فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أثبت “يوم التحرير” دون المستوى الأمثل لسوق الأوراق المالية. كان انخفاض S&P 500 بنسبة 4.84 في المائة هو الأكبر 23 منذ عام 2000 على الأقل ، وانخفاض أكبر من الانخفاض الذي أعقب إفلاس ليمان في عام 2008. نيس.
من خلال مظهر الأسواق الآسيوية والأوروبية والعقود الآجلة للولايات المتحدة ، سيكون اليوم يومًا سيئًا آخر ، حتى أن المحللين الأكثر حذراً في وول ستريت ويبدوون في الوقت الحالي.
ومع ذلك ، مثل كلاب بافلوف ، تم تكييف تجار البيع بالتجزئة لسنوات لشراء الانخفاض ، وهذا ما فعلوه في الحجم أمس. من فريق الأسهم في JPMorgan بين عشية وضحاها ، مع تركيزهم أدناه:
على الرغم من بحر من الأحمر ، وقفت مستثمرو التجزئة بشكل حازم وليس فقط اشترى الانخفاض ولكنهم فعلوا ذلك بوتيرة تاريخية. انتهوا اليوم مع +4.7 مليار دولار من الشراء الصافي ، وهو أكبر مستوى على مدار العقد الماضي و +4.4z فوق متوسط 1Y. على مدار اليوم ، اشتروا بقوة في الساعة 11 صباحًا عندما انخفض السوق لفترة وجيزة ، ثم تم بيعهم تدريجياً مع استرداد السوق.
كانت التدفقات متوازنة بشكل ملحوظ بين صناديق الاستثمار المتداولة (+2.4 مليار دولار) والأغاني (+2.3 مليار دولار). في البداية ، انتشرت التدفقات عبر أسماء متعددة في النصف الأول من اليوم ، ولكن تركز تدريجياً على مفضلات التجزئة (أي شراء وعقد على المدى الطويل).
. . . . على الرغم من أن السوق قد خضع لأداء أسوأ 1D في غضون خمس سنوات ، استجابت مستثمرو التجزئة في تناقض صارخ مع عملية بيع Covid 2020. في ذلك الوقت ، قاموا بتفاقم البيع المؤسسي الحالي إلى حد كبير ، مع وجود علاقة بنسبة 75 ٪ بين أداء السوق وتدفقاتها اللاحقة. حتى في الأيام التي قرروا فيها التدخل ، لم يكن لديهم الثقة في اختيار الأسهم ولكن بدلاً من ذلك اختاروا تعرض ETF أكثر تنوعًا ، مما يؤدي إلى نسبة عالية من ETF إلى Singles.
ومن المثير للاهتمام ، أن تجار البيع بالتجزئة قد ألقوا بالفعل أسهم تسلا أمس ، على الرغم من كونه فافا في عام 2025 البارز حتى الآن. في الواقع ، كان سهم MAG7 الوحيد الذي عانى من صافي البيع.
لسوء الحظ ، لم يكن الأمر القياسي الذي تبلغ تكلفته 4.7 مليار دولار من الشراء الصافي قريبًا بما يكفي لتوفير القليل من الدعم للسوق ، بالنظر إلى المبالغ الهائلة من بيع المستثمرين المؤسسيين.
كما لاحظ محللو المشتقات في JPMorgan أمس ، من المحتمل أن يتم بيع صناديق الاستثمار المتداولة وحدها بحوالي 22 مليار دولار من الأسهم في مزاد سوق الأسهم الأمريكي. يأتي المزيد من البيع حتماً من استراتيجيات الاستثمار المختلفة التي تربط صافي تعرضها لمستوى التقلب. تقدر JPMorgan أن ما يصل إلى 20 مليار دولار يمكن إلقاؤه من قبل المستثمرين الذين يستهدفون المجلد “خلال الأيام القليلة المقبلة”.
علاوة على ذلك ، لم يتمتع تجار البيع بالتجزئة بالكثير من النجاح في الآونة الأخيرة ، حيث قدر JPMorgan أنهم انخفضوا بشكل جماعي ما يقرب من 13 في المائة حتى الآن في عام 2025 ، مقارنة بانخفاض S&P 500 بنسبة 8.3 في المائة.
فشلت الحصول على مدهشة للغاية في عام 2022 في كسر عقلية BTFD ، ولكن بضعة أسابيع أخرى مثل هذا وقد تبدأ في الإبزيم.
مزيد من القراءة:
– رئيس تاجر الأسهم في اليدين (Alamy)
