فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
هناك خط قديم حول أولئك الذين يمكنهم رؤية عربة قد فاتتها بالفعل. في حالة أسواق الأسهم في أوروبا ، التي أصبحت وجهة استثمارية مثيرة ، وهذا صحيح جزئيًا فقط.
يستمتع المستثمرون في أوروبا بلحظة نادرة في الشمس. ارتفعت الأسهم الزرقاء في المنطقة بنسبة 9 في المائة هذا العام ، في حين انخفض أقرانهم في الولايات المتحدة بنسبة 4 في المائة تقريبًا. في حالة استمرار هذا الأداء المتفوق ، فإنه سيؤدي إلى غرابة تاريخية. أربع مرات فقط منذ عام 2008 لديه Euro Stoxx 600 انتهى ديسمبر قبل S&P 500.
مديري الصناديق يهتمون ، على الرغم من حذر. وصلت المخصصات لأسهم منطقة اليورو إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من ثلاث سنوات ، وفقًا للمسح الشهري لبنك أوف أمريكا. ويقود هذه التهمة الصناعية الصلبة مثل Thyssenkrupp و Rheinmetall البالغ من العمر 136 عامًا ، مدفوعة بخطط ألمانيا لاستثمار ما يصل إلى 1 تريون في البنية التحتية والمعدات العسكرية.
من المفيد أيضًا أن تتزامن قصة النمو الجديدة في أوروبا مع تعثر ، أو ما هو أسوأ من قبل الولايات المتحدة. يتباطأ الاقتصاد الأمريكي في حين أن صنع السياسات الفوضوية لإدارة ترامب ، وخاصة على التعريفة الجمركية ، قد أثار الثقة في مستقبل “الاستثنائية الأمريكية” التي تم التخلص منها.
يمكن أن تتجمع الأسهم الأوروبية بشكل أكبر إذا استمرت المنطقة في التخلص من صورتها كمياه اقتصادية غير محببة. يتداول STOXX 600 على أرباح 14 مرة ، ارتفاعًا من 13 في ديسمبر. يبلغ متوسط عددها حوالي 16 عامًا على مدار العقد الماضي ، مقابل 20 لـ S&P 500. إذا كان مؤشر STOXX سيصل إلى متوسطه غدًا ، فسيبلغ سعره أكثر من 8 في المائة مما هو عليه الآن – مكسب جيد ، ولكن ليس رائعًا.
لكي تفعل أوروبا أفضل بكثير من ذلك ، تحتاج الأهداف الحكومية ذات التفكير العالي إلى الترجمة إلى الطلبات الفعلية والتسليم والمدفوعات التي تدفع أرباح الشركات على مدار عدة سنوات. يتشكك المحللون في الوقت الحالي ، وتوقعوا أن ترتفع أرباح أعضاء STOXX بنسبة 3 في المائة هذا العام و 9 في المائة في عام 2026 ، مقارنة بـ 10 في المائة و 13 في المائة لسهم S&P 500.
من المؤكد أن استطلاع BOFA للمستثمرين أظهر أيضًا أنه – أثناء استثمار المزيد في أوروبا وبيع الممتلكات الأمريكية – أوقف المستثمرون أيضًا جزءًا كبيرًا من تلك الأرباح الأمريكية نقدًا. هذا يشير إلى أنهم يحتاجون إلى مزيد من الإقناع بأن هذه المنطقة المديونية المديونية مع السياسة المعقدة هي في الحقيقة وجهة الاستثمار الكبرى التالية.
قد يكون من المغري بالنسبة لمندوبي المبيعات المصرفيين الذين يقومون بتجميع الأسهم لعملائهم لتغيير علامة “الاستثنائية” شرقًا. أوروبا لا تستحق ذلك بعد.
