افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ما هو المؤشر الشهير الذي يضم 500 شركة مدرجة والذي حقق عائدا بنسبة 249 في المائة منذ بداية عام 2013؟
الجواب هو Nifty 500، الذي يحتوي على أفضل 500 شركة مدرجة في البورصة الوطنية في مومباي. كمرجع، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عائدات بنسبة 189 في المائة في الفترة نفسها.
أبدى مستثمرو التجزئة في المملكة المتحدة اهتماما كبيرا بالاطلاع على قصة النمو الهندية، مع تدفقات كبيرة على أساس شهري منذ آذار (مارس)، وفقا لجمعية الاستثمار، وهي هيئة الصناعة.
هناك أصول تحت الإدارة بقيمة أربعة مليارات جنيه استرليني في صناديق التجزئة البريطانية التي تركز على الهند وشبه القارة الهندية، أي ضعف تلك الموجودة في الصناديق التي تركز على الصين، وفقا لبيانات IA.
بالنسبة لمستثمري التجزئة في المملكة المتحدة الذين يتطلعون إلى الدخول إلى الهند دون البحث المطلوب للاستثمار في الشركات الفردية، هناك خياران أساسيان: اختيار مدير نشط أو شراء جهاز تتبع المؤشر.
فيما يتعلق بتتبع المؤشرات، تقدم شركة iShares التابعة لشركة BlackRock واحدة لمؤشر MSCI India (الذي ارتفع بنسبة 48 في المائة في السنوات الخمس الماضية) وآخر لمؤشر MSCI India Small Cap (الذي ارتفع بنسبة 67 في المائة في السنوات الخمس الماضية)، في حين أن شركة Xtrackers لديها واحدة تتبع Nifty 50 (أكبر 50 شركة هندية مدرجة). تقدم Invesco أداة تتبع لمؤشر FTSE الخاص بالجودة الهندية واختيار العائد.
تقدم شركة أوبري كابيتال، وهي شركة استثمار في الأسواق الناشئة متخصصة في الأسهم التي تركز على المستهلك، لمستثمري التجزئة إمكانية الوصول إلى صندوق الأسواق الناشئة العالمية التابع لها، والذي أعلنت مؤخراً أنه أصبح الآن يفوق وزن الهند بشكل كبير. وتمثل الدولة 40 في المائة من الصندوق، ارتفاعا من 2.5 في المائة فقط في عام 2013 (يعطي مؤشر مورجان ستانلي للأسواق الناشئة وزنا يتراوح بين 10 و16 في المائة تقريبا للهند).
وقال روب برويس، مدير الصندوق في “إننا نركز على المستهلك، الذي نعتقد أنه سيظل أفضل وسيلة للاستثمار في القصة الهندية، ونتيجة لذلك جزئيا، فإن محفظتنا تحظى بتقييم ممتاز بالنسبة للسوق الأوسع”. أوبري.
“لكن هذا لم يمنع الجزء الهندي من محفظة GEM لدينا من العودة بما يزيد عن ضعفي عودة MSCI India منذ إنشائها في عام 2012 حتى اليوم.”
في عالم صناديق الاستثمار المدرجة هناك مجموعة من الأدوات التي تركز على الهند، من بين أكبرها صندوق جيه بي مورجان للاستثمار الهندي، الذي يمتلك أصولا تبلغ نحو 800 مليون جنيه استرليني. ويتم تداوله حاليًا بخصم 19 في المائة من صافي قيمة أصوله.
وقال مدير الاستثمار أميت ميهتا: “بعيدا عن القصة المحلية، تشهد الهند مكاسب جيوسياسية غير متوقعة قد تضيف المزيد من الرياح المواتية، حيث تسعى المزيد من الشركات إلى تنويع تعرضها من الصين”.
“نرى مجالًا لاستمرار نمو أرباح الشركات الهندية بمعدلات مرتفعة لسنوات عديدة قادمة، حيث تنمو الصناعات المخترقة مثل القطاع المالي والمستهلك والرعاية الصحية مما يظل قاعدة منخفضة نسبيًا في السياق العالمي.”
ويشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن الهند أصبحت باهظة الثمن الآن، حيث أن نسب السعر إلى الأرباح أعلى حتى من الأسهم الأمريكية الرائدة. وقال محللو جولدمان ساكس في مذكرة: “إن تقييم الهند هو الأغلى بين الأسواق الرئيسية على مستوى العالم، مع أعلى نسبة بداية (نسبة السعر إلى الأرباح) مقارنة بالدورات الانتخابية السابقة”، مضيفين أن الأسهم الهندية تميل إلى الارتفاع بشكل ملحوظ قبل الانتخابات الوطنية.
شكك بعض المتخصصين في الاستثمار الذين يركزون على الهند في فكرة أن البلاد كانت مكلفة للغاية للاستثمار. قال أيوش أبهيجيت، مستشار صندوق أشوكا للاستثمار في الأسهم الهندية، وهو صندوق استثماري آخر مدرج في لندن: “التقييمات النسبية تنقل نصف القصة فقط”.
وحتى مع اتساع العلاوة التي تحصل عليها الأسواق الناشئة، مقارنة بتاريخها الحديث، فإن مضاعفات الهند تقترب من المستويات المتوسطة. . . وتشير هذه الملاحظة أيضًا إلى أن المضاعفات النسبية الأعلى مدفوعة بشكل أكبر بتخفيض تصنيف أسواق الأسواق الناشئة الكبيرة الأخرى، مثل الصين، وليس أي إعادة تصنيف خاصة بالهند.
يعترف محترفو الاستثمار الآخرون بوجود علاوة لكنهم يصرون على أن قدرة الهند على النمو لتصبح أحد أكبر ثلاثة اقتصادات تعني أنها مع ذلك استثمار قوي طويل الأجل.
وقال هنري إينس، المحلل لدى هارجريفز لانسداون، الذي نصح بشراء الهند من خلال الصناديق الآسيوية أو صناديق الأسواق الناشئة: “يعترف بعض مديري الصناديق بأنه أصبح من الصعب العثور على فرص جذابة (بعد الارتفاع الأخير في التقييمات)”.
“ومن الجدير بالذكر أن الهند، على الرغم من ارتفاع أسعارها مقارنة بنظيراتها الإقليمية، تقدم مجموعة من المزايا، بما في ذلك تحسين معايير حوكمة الشركات، والمشاعر العالمية الإيجابية، والاستثمار الأجنبي المباشر المتنامي. كما تعززت الميزانيات العمومية للشركات بشكل كبير خلال العقد الماضي.
