مرحبًا بعودتك. كنت تعتقد أن هذا سيكون وقتًا رائعًا للمستثمرين في شركات النفط والغاز الأمريكية ، حيث تعد إدارة ترامب بإطلاق العصر الجديد من توسيع الوقود الأحفوري. ومع ذلك ، فإن هذه الأسهم كانت منخفضة الأداء في السوق الأوسع في الآونة الأخيرة. انخفض مؤشر Dow Jones US النفط والغاز بنسبة 1.2 في المائة خلال العام الماضي ، مقارنة مع ارتفاع 11.3 في المائة لـ S&P 500.
الحذر المستثمر على هذا القطاع له ما يبرره ، كما أبرز أدناه. وتشير دراسة جديدة إلى أنهم يجب أن يكونوا مستعدين للتراجع الأكبر بكثير لمتابعة مع مرور الوقت.
أجازة سعيدة.
الانتقال الأخضر
من سيترك يحمل أصول النفط عندما تتوقف الموسيقى؟
يتنبأ أحدث التوقعات طويلة الأجل من أوبك ، نادي دول البترول ، أن العالم سيستخدم 120 مليون برميل من النفط يوميًا في عام 2050-بزيادة من 104 مليون برميل اليوم. تقوم شركات النفط من exxonmobil إلى BP إلى Equinor بزيادة استثماراتها في الوقود الأحفوري تحسباً للطلب القوي لعقود قادمة.
ولكن ماذا لو كانوا مخطئين؟ مع صراخ رئيس أمريكي “تمرين ، طفل ، حفر” ، شوط البعض على فرص العالم في الفطام من الوقود الأحفوري إلى حد كبير بحلول منتصف القرن. ومع ذلك ، فإن خطر الذروة للطلب على النفط يظل حقيقيًا ، بالنسبة لشركات النفط ومستثمريها ، الذين يشملون الحكومات والمدخرات في جميع أنحاء العالم.
جاءت محاولة جديدة لتحديد هذه المخاطر بالأمس ، في دراسة أجراها ارتباط الاستثمار والتمويل المستدام في المملكة المتحدة مع شركة التحليل TREX. نظروا في التوقعات لتقييم أصول الوقود الأحفوري بموجب سيناريو التعهدات المعلنة التي طورتها الوكالة الدولية للطاقة ، والتي تصور كيف يمكن أن يتطور نظام الطاقة العالمي إذا تلبية الحكومات أهدافها المناخية.
حساب التكلفة
ووجد الباحثون أن هذا سيؤدي إلى 2.3 تريليون دولار من أصول الأصول والخسائر المالية الأخرى بحلول عام 2040 حيث تم ترك الموارد في الأرض بسبب عدم كفاية الطلب ، والذي سيؤثر على الأسعار أيضًا. كما صمموا كيفية توزيع هذه الخسائر – وهو تمرين أدى إلى بعض النتائج المثيرة للاهتمام.
بالقيمة المطلقة ، ستتخذ الحكومات والمستثمرين في الولايات المتحدة وروسيا والصين أكبر نجاح ، بخسائر قدرها 546 مليار دولار ، 402 مليار دولار و 184 مليار دولار. في المركز الرابع ، كانت المملكة المتحدة ، مع خسائر محتملة قدرها 141 مليار دولار – على الرغم من وضعها المتواضع نسبيًا في صناعة الوقود الأحفوري العالمي.
في حين تمثل المملكة المتحدة 2 في المائة فقط من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، و 1 في المائة فقط من أصول الوقود الأحفوري المادي عرضة لـ “Stranding” ، فإنها تمثل 6 في المائة من الخسائر المالية المحتملة في العالم من الأصول التي تقطعت بهم السبل. ووجد الباحثون ، أن هذه الخسائر ، قد تصل إلى أكثر من 2000 جنيه إسترليني لكل مواطن في المملكة المتحدة ، مما يعكس التعرض المالي الضخم في البلاد لصناعة الوقود الأحفوري العالمي. وأشاروا إلى أن جزءًا رئيسيًا من هذه الضربة سيأخذه قطاع صناديق المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة ، والذي سيكون على خطاف خسائر قدرها 15.2 مليار جنيه إسترليني (19.6 مليار دولار).
بطبيعة الحال ، يفترض كل هذا أن الحكومات ستلبي التزاماتها في الحد من الانبعاثات – وهو أمر كان موضع شك حتى قبل تمزيق ترامب سياسة المناخ الأمريكية. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن سيناريو التعهدات المعلنة في IEA المستخدم في هذه الدراسة أقل طموحًا بكثير من سيناريو انبعاثات صافي الصفر ، والذي يفترض أن يتم القضاء على انبعاثات الكربون الصافية بحلول عام 2050.
وحتى في ظل سيناريو السياسات المعلنة أقل طموحًا في IEA – حيث بالكاد تحظى الحكومات بالتحقيق أهدافها المناخية أكثر من السياسات التي أعلنوها بالفعل – فإن الأصول العالمية التي تقطعت بهم السبل لا تزال تبلغ 872 مليار دولار ، كما وجد الباحثون ، مع مجموع حصة المملكة المتحدة 49 مليار دولار.
من هم المتفائلون؟
تبدو آمال تحقيق أهداف اتفاقية باريس بالكامل الآن متفائلة للغاية. ولكن بطريقتها الخاصة ، فإن توقعات أوبك تتمثل في استمرار النمو القوي في الطلب على النفط. يمثل التحول إلى السيارات الكهربائية تهديدًا مريحًا لأكبر مصدر واحد لهذا الطلب. من المقرر أن تتفوق المبيعات الصينية من EVs على سيارات محرك الاحتراق هذا العام. تتحرك الدول الأخرى في نفس الاتجاه ، وإن كان في الغالب بوتيرة أبطأ ، حيث تنخفض التكاليف وتتحسن في شحن البنية التحتية.
في حين أن البحر وخاصة النقل الجوي سيكون من الصعب إزالة الكربون ، إلا أنها تمثل 15 في المائة فقط من الطلب على النفط الخام. تستمر عمليات شراء النفط لإنتاج البتروكيماويات في النمو – لكن هذا القطاع يمثل أقل من سادس من إجمالي الطلب على النفط الخام ، مما يعني أنه من غير المرجح أن يفوق التوسع السريع انخفاض الطلب من النقل البري.
لقد تم تأسيسه من خلال أحدث تقرير سنوي للنفط في IEA ، والذي يتوقع أن نمو الطلب سيصبح سلبيًا في عام 2030. ربما يتم تنفيذ وكالة الطاقة الدولية ، ولديهم محللون أوبك منظور أكثر موثوقية؟ ربما – على الرغم من أنه من الجدير بالذكر أن IEA كان عليها مرارا وتكرارا إلى مراجعة صعودا تنبؤاتها المحافظة لنمو الطاقة النظيفة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يديرون تعرضهم المالي للوقود الأحفوري ، فهذه مسألة توقيت إلى حد كبير. على الرغم من ضعف الأداء في الأشهر الأخيرة ، فقد تمت مكافأة أولئك الذين يعانون من زيادة الوزن في القطاع في السنوات الخمس الماضية: ارتفع مؤشر Dow Jones US Oil and Gas بنسبة 105 في المائة ، مقارنة بزيادة 94 في المائة لمؤشر S&P 500. ولكن بمجرد أن يصبح من الواضح أن الطلب على النفط يدخل الانخفاض الهيكلي ، قد يكون إعادة تقييم قيم الأصول مؤلمة.
وقال ويليميجن فيرديجال ، الرئيس التنفيذي المشارك في TREX: “إن انتقال الطاقة قيد التنفيذ بالفعل ، حتى بدون تنفيذ أي سياسات إضافية”. وأضافت أن المستثمرين في شركات الوقود الأحفوري يجب أن يسألوا أنفسهم: “هل هذا هو الخطر الذي نريد أن نخضعه؟ هل نريد أن نتركنا نتحمل هذا عندما تتوقف الموسيقى؟ “
القراءات الذكية
العدالة يدفع يمكن للشركات الأمريكية أن تخدم مصلحتها الذاتية من خلال الدفاع عن سيادة القانون.
ذهب لتهدر لماذا ترمي المملكة المتحدة الكثير من الطاقة الخضراء على الريح؟
ملء الفجوة يجب على المانحين الآخرين أن يتابعوا إخلاء دونالد ترامب للوكالة الأمريكية للتنمية الدولية ، كما يجادل الاقتصاديون الحائزون على نوبل إستير دوفلو وأبهيجيت بانيرجي.
