افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد عدنا جدا. كانت تلك هي الرسالة التي غرّد بها مستثمر الأسهم “Roaring Kitty”، المعروف أيضًا باسم Keith Gill، يوم الأحد 11 مايو. وبعد توقف طويل، تمت إضافة السلسلة اللاحقة من مقاطع الفيديو والصور إلى اتصالات مشفرة، إن لم تكن غير قابلة للفك.
لا توجد جوائز لتخمين ما تبع ذلك. تضاعفت أسهم شركة GameStop، شركة التجزئة العادية التي أصبحت مادة للأسهم في عام 2021، أكثر من ثلاثة أضعاف يومي الاثنين والثلاثاء.
والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن أسهم AMC Entertainment قفزت من 3 دولارات فقط للسهم الواحد إلى حوالي 10 دولارات. كافحت سلسلة السينما بقوة بعد الوباء. لكنها اتجهت أيضًا إلى ظاهرة مخزون الميمات، حيث أنشأت الصورة الرمزية “القرد” كرمز لمجتمعها.
يدرك معظم مراقبي AMC جيدًا أن الشركة تتجه نحو عملية إعادة هيكلة كبيرة للديون والتي من المحتمل أن تقضي على معظم قيمة أسهمها الحالية. بلغ سعر سهمها ذروته في عام 2021 عند حوالي 230 دولارًا. ويبلغ إجمالي القيمة الاسمية للديون والتزامات الإيجار أكثر من 8 مليارات دولار. وفي الأسبوع الماضي، كانت القيمة السوقية أقل من مليار دولار. أفادت المنشورات التجارية أن الدائنين بدأوا في تنظيم أنفسهم مع اقتراب الشركة من آجال استحقاق هائلة تبلغ ثلاثة مليارات دولار في عام 2026.
ولكن لماذا القلق؟ تمكنت AMC من بيع أسهم بقيمة 3 مليارات دولار منذ بداية عام 2021. ويشمل ذلك 250 مليون دولار يوم الثلاثاء مقابل 3.45 دولار للسهم وسط الارتفاع غير العقلاني. في وقت ما قريبًا، ستتوقف الموسيقى، مما يترك AMC عالقًا. بحلول ذلك الوقت، لا ينبغي أن تكون القصة مرتبطة بأي طلب إعلان إفلاس، ولكن لماذا يستثمر مستثمرو التجزئة أموالهم عن طيب خاطر لمنع ذلك لفترة طويلة.
بدأ فهم مخزونات Meme على أنها مجتمع في الأساس. من الواضح أن أي قرابة تتشكل تفوق شبه اليقين بخسارة المال. AMC، مثل بعض مديري الكازينو الذين يقدمون غرفًا فندقية مجانية وبوفيه عشاء للاعبين الكبار، أنشأت أحداثًا لجذب مشتري الأسهم.
ومن غير المستغرب أن تكون إيداعات الأوراق المالية الفعلية للشركة أكثر رصانة بكثير. كتبت AMC مؤخرًا في تقريرها السنوي أن “معدلات الحرق النقدي ليست مستدامة على المدى الطويل” وأن أملها الوحيد هو عودة إيرادات شباك التذاكر إلى مستويات عام 2019. هذا غير محتمل. وفي عام 2023، انخفض إجمالي إيرادات الصناعة بأكثر من 20 في المائة عما كان عليه قبل خمس سنوات.
سيستفيد المقرضون وحاملو السندات من AMC من الأموال المجمعة من مستثمري التجزئة الذين يتم تنشيطهم من خلال مخرجات وسائل التواصل الاجتماعي. ولكن في مرحلة ما سوف يرغبون في أن يعاملوا مثل أصحاب الأعمال في المستقبل. هؤلاء المستثمرون أقل اهتمامًا بكثير من أتباع Roaring Kitty.
