كيفية إصلاح أسواق لندن (إذا سنحت لك الفرصة، فلا داعي للقلق إذا لم تكن كذلك)

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

ومع تراجع أسعار الأسهم واستحواذ المشترين الأجانب على الشركات الجيدة من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ المستمرة، فإن كونك وسيطًا بارزًا للشركات الصغيرة والمتوسطة في لندن يشبه كونك مديرًا للاحتفاظ بالعملاء في تيتانيك.

على الرغم من كل هذا، لا يزال بيل هانت يحاول التوصل إلى أفكار حول كيفية إصلاح لندن. كتب تشارلز هول، رئيس قسم الأبحاث، في مذكرة اليوم:

إن وتيرة التراجع لا هوادة فيها، ومن المرجح أن تستمر ما لم يتم اتخاذ إجراءات فعالة بسرعة. نحن حاليًا في حلقة الهلاك، حيث التقييمات منخفضة، والسيولة آخذة في الانخفاض، ويشهد المستثمرون عمليات سحب، وهناك رغبة قليلة في الاكتتاب العام. وإذا استمر هذا، فقد تفقد المملكة المتحدة جزءًا مهمًا من نظامها البيئي المالي. ومن المفترض أن يساعد الإصلاح التنظيمي، ولكن جانب الطلب هو الذي يتطلب اهتماماً جدياً.

ويرى هول الأمل في الأفراد، قائلا إن الوضع يمكن تغييره “بسهولة نسبيا” من خلال الإصلاحات التي تهدف إلى إقناع المستثمرين الأفراد بالعودة.

ولكن أي نوع من الإصلاحات؟ حسنًا، الكثير من التخفيضات الضريبية، دوه:

— معايير الاستثمار الدولية – تقديم بدل حساب الاستثمار الفردي المخصص للاستثمار المباشر في الشركات أو الصناديق المخصصة للشركات الصغيرة والمتوسطة في المملكة المتحدة. ومن غير اللائق أن يحصل المستثمرون على إعفاء ضريبي، ثم يستثمرونه بعد ذلك في الخارج.

— معايير التدقيق الداخلي – الجمع بين معايير التدقيق الداخلي النقدية والأسهم، بحيث يتمتع المستثمرون بقدرة أكبر على تكييف استثماراتهم وفقًا لمتطلباتهم، بدلاً من الانخراط في استراتيجية استثمار واحدة.

— CGT – إزالة CGT للاستثمار في الشركات الصغيرة والمتوسطة المدرجة (على غرار السندات).

– ضريبة الشركات – تقديم ضريبة متدرجة للشركات على أساس مستويات ربح معينة، للحد من التأثير السلبي على الشركات الصغيرة من الزيادة الأخيرة من 19٪ إلى 25٪. ومن الممكن أن يركز هذا على الشركات المدرجة، لتعكس أهمية سوق الأسهم للمجتمع الأوسع.

– SIPPs – تفويض نسبة لاستثمارها في الأصول المدرجة في المملكة المتحدة مقابل المزايا الضريبية المرتبطة بها.

– IHT – توسيع الإعفاء الضريبي على الميراث من AIM ليشمل الشركات الصغيرة المدرجة بالكامل، مع فترة احتفاظ مماثلة لمدة عامين.

– المعاشات التقاعدية – توسيع نطاق اتفاق Mansion House ليشمل الشركات الصغيرة والمتوسطة بالإضافة إلى AIM، وتسريع الجدول الزمني.

— رسوم الدمغة – إزالة رسوم الدمغة عن المعاملات في الشركات الصغيرة والمتوسطة المدرجة (على غرار AIM)، لتقليل الاحتكاك وتحسين السيولة. نحن نقدر أن إجمالي الضريبة المستحقة على هذا المبلغ هو 10 ملايين جنيه إسترليني فقط، لذلك ستكون هناك فائدة كبيرة مقابل تكلفة منخفضة للغاية.

– خطط معاشات التقاعد الحكومية المحلية (LGPS) – توسيع المبادرة لزيادة التعرض لأصول النمو من خلال توسيع نطاق التفويض للوصول إلى 10% في الأسهم الخاصة، لتشمل الشركات الصغيرة والمتوسطة المدرجة في البورصة. كما ينبغي أن يكون الشرط أن تستهدف هذه الأموال بشكل واضح استثمارات المملكة المتحدة.

– المعاشات التقاعدية – يعد توسيع نطاق المعاشات التقاعدية أمرًا مهمًا، لأنه يمنح القوة الشرائية ومزايا التكلفة وقدرة أكبر على إدارة المخاطر عبر محفظة واسعة. ويمكن أن تكون الفوائد مادية للاقتصاد المحلي. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك نمو صندوق AustraliaSuper، وهو أكبر صندوق معاشات تقاعدية في المنطقة، والذي يتفوق في الأداء على معاشات التقاعد في المملكة المتحدة وله وزن أعلى في الشركات المدرجة.

حسنًا، نحن نقبل أن حوالي ثلاثة من هذه الأشياء ليست تخفيضات ضريبية. ولكن عندما تبدو الموارد المالية العامة ضيقة للغاية، فهل هناك ما ينبغي القيام به غير الإعفاءات الضريبية لتحفيز الطلب؟ دعونا نلقي نظرة على جانب العرض:

آه.

قراءة متعمقة
– وسائل الإعلام: تخلق LSEG أجواء سلبية حول سوق الاكتتابات العامة الأولية المحتضرة