باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    مصرع طالب وإصابة 5 أشخاص في حادث مروري بصحراوي المنيا

    توفي طالب في حادث مروع على الطريق الصحراوي الغربي في المنيا، أثناء عودته من حفل زفاف ابن عمه في القاهرة،…

    ما وراء كريستي: داخل عالم بلاك باربي جامعي

    الواحة بمثابة ملجأ حرج لقاش. يقول: "يمكن أن أكون في العمل في يوم سيء ، وأن أعود إلى المنزل مع…

    منوعات

    بداية سبتمبر.. جامعة حلوان تستضيف أسبوع شباب الجامعات

    تستعد جامعة حلوان لاستضافة أسبوع شباب الجامعات والمعاهد العليا المصرية الثالث عشر للوقوف بداية سبتمبر حيث يضم العديد من الأنشطة…

    منوعات

    يُظهر الاختراق الفيروسي الأشخاص الذين يستخدمون شوكة المطبخ لتعليق صورهم على الجدران: وإليك كيفية القيام بذلك

    ربما يتخلى الناس عن الأساليب القديمة لتعليق الصور بعد رؤية حيلة تزيين المنزل التي انتشرت بسرعة كبيرة.تتكون العملية النموذجية لتعليق…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > كيف يقوم مستثمرو ائتمان الشركات بتسعير المستقبل

كيف يقوم مستثمرو ائتمان الشركات بتسعير المستقبل

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنة واحدة 6 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

الكاتب محرر مساهم في FT

بيانات السوق المالية رائعة إلى ما لا نهاية. وفي وصف التوقعات الجماعية، فإنه يحمل مرآة لآمالنا ومخاوفنا. لكن في هذه اللحظة الصورة مشوشة. من الصعب التوفيق على الفور بين ما يحدث في سندات الشركات وبين التوقعات المسعرة في الأسواق الأخرى.

كانت القصة الشاملة للسوق في العام الماضي هي ارتفاع وانخفاض التوقعات حول أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية. وبينما تستمر التكهنات حول ما سيحدث بعد ذلك، فمن المتوقع أن يتباطأ النمو في الاقتصادات الكبرى، إن لم يكن يتوقف. وعلى الرغم من القوة المستمرة في بيانات الوظائف والأجور، فإن بعض المؤشرات الاقتصادية الرائدة تشير إلى إشارات ركود.

وكانت أسواق الأسهم، التي تصور العقود الآجلة المتوقعة والمتنوعة لآلاف الشركات، متفائلة في مواجهة هذا الأمر. ربما تكون ثقة المستثمرين في التخفيضات القادمة في أسعار الفائدة قد عززت التقييمات الإجمالية. كما أن صعود وصعود ما يسمى بأسهم شركة Magnificent Seven للتكنولوجيا يدفع السوق الأمريكية إلى الارتفاع على خلفية الآمال بشأن طفرة الذكاء الاصطناعي. لكن التوقعات حول تأثير الذكاء الاصطناعي خلقت فائزين وخاسرين حقيقيين، مما تنبأ ببيئة مليئة ببقايا التدمير الخلاق.

وفي الوقت نفسه، تحكي أسواق الشركات قصة أخرى. ويميل حاملو سندات الشركات إلى أن يكونوا مجموعة متشككة تركز على المخاطر السلبية. إن النكتة القائلة بأن سندات الشركات تشبه الأسهم، ولكن من دون الجانب الإيجابي، تحتوي على جرثومة الحقيقة. كلاهما يمكن أن يخسر كل شيء في حالة التخلف عن السداد. ولكن في حين أن عوائد المساهمين غير محدودة، فإن أفضل حالة لحاملي سندات الشركات هي دفع الفائدة في الوقت المناسب وإرجاع رأس المال.

ونتيجة لذلك، يميل حاملو سندات الشركات إلى أن يكونوا أكثر حذراً. لذلك من الصعب التوفيق على الفور بين ما يحدث في هذا السوق وبين التوقعات المسعرة في الأسواق الأخرى. قد يرتبط تسعير ائتمان الشركات اليوم بالمرتفعات المضاءة بنور الشمس التي تتسم بالنمو المزدهر واستقرار الشركات مقارنة بالسحب المظلمة التي تؤخذ في الاعتبار في الأسواق الأخرى.

وفي التعويض عن مخاطر الائتمان وانخفاض السيولة، يطالب حاملو سندات الشركات بعوائد أعلى من تلك المعروضة من السندات الحكومية ذات المدة المماثلة. ويميل مقدار العائد الإضافي – انتشار الائتمان – إلى الزيادة تحسبا لبيئات اقتصادية وشركات أكثر اضطرابا، مما يؤدي إلى عوائد نسبية ضعيفة. واليوم، تقترب فروق الأسعار من أدنى مستوياتها منذ 20 عاما.

ومن الناحية الهيكلية، تميل سندات الشركات المتنوعة إلى تعويض المالكين بشكل مبالغ فيه عن خسائر الائتمان. يقدر شرودرز أن حاملي الائتمان الأمريكي من الدرجة الاستثمارية والائتمانية ذات العائد المرتفع يحتاجون فقط إلى 0.3 في المائة و2.2 في المائة من الفارق على التوالي لتعويضهم عن تكاليفهم المتوقعة على مدى الدورة. ينتشر مسح هذه العقبات بسهولة. لكنهم ظلوا يقومون بتسويتها باستمرار على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية على الأقل (وهو ما يفسر لماذا يصعب على المستثمرين المراهنة ضد سندات الشركات على مدى فترات طويلة).

وكانت التوقعات بانحسار التضخم بمثابة نعمة لحاملي الأسهم والسندات في الآونة الأخيرة. لكن التضخم في حد ذاته كان بمثابة نعمة لمقاييس الائتمان. ونسب خدمة الدين في الولايات المتحدة هي في أقوى مستوياتها منذ أكثر من 40 عاما. ومع ذلك، فإن العوامل التي أدت إلى تحسين الجدارة الائتمانية انقلبت في الآونة الأخيرة. ومع إعادة تمويل الديون القديمة ذات القسائم المنخفضة بعائدات أكبر تدريجياً، فإن معدل التغير في تكاليف خدمة الدين يفوق الآن بشكل كبير نمو الإيرادات السريع التلاشي.

على الرغم من هذه التوقعات المتدهورة، ليس من الصعب العثور على موزعي الأصول الذين ما زالوا حريصين على الاحتفاظ بسندات الشركات. ومع ذلك، فإن مقياس التقييم الذي ذكروه أولاً هو العائد الإجمالي وليس الفارق. ومقارنة بالعقود الثلاثة الماضية، فإن عوائد الشركات كبيرة، مدعومة بالكامل تقريبا بارتفاع أسعار الفائدة الحكومية. ويرى المستثمرون، أخيراً، إمكانية واقعية لتأمين إجمالي العائدات التي تلبي أهدافهم.

تملي النظرية أن يقوم المستثمرون بتسعير سندات الشركات حتى يحصلوا على أموال مقابل توقعاتهم لخسائر الائتمان وتكاليف السيولة في مقابل السندات الحكومية. تشير الممارسة إلى أنهم يريدون فقط الحصول على أموال. ورغم أن التاريخ يشير إلى أن هذا قد يحدث، فإن التوقعات بالتدمير الخلاق المفرط وخفض أسعار الفائدة على مستوى الركود في أسواق أخرى ربما تكون غير متناسبة مع الفوارق الائتمانية الهزيلة اليوم إلى الحد الذي يجعل من المستحيل دعمها.

فضلا عن أنها تعكس توقعاتنا للمستقبل، فإن أسعار الأسواق المالية يمكن أن تغيره. وقد أدى تضييق الفوارق التي أصبحت ممكنة بفضل مخصصات المستثمرين إلى خفض تكلفة الائتمان. وهذا بدوره أدى إلى تخفيف الأوضاع المالية وتحفيز الاقتصاد. ومن المفارقات أن هذا يجعل من الصعب على البنوك المركزية خفض أسعار الفائدة بسرعة، مما يقوض التقييمات عبر الأسواق ويهدد في نهاية المطاف العوائد ذاتها التي يحرص المستثمرون على الاحتفاظ بها.

فريق التحرير يناير 19, 2024 يناير 19, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق بطولة أستراليا المفتوحة: نقطة “شنيعة” يجب مشاهدتها حيث يتصدى ستيفانوس تسيتسيباس لأربع ضربات ساحقة لإثارة المشجعين
المقال التالي قمة إيغاد تدعو لوقف إطلاق نار فوري بالسودان
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

حرب إسرائيل وإيران.. ترامب يتحدث عن وقف إطلاق نار في الساعات القادمة

دخلت الحرب الإسرائيلية الإيرانية يومها الـ12، وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن اتفاقا تاما جرى…

اخر الاخبار منذ يومين

الرئيس الفلسطيني يعين وزير خارجية جديدا

عيّن الرئيس الفلسطيني محمود عباس، اليوم الاثنين، وزيرين للخارجية والتخطيط في تعديل على حكومة محمد…

اخر الاخبار منذ يومين

استطلاع: أغلبية الأميركيين قلقون من تصاعد الصراع مع إيران

أظهر استطلاع جديد -أجرته وكالة رويترز بالتعاون مع مؤسسة إبسوس- أن غالبية الأميركيين يشعرون بقلق…

اخر الاخبار منذ يومين

انطلاق فعاليات القمة الـ17 الأميركية الأفريقية للأعمال في أنغولا

انطلقت في العاصمة الأنغولية لواندا فعاليات القمة الـ17 الأميركية الأفريقية للأعمال، وسط أجواء دولية مشحونة…

اخر الاخبار منذ يومين

اغتيال عالم نووي إيراني بهجوم إسرائيلي قبيل وقف إطلاق النار

24/6/2025-|آخر تحديث: 05:13 (توقيت مكة)بالتزامن مع إعلان الرئيس الأميركي دونالد ترامب عن التوصل إلى اتفاق…

اخر الاخبار منذ يومين

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

ABF يرفع المخاطر في المواجهة الحكومية على مصنع البريطانيات البيولوجية في المملكة المتحدة

اسواق

يضرب الدولار أدنى مستوى لمدة 3 سنوات على تقرير دونالد ترامب يمكنه اختيار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل في وقت مبكر

اسواق

الاقتصاد المرن يجعل سوقًا مرنًا

اسواق

تقول شل إنه ليس له “نية” لتقديم عرض ل BP

اسواق

هل StableCoins المال؟

اسواق

تتدخل هونغ كونغ للدفاع عن ربط العملة

اسواق

يمكن للسباق للحصول على بطاريات أفضل شحن المعدن غير المحبوب

اسواق

يحتفل مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالكشف عن خطط لخفض قواعد رأس المال المفروضة بعد أزمة عام 2008

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

حكم الصيام في شهر المحرم .. الإفتاء تحسم الجدل الدائر
غضب من التعتيم الإعلامي وقرار منع البث الحي لمظاهرات كينيا
CATL لجلب تقنية تبديل البطارية إلى أوروبا

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟