فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
سجلت صندوق السندات PIMCO بالفعل ربحًا ورقيًا بنسبة 17 في المائة على جزءه من قرض الطوارئ 3 مليارات جنيه إسترليني والتي من المقرر أن توفرها لمياه التايمز المريرة.
تمثل العديد من صناديق PIMCO التي تحمل قطعًا من الديون الجديدة قيمتها بنسبة 17 في المائة من المبلغ الذي تم تعيينه للاستثمار ، وفقًا للملاعب التي تم تقديمها الأسبوع الماضي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في نهاية العام الماضي.
يسلط The Windfall for 2TN Asset Manager الضوء على الأرباح الفورية التي من المتوقع أن تكسبها بعض أكبر شركات الاستثمار في الولايات المتحدة وصناديق التحوط عن طريق تمديد شريان الحياة باهظ الثمن إلى الأداة المساعدة شبه المئوية.
تأتي أخبار الربح قبل الاستئناف ضد القرض في محكمة الاستئناف ، بدءًا من يوم الثلاثاء.
سعت Thames Water ، أكبر شركة مياه في المملكة المتحدة التي تضم 16 مليون عميل في لندن وحولها ، في الشهر الماضي إلى موافقة المحكمة العليا لاقتراض ما يصل إلى 3 مليارات جنيه إسترليني من الدائنين “الفئة A” الأعلى. يكافح بالفعل أقل من 19.5 مليار جنيه إسترليني من الديون ، تم تصميم الاقتراض الإضافي لمنحها مساحة للتنفس لزيادة الأسهم من المستثمرين الجدد وإعادة التفاوض على ديونها.
وافقت المحكمة على الصفقة ، على الرغم من معارضة نشطاء البيئة ومجموعة منافسة من المقرضين. ومع ذلك ، في عقبة أخيرة على قرض الإنقاذ ، يتحدى النائب الديمقراطي الليبرالي تشارلي ماينارد والدائنين المبتدئين في الأداة المساعدة الصفقة.
إلى جانب Pimco ، يتم توفير قرض الإنقاذ من قبل المقرضين بما في ذلك صناديق التحوط الأمريكية Elliott Management و Silver Point. يقوم الكونسورتيوم بفرض رسوم على مياه التايمز بمعدل فائدة بنسبة 9.75 في المائة ، بالإضافة إلى الرسوم والمحليات الأخرى ، والتي يمكن أن تتجاوز تكلفة الأداة الإجمالية 800 مليون جنيه إسترليني.
على الرغم من أن القرض لم يتم الانتهاء منه بعد ، إلا أن مستثمري السندات كانوا يقومون بالفعل بتداول الديون على أساس أنه تمت الموافقة عليه. نقل بعض التجار عن الدين بنسبة 112 في المائة من القيمة الاسمية.
تُظهر حسابات PIMCO أنها تصفح القرض كأصل من المستوى 3 ، مما يعني أن تقييمه يعتمد على عوامل أخرى غير أسعار السوق وحدها. ورفض بيمكو التعليق.
يعني توقيت ملفات Pimco أن مدير الأصول سجل مكاسب على القرض بعد الالتزام بحزمة التمويل ولكن قبل الموافقة على الأموال الجديدة من قبل المحكمة العليا.
وقال القاضي ليتش ، القاضي الذي وافق على صفقة القروض الشهر الماضي ، إن سعر الفائدة “مرتفع للغاية” وأن التكاليف الإجمالية لحزمة التمويل ستترك العملاء “مرعوبين”.
وأضاف أن “سعر التداول الفوري” للقرض في السوق الثانوية يشير إلى أن مياه التايمز “ربما تكون قد وجدت شروطًا أفضل في السوق من الممولين الجدد”.
واجهت الصفقة التي يقدمها دائني الدرجة الأولى من كبار الفئة A منافسة من مجموعة من الدائنين “من الفئة B” المبتدئين ، بما في ذلك Polus Capital Management في صندوق الائتمان في لندن ، والتي اقترحت حزمة تمويل 3 مليارات جنيه إسترليني بسعر فائدة أرخص 8 في المائة.
جادل ماينارد وآخرون بأن التأميم المؤقت لمياه التايمز في ظل نظام الإدارة الخاص للحكومة سيوفر هذه الأداة من دفع مئات الملايين من الجنيهات في الفائدة والرسوم للمقرضين.
وقال ماينارد لصحيفة فاينانشال تايمز للاستئناف: “قضيتنا قوية ، وإذا لم تكن قوية ، فلن يتم منح جميع الأسباب الأربعة للاستئناف التي طلبناها”. وأضاف أن أخذ القضية إلى المحكمة العليا إذا كانت محكمة الاستئناف ضده ضده كان “خيارًا”.
متحدثًا بعد الحكم الشهر الماضي ، قال دائني من الفئة (أ) إن الإدارة “ستشير إلى فشل تنظيمي وفرض مليارات المليارات في تكاليف إضافية على دافعي الضرائب في المملكة المتحدة”.
