أي من الطرفين إلى قاعة المحكمة. قد يكون برنامج إعادة الشراء الضخم لشركة Apple أحد الضحايا.
في السنة المالية الماضية، أنفقت شركة أبل ضعف ما أنفقته على إعادة شراء أسهمها مقارنة بما أنفقته على البحث والتطوير. على مدى الأعوام العشرة الماضية، كان حجم مخطط إعادة الشراء الخاص بها يفوق إنفاقها على البحث والتطوير وخطط إعادة الشراء من أقرانها، ليصل إلى إجمالي 658 مليار دولار، وفقا لبيانات من وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال.
وكان برنامج ألفابيت، ثاني أكبر برنامج، أقل من نصف ذلك المبلغ بقيمة 240 مليار دولار. ولم تكن عمليات إعادة شراء شركة Alphabet أيضًا أكبر بكثير من حجم إنفاقها على البحث والتطوير خلال هذه الفترة.
تؤدي عمليات إعادة الشراء إلى تقليل عدد الأسهم وزيادة ربحية السهم. وهي أكثر شعبية في قطاع التكنولوجيا من الأرباح الجامدة. ويمكن للأسواق أن تكافئ تقديمها وتوسيعها كدليل على الثقة. عندما أعلنت شركة أوبر عن برنامجها الأول لإعادة الشراء الشهر الماضي، ارتفع سعر السهم بنسبة 15 في المائة.
بطبيعة الحال، تستهدف قضية وزارة العدل مكانًا آخر. ويشير ذلك إلى ارتفاع أسعار الهواتف الذكية، وسيطرة شركة أبل على توزيع التطبيقات، ونقص الوصول الذي توفره إلى نظام تشغيل آيفون. ويسعى إلى إثبات عدم وجود منافسة في الأسواق التي تواجه فيها شركة Apple منافسين جديين وحيث يتمكن المستخدمون من التحول إلى منتجات وخدمات مختلفة. Apple، التي تقول إن الدعوى القضائية خاطئة من حيث الحقائق والقانون، أكدت دائمًا أن التحكم جزء لا يتجزأ من الجودة وضروري للحفاظ على خصوصية المستخدم وأمانه.
ومن خلال مقارنة حجم برنامج إعادة الشراء الخاص بشركة أبل مع إنفاقها على البحث والتطوير، تسلط وزارة العدل الضوء على ما تعتقد أنه عزل أبل عن المنافسة ونقص الحافز للابتكار – وهو أمر تقول إنه يضر المستهلكين. ومع ذلك، لم تذكر الوزارة شعبية برامج إعادة الشراء واسعة النطاق عبر قطاع التكنولوجيا المبتكرة.
تباطأت عمليات إعادة شراء أسهم شركة أبل العام الماضي، وانخفضت مع انخفاض الإيرادات. ويتوافق هذا مع اتجاه أوسع حيث انخفض إنفاق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على عمليات إعادة الشراء بنسبة 14 في المائة عن العام السابق. ولكن في حين أنه من المتوقع أن تقوم بقية القطاع برفع عمليات إعادة الشراء في عام 2024، فإن شركة أبل لديها سبب للتوقف.
