افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب هو الرئيس التنفيذي لمعهد Impact Investing Institute، والرئيس التنفيذي السابق لمؤسسة Guy's & St Thomas
في عام 2021، تبرعت أكبر 300 مؤسسة في المملكة المتحدة بمبلغ قياسي قدره 3.7 مليار جنيه إسترليني للجمعيات الخيرية والأفراد المحتاجين. وكان لهذه الأموال تأثير كبير على العالم.
ولكن ماذا عن الأصول الأخرى البالغة 87.3 مليار جنيه استرليني التي تسيطر عليها تلك المؤسسات من خلال أوقافها الخيرية؟ وكانت تمثل 96 في المائة من الأموال التي كانت تحت تصرف المؤسسات في ذلك الوقت. ما هو تأثير تلك الأصول؟ والأهم من ذلك، ما هو التأثير استطاع كان لديهم؟
في الماضي، كان هذا السؤال نادرا ما يطرح. وقيل إن تأثير الأوقاف يقتصر فقط على عوائد الاستثمار التي تولدها وكيفية إنفاقها. ومع ذلك، فإن هذه النظرة الضيقة لديها بعض التناقضات.
87.3 مليار جنيه استرلينيقيمة الأصول التي تسيطر عليها أكبر 300 مؤسسة في المملكة المتحدة في عام 2021
أولاً، يفترض أن استثمارات المؤسسة الخيرية تدعم مهمتها. هذا بالتأكيد ليس أمرا مفروغا منه. العديد من الأنشطة الاستثمارية تسبب ضررا جسيما في العالم.
ثانياً، يفترض أن التبرع بالمال هو الطريقة الأكثر فعالية لتحقيق التأثير. ولكن لماذا ينبغي أن يكون هذا هو الحال؟ ليس كل تحدٍ يتخذ شكل منحة.
وثالثا، فهو يعني ضمنا أن التركيز على التأثير ينتقص من الأداء. وهذا يتجاهل الفرص التجارية الضخمة المتاحة عند التحول إلى الصناعات المنخفضة الكربون والوصول إلى الأسواق التي تعاني من نقص الخدمات.
رابعاً، يقدم هويتين ودوافع منفصلة داخل منظمة واحدة: المستثمر المؤسسي وفاعل الخير. وهذا لا يبدو وكأنه وصفة للتفكير الواضح.
ولكن، قبل كل شيء، من الغريب عدم الاهتمام بالقياس. وفي المملكة المتحدة، تبلغ أصول المؤسسات الخيرية الموقوفة 24 مرة أكبر من مدفوعاتها الخيرية. إن توجيه 5% فقط من هذه الأصول نحو التحديات الاجتماعية والبيئية الملحة من شأنه أن يزيد من ضعف حجم رأس المال الخيري الذي يستهدف التأثير. ولوضع الأمر في نصابه الصحيح، فإن محاولة تحقيق التأثير من خلال تقديم المنح وحدها تشبه لعب مباراة كرة قدم مع لاعب نجم واحد بدلا من فريقين كاملين.
ولحسن الحظ، كان ذلك آنذاك، وهذا الآن. في هذه الأيام، هناك عدد متزايد من المؤسسات التي تتطلع إلى إحداث تأثير حقيقي عبر جميع أصولها.
على سبيل المثال، في وقت سابق من هذا العام، أعلن صندوق كاليفورنيا للوقف ومقره الولايات المتحدة أنه سينقل كامل وقفه البالغ 4 مليارات دولار نحو الاستثمارات التي تعزز مهمته الشاملة: توسيع القدرة على الوصول إلى الرعاية الصحية بأسعار معقولة. وعلى نحو مماثل، في العام الماضي، خصصت مؤسسة بول رامزي الأسترالية وقفها البالغ ثلاثة مليارات دولار لـ “نهج التأثير الشامل”: النظر في كيفية استثمار ميزانيتها العمومية بالكامل وإدارتها، بدلاً من التركيز على التأثير من خلال تقديم المنح وحدها.
وهنا في المملكة المتحدة، ننتقل أيضًا من المتبنين الأوائل إلى الأغلبية المبكرة – وهو ما يتطلب نقطة تحول نحو معيار جديد. وفي السنوات القليلة الماضية وحدها، بدأت الأوقاف الخيرية التي تبلغ أصولها أكثر من 5 مليارات جنيه استرليني في الاستثمار عمداً من أجل التأثير. البعض، مثل مؤسسة غاي وسانت توماس التي يبلغ عمرها 500 عام، قد وضعوا تفويضات مزدوجة لأوقافهم: لكلا التأثير و عائدات. ويذهب آخرون، مثل مؤسسة إسمي فيربيرن التي تبلغ قيمتها مليار جنيه استرليني، خطوة أخرى إلى الأمام ويستخدمون هباتهم لتصميم أدوات مالية جديدة لمعالجة التحديات التي يواجهها المجتمع.
الأمر المشترك بين جميع هذه الأمثلة هو أن الأوقاف تقوم باستثمارات تعمل على مواءمة التغيير الإيجابي مع العوائد المالية المستدامة. وهي تكشف عن فرص لمضاعفة تأثيرها بشكل كبير، سواء من خلال قرارات تخصيص رأس المال أو إدارة استثماراتها. وبنفس القدر من الأهمية، فإنهم يعرضون لمجموعات أكبر من الأموال كيف يبدو مستقبل الاستثمار.
وفي ظل اقتصاد عالمي يواجه التحديات العميقة المتمثلة في تغير المناخ واتساع فجوة التفاوت بين الناس، لم تعد هذه الهبات مجرد أشياء صغيرة في أسواق رأس المال. إنهم الرواد.
إذن، هل هذا يعني أن الأمر سهل؟ حسنا، ليس بالضبط. أسهل سيكون وصفًا أفضل نظرًا لوجود منتجات وفرص استثمارية أكثر تأثيرًا من أي وقت مضى. على سبيل المثال، لدى شركة فينيكس كابيتال، وهي شركة استشارية استثمارية مقرها هولندا، قاعدة بيانات لصناديق التأثير توفر معلومات مفصلة عن أكثر من 2500 صندوق تأثير عبر 1100 مدير صندوق على مستوى العالم.
ومع ذلك، هناك تحديات. وأكبر هذه الجهود هو الجهد المبذول للانتقال من الوضع الراهن. على سبيل المثال، يتم استثمار العديد من الأوقاف في الصناديق المجمعة والاستراتيجيات السلبية بسبب تكلفتها المنخفضة. يمكن أن يتضمن الانتقال إلى استراتيجيات أكثر نشاطًا مع أخذ التأثير في الاعتبار اختيار مديرين جدد وتوظيف المزيد من الموارد لعملية الاستثمار.
ومن بين المخاوف الأخرى التي يتم ذكرها بشكل متكرر سجلات المسار المحدودة لبعض الصناديق المؤثرة، ونقص السيولة عند الاستثمار بهذه الطريقة، والاعتقاد بأن هذه الاستثمارات هي بالضرورة “ميسرة”، والقلق من أن هذا النوع من النشاط الاستثماري يتجاوز المسؤوليات القانونية للأمناء.
ومع ذلك، لا ينبغي أن يكون أي من هذه الأمور عائقًا أمام المضي قدمًا. فقط لأن شيئًا رخيصًا لا يجعله مناسبًا للوظيفة. سجلات المسار تنمو في كل وقت. فرص الاستثمار موجودة في كل من القطاعين العام و الأسواق الخاصة. ويستهدف معظم مجال الاستثمار المؤثر الذي تبلغ قيمته حوالي 2 تريليون دولار عائدات بسعر السوق. والتوجيه القانوني لا يمكن أن يكون أكثر وضوحا – الأوقاف مسؤولة عن النظر في تأثير جميع أصولها، وليس فقط الأموال الممنوحة.
في السنوات القادمة، سوف نكافح من أجل فهم العقيدة التي تصر على أن الأوقاف يجب أن تكون منفصلة بطريقة أو بأخرى عن المنظمات التي تقوم بتمكين مهامها – بدلاً من أقوى أدواتها. وسوف يصبح العالم أكثر خضرة وعدالة وقدرة على الصمود في مواجهة هذه التحديات.
