احصل على تحديثات مجانية لإدارة الثروات
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث إدارة الثروة أخبار كل صباح.
في عالم يتسم بارتفاع معدلات التضخم وتقلبات السوق المرتفعة ، يبحث المستثمرون المتعطشون للدخل عن عوائد ثابتة على أموالهم.
أولئك الموجودون في المملكة المتحدة ، على الأقل ، بالكاد يأملون في التغلب على معدل ارتفاع أسعار المستهلك ، والذي يبلغ حاليًا 8.7 في المائة سنويًا. لكن التخفيف من تأثيرها يمكن أن يفعل الكثير لمنع الحاجة إلى الاستفادة من عمليات شراء رأس المال أو الخردة.
هذا هو المكان الذي يمكن لمديري الثروات المساعدة فيه ، أو ابتكار أساليب لزيادة الدخل أو تعريف عملائهم بأفكار لم يكونوا قد فكروا بها من قبل.
أين هي نقاط الضغط على الدخل؟
في الأوقات المضطربة ، يوفر وضع عائد في جيبك عنصرًا قيمًا للتنبؤ في المحفظة. لكن قد يحتاج المستثمرون إلى إعادة التفكير في خياراتهم التقليدية مع تغير الظروف الاقتصادية. عندما يكون التضخم مرتفعًا ، تكون بعض الشركات أكثر قدرة من غيرها على إبقاء تكاليفها منخفضة أو تمريرها إلى الموردين أو العملاء دون تعريض أرباحهم للخطر – والحفاظ على توزيع الأرباح.
بشكل عام ، نظرًا لأن ميزانيات الأسر المعيشية تتعرض للضغط ، فإن الشركات التي تقدم سلعًا أو خدمات تقديرية للمستهلكين تبدو معرضة بشكل متزايد. على النقيض من ذلك ، قد تشمل الأسهم الدفاعية الشركات التي تنتج السلع الاستهلاكية – مواد عادية تعتبر مع ذلك ضرورية ، مثل سائل الغسيل أو المنظفات أو الأدوية.
إذن ما العوائد التي يمكن أن تحققها هذه الأنواع من الاستثمارات؟
يقدم FTSE 100 في المجمل حاليًا 4.2 في المائة على أساس توزيعات الأرباح الآجلة – بمعنى آخر استنادًا إلى الأرباح المقدرة على مدار الـ 12 شهرًا القادمة ، وفقًا لجيسون هولاندز ، المدير الإداري لمنصة الاستثمار Bestinvest. إنه لا يرقى إلى مستوى التضخم في المملكة المتحدة ، لكنه يضيف: “من الواضح أن لديها القدرة على تحقيق عوائد رأسمالية على المدى الطويل”.
أحد الاعتبارات الرئيسية عند اختيار الأسهم الموزعة ليس مجرد اختيار السهم الذي يحقق أعلى عائد ولكن مراعاة استدامة المدفوعات وقدرتها على النمو بمرور الوقت. المقياس المهم هو نسبة تغطية الأرباح ، والتي تشير إلى عدد المرات التي يمكن أن تدفع فيها الشركة أرباحًا للمساهمين من أرباحها.
يمكن أن تشير الشركة ذات العائد المرتفع في بعض الأحيان إلى أن السوق متشكك بشأن قدرتها على الحفاظ على أرباحها وتطالب بعائد أعلى مقابل مخاطر الاحتفاظ بالسهم. يقول هولاندز: “سأكون عاجلاً في شركة ذات أرباح مغطاة جيدًا ولديها القدرة على النمو من هنا بدلاً من مجرد انتقاء الأسهم ذات العوائد الأعلى”.
ماذا عن الضرائب؟
يلاحظ مديرو الثروات أن نهج المدرسة القديمة في التعامل مع الدخل – الاهتمام بتوزيعات الأرباح وترك رأس المال ينمو – قد تغير استجابة للتحولات الاقتصادية ، لا سيما صعود أسهم التكنولوجيا المنخفضة وعديمة الأرباح. كان المستثمرون الذين يعتمدون بشكل مفرط على أسهم الدخل يفقدون أكبر فرصة للنمو في السنوات الأخيرة.
تقول كريستين روس ، مديرة العملاء في Handelsbanken Wealth and Asset Management: “من الأرجح أن يقوم شخص ما بسحب الأموال في شكل رأس مال ويتم إعادة العائد إلى المحفظة”. “يميل الناس إلى إيلاء اهتمام أقل للدخل مقابل المكاسب فيما يتعلق بعائدات محفظتهم أو عمليات سحبها.”
يكره العديد من مديري الثروات زيادة تحميل المحفظة بأسهم منتجة للأرباح ، حيث يمكن أن تحرفها نحو موضوعات أو عوامل معينة. كما أن نمو رأس المال يجذب معدلات ضريبية أقل من الدخل.
يقول ديفيد هنري ، مدير الاستثمار في شركة Quilter Cheviot: “بالنسبة للعملاء الذين لديهم أصول في حسابات غير مغلفة (غير محمية بالضرائب) ، فإن السير في طريق زيادة عائد الدخل إلى الحد الأقصى قد يكون غير فعال من الناحية الضريبية بالنسبة لهم إذا كانوا أعلى المعدل أو دافع الضرائب الإضافي “.
يسلط آخرون الضوء على الحاجة إلى المرونة في خيارات الاستثمار. جون مور ، كبير مديري الاستثمار في شركة Brewin Dolphin ، يحذر العملاء من “التعلق” بالدخل أو النمو. “نريد أن نكون متوازنين لأننا نريد تطوير المخاطر التي نرغب في تحملها مع تغير رواية الاستثمار وتختفي تلك السحب المظلمة.”
هل يجب أن أفكر في السندات؟
عادت السندات إلى الرادار لجيل جديد من المستثمرين بعد سنوات من العوائد المنخفضة بشكل مخيف بموجب سياسة التيسير الكمي وأسعار الفائدة المنخفضة للغاية. تم إحياء وظيفة السندات الذهبية داخل محفظة المملكة المتحدة ، حيث إنها تقدم لأول مرة منذ أكثر من عقد معدل عائد معقول مع مخاطر منخفضة للغاية.
يقول هنري من شركة Quilter Cheviot إن شهية العملاء للحصول على السندات الذهبية – التي تحقق حاليًا حوالي 4.5 في المائة – قد قفزت ، على الرغم من “إعادة الضبط” المؤلمة لمستثمري السندات في عام 2022. ومع ذلك ، يحذر من أن الدخل الثابت يجب أن يكون عنصرًا ضمن نطاق من الأصول وليس من المكونات الرئيسية.
“مع عائدات gilts حوالي 4.5 في المائة ، يحتاج الأشخاص الذين تبقى 20 أو 30 عامًا من التقاعد إلى محرك كبير في السيارة لمحاولة حماية القيمة الحقيقية لرأس مالهم. لذا فهم لا يريدون الحصول على الكثير من الدخل الثابت “.
ما هي الكمية الآمنة لأخذها لتغطية احتياجاتي؟
يقول روس من Handelsbanken Wealth إن الخطر الأكبر اليوم هو أن العملاء يسحبون إما مبلغًا ثابتًا أو نسبة مئوية من محفظتهم ، بغض النظر عن الظروف الأوسع في السوق. وهذا يمكن أن يدفعهم إلى التهام رؤوس أموالهم ، مما يعرض خططهم طويلة الأجل للخطر.
وتقول: “عليك أن تفكر فيما إذا كنت بحاجة إلى الاحتفاظ ببعض رأس المال وإعطاء المحفظة فرصة للنمو في أوقات ظروف السوق المعاكسة”. كنقطة انطلاق للمناقشة ، تقترح قصر عمليات السحب على 3 في المائة سنويًا.
