يعاني سكان فلوريدا اليوم من تأثير إعصار ميلتون، الذي اجتاح المجتمعات الساحلية، مما أسفر عن مقتل ما لا يقل عن 10 أشخاص وترك أكثر من 3 ملايين بدون كهرباء.
وجاءت الكارثة بعد أسبوعين فقط من الدمار الذي خلفه إعصار هيلين، الذي أودى بحياة أكثر من 225 شخصا في ولاية كارولينا الشمالية وولايات أخرى في جنوب الولايات المتحدة. لقد سلط الضوء على الخطر الجسيم الذي تشكله الأحداث المناخية المتطرفة على الأشخاص والممتلكات – وهو تهديد يحذر علماء المناخ من أنه يتفاقم بسبب تغير المناخ.
وكما نسلط الضوء في النشرة الإخبارية اليوم، فإن المستثمرين المؤسسيين يولون اهتمامًا متزايدًا لهذا الموضوع – مما يساعد على دفع نمو الإيرادات لشركة بيانات مالية عالمية عملاقة.
أسواق رأس المال
بلغ معدل نمو الأعمال البيئية والاجتماعية والحوكمة والمناخ من MSCI ذروته. ما هي الخطوة التالية؟
على مدار ربع القرن الماضي، قام هنري فرنانديز ببناء MSCI لتصبح واحدة من أكبر مزودي البيانات والمؤشرات المالية في العالم من خلال التركيز المهووس على ما يجذب انتباه المستثمرين العالميين.
تولى فرنانديز مسؤولية الشركة، التي كانت آنذاك قسمًا من بنك الاستثمار مورجان ستانلي، في عام 1998، وأشرف على تفرعها كشركة مستقلة في عام 2007. والآن، مع رأسمال سوقي يبلغ 46.5 مليار دولار، اشتهرت بمنتجات مؤشرات السوق. تقوم بتجميعها، والتي لا تزال توفر نصيب الأسد من إيراداتها.
ومع ذلك، خلال معظم السنوات الخمس الماضية، كانت أعمالها الأسرع نموًا تقدم تقييمات ومقاييس حول المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة. وقد تباطأ هذا النمو في الآونة الأخيرة، كما أخبرني فرنانديز عندما التقينا في نيويورك خلال أسبوع المناخ في مدينة نيويورك. لكنه لا يزال يتوسع بمعدل معقول – مدفوعًا الآن، على حد قوله، إلى حد كبير بقلق المستثمرين المتزايد بشأن الطقس المتطرف.
في الربع الأول من عام 2022، بلغ معدل النمو السنوي في الإيرادات التشغيلية لأعمال الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة والمناخ التابعة لـ MSCI ذروته عند 50 في المائة. وفي الربع الثاني من هذا العام، بلغ هذا المعدل 13 في المائة – أي أقل بكثير من هدف النمو طويل الأجل المتمثل في “منتصف إلى أعلى العشرينات” الذي حددته شركة مورجان ستانلي كابيتال إنترناشيونال لهذا القسم (تشير هذه الأرقام إلى النمو العضوي، باستثناء تأثير عمليات الاستحواذ والتصرف في الأصول وتقلبات العملة).
وقال فرنانديز: “من المؤكد أن معدل نمونا في الأدوات المناخية قد تباطأ”. “هذا تباطؤ كبير.”
وقد يؤدي تباطؤ نمو الطلب على هذه الأدوات إلى تعزيز الشكوك في أن المستثمرين الماليين يتراخون في الاهتمام الذي يوليهم لقضايا المناخ والاستدامة، بعد ذروة الحماس قبل ثلاث سنوات تقريبا.
لكن معدل النمو البالغ 13 في المائة للأدوات البيئية والاجتماعية والحوكمة والمناخ تجاوز الزيادة العضوية الإجمالية لـ MSCI في إيرادات التشغيل في الربع الثاني، والتي بلغت 10 في المائة. وهذا يعني أن هذه الوحدة استمرت في النمو كنسبة من أعمال MSCI الأوسع. شكلت الأدوات البيئية والاجتماعية والحوكمة والمناخ 11.2 في المائة من إيرادات شركة إم إس سي آي البالغة 708 ملايين دولار في الربع الثاني من هذا العام، ارتفاعا من 7.9 في المائة قبل ثلاث سنوات.
ويشهد منافسو MSCI في هذا المجال أيضًا نموًا مستمرًا في الطلب على هذه الأنواع من البيانات. وقالت ستاندرد آند بورز جلوبال إن إيراداتها من الخدمات المتعلقة بالاستدامة وانتقال الطاقة زادت بنسبة 24 في المائة إلى 301 مليون دولار العام الماضي. قالت مجموعة بورصة لندن في آخر تحديث لأرباحها إن تركيز فرعها في مؤشر فوتسي راسل “على التحول المناخي يزيد النمو”، على الرغم من أنها لم تقدم أرقاما مفصلة.
لكن فرنانديز سلط الضوء على تحول مثير للاهتمام في تركيز المستثمرين. إنه يشهد تباطؤًا خاصًا في نمو الطلب على الأدوات والبيانات المتعلقة بالتحول – أي المتعلقة بانبعاثات الكربون للشركات والمقاييس الأخرى التي تظهر مخاطرها حول التحرك العالمي نحو الطاقة النظيفة. بدلا من ذلك، قال فرنانديز إن ميزان الطلب يتحول نحو الأدوات التي تساعد المستثمرين على قياس وإدارة المخاطر المادية – على سبيل المثال، حول تعرض أصولهم للأعاصير أو الجفاف أو الفيضانات.
ومع وقوع جنوب شرق الولايات المتحدة تحت أحدث سلسلة من الأعاصير الوحشية، يبدو أن هذا الاهتمام يستحق عن جدارة. كان العام الماضي هو العام الرابع على التوالي الذي تجاوزت فيه خسائر التأمين 100 مليار دولار، حيث عانت شركات التأمين على المنازل في الولايات المتحدة من أسوأ خسارة اكتتاب صافية لها هذا القرن. وحذر تقرير حديث صادر عن محللين في شركة فيريسك من أن شركات التأمين يجب أن تتوقع تغطية خسائر سنوية تزيد على 150 مليار دولار في السنوات المقبلة.
ومن غير المستغرب أن يقول فرنانديز إن الكثير من الطلب على منتجات المخاطر المادية لشركة MSCI يأتي من شركات التأمين، التي يتعين عليها إدارة المخاطر في محافظها الاستثمارية الضخمة وكذلك في السياسات التي تقدمها للمنازل والشركات. لكنه قال إن البنوك أبدت أيضا اهتماما متزايدا بهذه المنتجات. وكذلك الأمر بالنسبة للمستثمرين في الأسواق الخاصة – مما دفع فرنانديز إلى الأمل في وجود بعض التوفيق المفيد بين اثنين من أسرع الأجزاء نموا في شركته.
قام فرنانديز بتوسيع أعمال MSCI في توفير الأدوات اللازمة لمساحة الأسواق الخاصة المزدحمة بشكل متزايد، من العقارات والبنية التحتية إلى صناديق الائتمان الخاصة المزدهرة التي تأكل أعمال الإقراض التجاري للبنوك. في العام الماضي، دفعت شركة MSCI مبلغ 697 مليون دولار للاستحواذ على شركة Burgiss، وهي شركة تقدم بيانات وتحليلات الأصول الخاصة. وأدى ذلك إلى قفزة في مساهمة قسم الأصول الخاصة في MSCI في إيرادات المجموعة، والتي وصلت إلى 9 في المائة في الربع الثاني من هذا العام.
أشار فرنانديز إلى أن الكثير من التحليلات المتعلقة بالمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة والمناخ ركزت حتى الآن على الأوراق المالية المتداولة علناً – ويرجع ذلك جزئياً إلى أنه من الأسهل عموماً الوصول إلى البيانات المتعلقة بها. لكن عندما ينظر كبار المستثمرين المتنوعين إلى المخاطر في محافظهم الاستثمارية، فإن هذه الأصول – نظرا لمدى سهولة تداولها – قد تعطي سببا أقل إلحاحا للقلق من الأصول المادية غير السائلة في العقارات والبنية التحتية، كما اقترح فرنانديز. “لذا بدأ الناس يقولون: ربما ينبغي عليّ بدلاً من التركيز على الأسهم العامة أن أركز على ذلك الجسر، وربما ينبغي لي أن أركز على ذلك المطار”.
قراءة ذكية
نشر قادة أكثر من 100 شركة، بما في ذلك أسترازينيكا ونستله وهيتاشي، رسالة مفتوحة تحث الحكومة على اتخاذ إجراءات بشأن تغير المناخ، قبل قمة COP29 المقرر انعقادها الشهر المقبل في باكو.
