بدأ هذا الأسبوع بـ”انفجار كبير” فيما يتعلق بلوائح المناخ. تقدم المشرعون في كاليفورنيا بتشريع تاريخي لقواعد الكشف عن المناخ. وكما سأسلط الضوء أدناه، فهو تطور كبير من جانب الولايات المتحدة، التي كانت بطيئة في التصرف بشأن قواعد المناخ هذا العام.
واليوم أيضًا، يبحث سايمون في الكيفية التي قد يكون بها لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي فوائد مفاجئة لبعض أجزاء المملكة المتحدة التي تؤثر على مساحة الاستثمار.
أخيرًا، يبدأ أسبوع المناخ في مدينة نيويورك يوم الأحد، ويستمر طوال الأسبوع – وسنخرج ونتجول. يرجى إعلامنا بالفعاليات التي قد تحضرها. سنتولى أنا ومحررة المناخ إميليا ميتشاسوك إدارة حدث في صحيفة فايننشال تايمز في 20 سبتمبر حول الغابات المطيرة. نأمل أن تتمكن من الانضمام إلينا. – باتريك تمبل-ويست
كاليفورنيا تقر قاعدة الانبعاثات التي ستغير قواعد اللعبة، لكن هل ستستمر؟
أقر المشرعون في كاليفورنيا يوم الاثنين قانونا – غير مسبوق في الولايات المتحدة – سيلزم الشركات بالكشف عن انبعاثات الكربون. وابتداءً من عام 2027، سيشمل ذلك انبعاثات النطاق 3 المخيفة (من الموردين والعملاء)، والتي قالت الشركات إنه من الصعب جمعها والكشف عنها بدقة.
تتمتع ولاية كاليفورنيا، التي تسعى حثيثاً نحو ألمانيا لكي تصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم، بتاريخ حافل في كتابة القواعد التنظيمية التي تحدد الأجندة العالمية. ودفعت قواعدها لعام 2022 لوقف مبيعات السيارات الجديدة التي تعمل بالبنزين بحلول عام 2035 شركات صناعة السيارات إلى تسريع إنتاج سياراتها الكهربائية.
أكد لي المحللون الذين تابعوا التشريع أن حاكم ولاية كاليفورنيا جافين نيوسوم سيوقع مشروع القانون ليصبح قانونًا. وقد أعربت بعض الشركات – وأبرزها شركة أبل – عن دعمها القوي لها. لكن الشركات المعارضة لا يزال أمامها عدد قليل من الخيارات لوقف أو تخفيف الإبلاغ عن الانبعاثات.
أولا، يمكنهم الطعن في القانون في المحكمة. وأشار جون ميلر، من شركة تي دي كوين، إلى أن الشركات نجحت في إحباط مطلب ولاية كاليفورنيا بأن تضم مجالس الإدارة مرشحاً واحداً على الأقل من الأقليات.
وقال إن تفاصيل تشريع الانبعاثات لا تزال بحاجة إلى كتابتها من قبل مجلس موارد الهواء في كاليفورنيا. وقال إنه لذلك ستكون هناك عملية عامة ذهابًا وإيابًا حيث يمكن إضعاف التفاصيل الفنية.
وإذا تم الالتزام بها، فإن قواعد كاليفورنيا ستغير قواعد اللعبة بالنسبة للشركات، وخاصة البنوك. في يناير/كانون الثاني، نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي بحثاً يُظهر أن ثمانية فقط من أكبر 30 بنكاً في العالم كانت تقيس انبعاثات النطاق 3 الخاصة بها – وكانت هذه مجرد تقارير جزئية.
ومرة أخرى، تتصدر كاليفورنيا الولايات المتحدة فيما يتعلق باللوائح التنظيمية البيئية، متفوقة على واشنطن. اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصة قواعد الكشف عن المناخ منذ أكثر من عام، لكنها لم تنته بعد.
على الرغم من كل الخطابات المناهضة للمناخ من جانب الجمهوريين في ولايات أخرى، فإن تشريع كاليفورنيا يستعد ليكون العمل المناخي الأكثر ديمومة من جانب الولايات المتحدة في عام 2023. (باتريك تمبل-ويست)
بطانة فضية لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي للاستثمار المؤثر
عندما طُلب من السياسي المحافظ وأكبر مؤيدي خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي جاكوب ريس موغ العام الماضي أن يذكر أمثلة على قواعد الاتحاد الأوروبي القمعية التي كانت تعيق اقتصاد المملكة المتحدة، لسبب غير مفهوم، كان في قمة اهتماماته تكرار إشارات الطرق في الأنفاق.
وربما كان ريس موغ ليبدو أقل سخافة لو أنه فكر في ذكر صناعة التأمين، حيث كانت قوانين الاتحاد الأوروبي تقيد استثمارات الشركات في الأصول غير السائلة. وسط إصلاح شامل لقواعد كفاية رأس المال بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، يشير أحد الصناديق التي تم إطلاقها مؤخرًا إلى أن التغييرات يمكن أن تطلق العنان لمجمع كبير من رأس المال لأجزاء من قطاع الاستثمار المؤثر.
أعلن اليوم المستثمر ذو التأثير الاجتماعي Big Issue Invest – التابع لمنظمة Big Issue، وهي منظمة لمكافحة التشرد وناشر مجلة – عن أول إغلاق له في صندوق ديون خاص برأس مال أولي قدره 20 مليون جنيه إسترليني. يشمل المستثمرون شركتي تأمين كبيرتين: شركة بيزلي المكونة لمؤشر فاينانشيال تايمز 100، وشركة أسبن للتأمين القابضة.
وسيقدم الصندوق، الذي يهدف إلى جمع رأس مال يصل إلى 100 مليون جنيه إسترليني (125 مليون دولار)، قروضًا تتراوح قيمتها بين مليون و5 ملايين جنيه إسترليني للشركات “التي تخلق تأثيرًا في قطاعات الإسكان والرعاية والبنية التحتية الاجتماعية”. وقال جون جيليجان، مدير المختبر المالي في كلية سعيد للأعمال بجامعة أكسفورد، وعضو لجنة الاستثمار في بنك الاستثمار الدولي، إن أهداف الاستثمار المحتملة تتراوح بين دور الحضانة داخل المدينة إلى الإسكان الميسور التكلفة ودور العجزة.
أخبرتني إيلين ماثيسون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مجموعة أسبن، أن مثل هذه الاستثمارات تبدو الآن جذابة على نحو متزايد بالنسبة لشركات التأمين في المملكة المتحدة بفضل قرار الحكومة بتخفيف متطلبات رأس المال. وتأمل حكومة المملكة المتحدة في استكمال تغيير القاعدة قبل نهاية العام.
وقال وزير الخزانة جون جلين أمام جمع من شركات التأمين عند إعلانه عن هذه السياسة في العام الماضي: “إن التنظيم الذي تم وضعه للتوفيق بين أسواق التأمين في 28 دولة مختلفة في الاتحاد الأوروبي لم يعمل بشكل جيد بالنسبة لنا”. “نحن الآن خارج الاتحاد الأوروبي، وهذه الحكومة عازمة على إصلاح ذلك”.
وتشير تقديرات المنظمين في هيئة التنظيم الاحترازي إلى أن الإصلاح يمكن أن يقلل متطلبات رأس المال الخاص للأصول غير السائلة بنسبة 30 في المائة لشركات التأمين العامة (مثل أسبن وبيزلي)، وبنسبة 60 في المائة لشركات التأمين على الحياة، التي لديها التزامات طويلة الأجل أكثر. الموجودات والمطلوبات.
وقد أثارت هذه الخطوة انتقادات من النقاد الذين يقولون إنها تخاطر بجعل قطاع التأمين أقل استقرارا. وقال ماثيسون إن متطلبات رأس المال الأقل صعوبة ستعني أن الاستثمارات في أشياء مثل صناديق الديون المؤثرة أصبحت الآن أكثر جاذبية.
وبطبيعة الحال، فإن التحول التنظيمي لن يؤدي تلقائيا إلى تعزيز الاستثمار المؤثر من قبل شركات التأمين. لقد ركزت المحادثات حول تغيير هذه القاعدة، بين المسؤولين الحكوميين والمسؤولين التنفيذيين في مجال التأمين، في المقام الأول على البنية التحتية – وربما كان ذلك صحيحا، نظرا لحاجة المملكة المتحدة الخطيرة للاستثمار في هذا المجال.
ولكن يأتي ذلك في الوقت الذي تولي فيه شركات التأمين ومساهميها اهتمامًا متزايدًا بالتأثير الاجتماعي والبيئي لقرارات الاستثمار في هذه الصناعة. على الصعيد العالمي، تدير شركات التأمين أصولا تبلغ قيمتها نحو 44 تريليون دولار، وفقا للرابطة الدولية لمشرفي التأمين. في حين أن محاولات شركات التأمين الكبرى للتعاون في العمل المناخي قوبلت بمعارضة سياسية – مما أثار موجة من عمليات الخروج من تحالف التأمين الصافي الصفري – فإن أي ميل نحو الاستثمار المؤثر في محافظهم الاستثمارية يمكن أن يدر مبالغ كبيرة.
وضعت بيزلي في عام 2021 استراتيجية استثمار مؤثر، تديرها ليندا زوبيري، التي كانت في السابق مديرة استثمار في مجموعة التأمين البريطانية Lloyd’s وشركة التأمين الأسترالية QBE. وحتى الآن، تم تخصيص 100 مليون دولار لها للمحفظة – وهو “مبلغ صغير نسبيًا” تريد بيزلي زيادته بمرور الوقت. وقال زوبيري: “نأمل أنه من خلال إظهار قدرتك على الاستثمار في هذا النوع من الاستثمار في محفظتك والحصول على عائد تجاري، فإن ذلك قد يشجع المستثمرين المؤسسيين الآخرين على دخول السوق”.
وأشار ماثيسون إلى أن أسبن تتطلع أيضًا إلى الاستثمار في المزيد من الصناديق المؤثرة، لكنها ستحتاج إلى العمل للعثور عليها. وقالت: “من الصعب العثور عليهم، إذ لا يتم اختيارهم من قبل منتقي الصناديق لأنه، كما تعلمون، ليس لديهم فرق مبيعات كبيرة تعمل”.
من غير المرجح أن يؤثر أي مما سبق على رأي الأغلبية الواضحة من البريطانيين الذين يعتقدون الآن أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كان خطأ (هذا الفيلم القوي الذي نشرته صحيفة فايننشال تايمز قد يقنعك بهذا في حد ذاته). ولكن إذا انتهى هذا الإصلاح التنظيمي إلى دفع موجة جديدة منتجة من الاستثمار المؤثر ــ دون زعزعة استقرار قطاع التأمين ــ فقد يكون ذلك بمثابة جانب مضيء من نوع ما. (سايمون موندي)
قراءة ذكية
وصوت المشرعون في الاتحاد الأوروبي لصالح زيادة حصة الكتلة من الطاقة المتجددة إلى أكثر من 40 في المائة بحلول عام 2030 وتخفيف إجراءات الترخيص. ويأتي تصويت البرلمان الأوروبي يوم الثلاثاء لصالح زيادة حصة الطاقة المتجددة في مزيج الطاقة في الاتحاد الأوروبي من هدف 30 في المائة إلى 42.5 في المائة بحلول عام 2030 على خلفية حملة عالمية لتسريع الطاقة النظيفة. يرجى قراءة قصة FT هنا.
