افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تقول المملكة المتحدة إنها تريد قيادة العالم في كل شيء تقريبًا. ومع ذلك، فهي في كثير من الأحيان تتورط في نزاعات حول ما إذا كان ينبغي لها أن تنحاز إلى الولايات المتحدة أو أوروبا.
الخلاف في الحي المالي حول الوقت الذي ينبغي فيه خفض أوقات التسوية للتداولات هو أحدث مثال على لعبة شد الحبل هذه. وكان تسريع بناء المستوطنات جزءاً من “إصلاحات إدنبرة” التي نفذتها الحكومة. وقد تم تصميم هذه لتعزيز القدرة التنافسية للأسواق المالية في المملكة المتحدة. يؤدي تقليل الوقت بين التنفيذ والتسوية إلى تحسين كفاءة رأس المال. أي مماطلة سوف تجلب مشاكلها الخاصة.
وسوف تمضي الولايات المتحدة قدماً، وتنتقل إلى مستوطنات اليوم التالي بحلول شهر مايو/أيار. وقد أطلق الاتحاد الأوروبي مؤخراً مشاورة حول هذا الموضوع وسوف يستغرق وقتاً أطول ليتبعه. وتواجه فرقة العمل البريطانية التي عينتها وزارة الخزانة صعوبة في الاتفاق على جدول زمني. وحتى الآن، تعتبر الاستثمارات غير الكمية المطلوبة في الأنظمة التشغيلية أحد المخاوف.
ومع ذلك، فإن المستوطنات البيزنطية لها تكلفة أيضًا. يزيد الوقت الأطول بين التنفيذ والتسوية من خطر تراجع أحد جانبي التجارة. إن معدل الفشل العالمي المفترض بنسبة 2 في المائة يعادل تكاليف وخسائر تصل إلى 3 مليارات دولار سنويا، وفقا لشركة ديبوزيتوري تراست آند كليرينغ. وكان معدل فشل تسوية الأسهم في الاتحاد الأوروبي 6 في المائة في العام الماضي.
ويجب على المشغلين تعويض هذه المخاطر عن طريق إيداع نسبة من قيمة التجارة لدى غرف المقاصة. في عصر المعاملات بنقرة واحدة، تفتقر العملية المعقدة التي تستغرق يومين إلى الكفاءة الرقمية.
وأيا كان الجدول الزمني الذي سيتم اختياره، فإن المملكة المتحدة لن تكون متزامنة مع نظرائها في أوروبا أو الولايات المتحدة. وهذا ليس مفيدًا للمعاملات عبر الحدود. ستحتاج عمليات الاسترداد الخاصة بصندوق استثمار مشترك يتم تداوله في الولايات المتحدة، مع أوراق مالية أساسية في المملكة المتحدة، إلى المقاصة خلال يوم واحد. سوف تستغرق مبيعات الأسهم الأساسية اثنين.
هناك سبب آخر وراء انهيار المملكة المتحدة. التسويات الأسرع تعني انخفاض تكاليف التداول. تتمتع الولايات المتحدة بالفعل بالنظام المالي الأكثر كفاءة على مستوى العالم. إن المزيد من الاتساع في تفوقها لن يؤدي إلا إلى المزيد من الألم في سوق الأسهم المتدهورة في لندن.
