افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عندما يقف جيريمي هانت لتسليم ميزانية المملكة المتحدة يوم الأربعاء، سيكون أحد الأسئلة هو ما الذي يجب على وزير المالية أن يقدمه لسوق الأسهم في لندن التي تعاني من ضغوط شديدة.
لا يمكن للمستثمرين في المملكة المتحدة إلا أن يفكروا في الخصم الدائم في السوق المحلية مع ارتفاع الأسواق الأمريكية مرة أخرى بسبب جنون التكنولوجيا المتصاعد. وقد سارعت مجموعات الاستحواذ الغنية بالنقود إلى العودة إلى ما كان يعتبر أرض الصيد المفضلة. ويستفيد المشترون الاستراتيجيون أيضًا من الأصول الرخيصة.
تسعى شركة إليوت مانجمنت التابعة لبول سينغر إلى السعي وراء شركة التجزئة المتعثرة Currys، بعرض يصل إلى علاوة قدرها 43 في المائة على مكان تداول الأسهم. يتابع مؤسس Superdry، جوليان دنكرتون، جهوده الخاصة في الحصول على الخصوصية. يبدو أن شركة Wincanton، التي اشترتها مجموعة GXO الأمريكية، مستعدة لمغادرة السوق بعلاوة كبيرة – شركة Spirent لمعدات الاتصالات أيضا. وهذا من شأنه أن يغذي القلق بشأن الأسباب التي تجعل المستثمرين العموميين في لندن ينسبون قيمة أقل للشركات المدرجة مقارنة بهؤلاء المشترين.
ما الذي قد يتم اختياره أيضًا؟ بالنسبة لبارونات الاستحواذ والاستراتيجيين على حد سواء، فإن تقييم الصفقة وتسجيل المساهمين المفتوح نسبيًا يساعدان. أنتج فحص Lex قائمة طويلة من الشركات التي يمكن أن تناسب الفاتورة. وجاءت شركة Currys في المرتبة الثانية في القائمة بشكل عام خلف مجموعة Mobico Group، مشغل الحافلات والحافلات التي كانت تسمى National Express وقبل شركة الطيران Wizz Air ذات الميزانية المحدودة.
بدءًا من مؤشر FTSE All-Share، استبعدت Lex أولاً البنوك والصناديق والشركات التي تقل قيمتها السوقية عن 250 مليون جنيه إسترليني. كما استبعدنا أيضًا الشركات التي لديها تداول حر أقل من 75 في المائة وتلك التي لديها نسب رافعة مالية – صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك – أكثر من ثلاثة أضعاف. أدى هذا إلى القضاء على العديد من الأهداف المحتملة بما في ذلك مجموعة الأزياء عبر الإنترنت Asos، ومتاجر البطاقات بالتجزئة Moonpig، ومجموعة الأثاث DFS.
الأداء هو القطعة التالية من الأحجية. نظر ليكس في مزيج من حركة أسعار الأسهم المطلقة والتغير النسبي مقابل قطاعات السوق المتقدمة على مدى السنوات الخمس الماضية أو منذ الإدراج. سجلت مجموعة مواد البناء Marshalls وشركة Capita للتعهيد أسوأ النتائج في هذا المقياس.
ثم أضف خصم سوق المملكة المتحدة إلى المعادلة. قام Lex بمقارنة مضاعفات الأرباح الآجلة بقطاعات السوق المتقدمة ذات الصلة. كانت المجموعتان الإعلاميتان Future وITV من بين أرخص الدرجات في هذا المقياس.
لقد نظر المقياس النهائي إلى الربحية، التي يعتقد كل مشتري يحترم نفسه أنه قادر على تحويلها. وقد ركز هذا على العائد المتأخر على الأسهم مقابل ذلك في القطاعات المماثلة. وسجلت شركة Wizz Air، وشركة Videndum المصنعة للأجهزة السمعية والبصرية، ومجموعة خدمات تكنولوجيا المعلومات NCC، نتائج سيئة.
إن الجهود المبذولة لإصلاح معاشات التقاعد في المملكة المتحدة، وتعزيز الاستثمار في سوق الأوراق المالية المحلية، تسير ببطء. وفي الوقت نفسه، فإن أولئك الذين يجرون الأرقام في متجر الجنيه الاسترليني في بريطانيا سيظلون يجدون آفاقاً جذابة.
